讲期权 | 期权动态交易之卖方策略的买保险

比如建了Short Call仓位,卖了以后发现有风险,想买保险,可以在空间上买,也可以在时间上买。比如卖一个月的Call,可以买个三个月Call的保险,如果遇到突然的大涨,亏损有底线,也不会把卖Call积攒的利润全耗费掉。这个月卖的到期了,可以滚动再卖,一个三个月Call的保险能用3个月。

卖方策略的动态观点变化,有三种:

  • 第一种加仓,看起来有风险但风险可控,给了好的价格加仓卖。
  • 第二种认错,这个适用于快到期的期权,快到期的期权卖方有一个Gamma Risk,本来你吃得差不多了,这时候看到有风险了,一旦快速往回抽,利润可能损失大半甚至可能亏钱。那么就要老老实实认怂,提前止盈,或者换月移仓。
  • 第三种买保险,就是上面提到的在空间上或者时间上买保险。卖方策略,上面讲的是买远期的保险的情况,但也可以买近期的保险,适合认为风险大概率只在近期发生的场景。卖仓可能还有两三个月到期,那就可以买个半个月的近期保险。

近期期权的好处是:

  • 第一,权利金便宜。
  • 第二,组合头寸变成买近卖远的日历或者对角价差,万一近期出现风险事件,近端的买腿的盈利比远端的卖腿的亏损还多,等到反向行情走完了,近端买腿止盈出来,远端卖腿还可以继续持有。

    之前做过一次卖Put的交易,还有一个多月到期,突然行情有下跌的风险,这时就买了一个两周的短期Put。跌下来的时候,短期Long Put的Gamma大,盈利大于远期Short Put的亏损。

    等一周左右下跌行情走完了,平掉短期Long Put,行情又慢慢反弹回来,卖Put腿的利润又回来了。买保险空间上远端可以买,近端可以买;时间上同期可以买,跨期可以买。还可以空间和时间结合买,非常灵活。

    做交易的过程中,发现不对立刻就要改。有学员问过我,说发现半个月之前卸的一条腿卸错了,现在该怎么办?发现卸错了当天就要加回去,没什么可犹豫的,要学会第一时间纠错。

    动态调整的目的是在当前的市场情况下,我们的仓位永远处于最佳盈亏比。

    做研究和交易,是一个不断地认识世界的过程。期权不是印钞机,但期权是一个把我们的观点精准表达的强大工具。还可以进行优势变现,我们建立各种优势,研究优势、资源优势、工具优势,期权都可以帮我们把优势高效变现。

    做金融交易,不止赚到钱,更大的收获是一种自我成长的成就感。不断积累自己的专业度,建立并强化优势,不论是积累财富还是自我成长,复利都是最强大的力量。

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