美股开户讲期权 | 反向比例价差
1比例价差策略反过来会如何？Short 两个虚值，Long 一个平值，这个也是比例价差:做空比例基差（反向 Ratio Spread)。 这个是期权的卖方策略，Short Position。方向多头空头指的是 Delta 是正还是负，那是 Underlying 去做多做空的，但是期权的多头空头指的是 Long 期权或者 Short 期权，是持有做多还是做空的仓...
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1讲期权 | 比例价差
1比例价差（Ratio Spread)可以达到很神奇的作用,做对了赚钱，做错了不亏钱。 通常最常用的方式，买个平值 Call 就做多了，但是下跌会亏钱的，虽然亏损有限，亏损有限已经比股票现货好很多了;但是依然不满足，这点钱也不想亏。很简单，先把平值 Call 卖掉，你认为会涨到110，那买两个虚值 Call，比如这100到106,盘中收益是个什么样子？跟 Lo...
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讲期权 | 价差组合
3牛市价差、熊市价差，叫价差组合。 牛市价差（Call Spread） 大家发现没有，做多其实挺贵的，因为需要不断持有，需要不断的付出时间价值损耗的成本。现在 100，我认为它只能涨到 120，120 以上涨不上去了。我有一个波段的观点，我认为他不可能无限涨，但如果只买入期权的话，我买的是无限涨的权利，无限涨的权利有点贵，我可以定制一下，我不要无限涨的权利，我...
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讲期权 | 备兑策略
1现货备兑开仓，Covered Call，这个策略是最常用的策略，也是被使用最大量的策略。 持有一个现货多头，Long Spot+Short Call=Short Put。这个是非常有用。比如我持有股票，我认为股票长期会看涨，短期会震荡，暂时下跌我也不怕。可能上涨也不会猛涨，要做收益增强。比如说现在一百块钱股票，我认为他这一个月涨到 105 的可性不大，我就在...
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讲期权 | 期权的风控
大家都喜欢研究做交易怎么赚钱，但对于专业投资者来说风控更重要，期权与其他品种的风控有很多不同之处，不能简单套用其他品种的风控方法。 普通的风控方法就是：买入期权，对净值进行风控，设一个止损点，到了就砍掉。但这样经常会失效，因为期权价格跳空的情况很常见，或者被来回打脸，因为期权的价格宽幅震荡也很常见。 我的做法是，对于买方策略，投入的那些钱，就是认为进去就不想...
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讲期权 | 期权的交易损耗
不光期权，任何交易，都有一个交易损耗，这个非常重要，也许你资金量小比例小没感觉不在意，资金量大到一定程度的话，交易损耗是一件非常可怕的事情。 交易一进场就损耗，一般有三类损耗，第一类是点差，第二类是手续费，第三类是冲击成本，也叫滑点。点差直接决定你最基本的一个成本。比如流动性好的期权品种很多点差就一块钱，但远期的合约可能有五块钱、十块钱，这个不看绝对值而是要...
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讲期权 | 日历价差和对角套利
日历价差：当我们卖出一个近期的合约，为了在时间上做一个维度的对冲，买入一个同方向的远期合约，这就在日历上形成一个时间的价差。熊市和牛市价差是在价格上有个空间的价差。 比如我卖出一个6月份平值 Call，我认为他不会大幅上涨，平值 Call 肉很厚，但是有一定风险，这个时候我再买入一个7月份的平值 Call，1:1，形成一个这样的组合：Vega ...
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讲期权 | 如何构建策略
这么多期权策略不是拿来背的，学习策略的核心是了解每个策略有什么损益特性，靠什么赚钱，什么情况会亏钱。期权策略是用拿来用的，当你不确定用哪个策略的时候尽可能用简单的策略，因为腿越多成本越高，而且每条腿都是有损耗的。那么如何构建策略？ 首先要把观点非常清晰的描述出来，观点描述出来后，观察市场，观察隐含波动率，观察标的，观察买卖位置往上往下的价格空间，隐含波动率在...
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讲期权 | 波动率曲面
3我们不好去研究一个立体的东西怎么办？抽离、降维。把维度降下来，三维不行降两维，两维不行一维，这样好分析。 三维的波动率曲面是一个立体结构，研究起来很复杂，没关系，我纵向切一刀，切面叫 Skew 曲线；横向切一刀，切面叫期限结构曲线。Skew是偏移的意思，它的横轴就是标的价格。按照 BS 公式，不同标的价格的隐含波动率应该都是一个值，但市场实际不是这样，一般来...
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讲期权 | VIX指数
1标普的期权链是全世界流通性最好的期权链，可以用来看整个市场。上一个版本的 VIX 指数是30天和60天两个标普的隐含波动率平均数，2004年公式又改了，因为方差互换会更贴合市场。他会算出一个 VIX 指数，是一个百分比，最低在10附近，偶尔到9点几，不可能再低，期权总是有价格的。再高的话就是次贷危机达到了90，2015年熔断的时候达到过50，脱欧的时候达到3...
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