巴菲特如何创造年均20.1%的回酬？公开巴菲特投资原则及最新投资组合

作为投资界的传奇人物，巴菲特已经成为了无数投资者争相学习的对象。在这个快速变化的世界中，人们常常追逐短期利益和投机心态，而巴菲特则鼓励投资者从价值投资、长期持有和风险控制等方面考虑投资。

聚焦巴菲特：投资生平和成功故事

沃伦·爱德华·巴菲特（Warren Edward Buffett）出生于1930年8月30日，是美国知名的投资者、慈善家和商人，被誉为“股神”（Oracle of Omaha）和“价值投资之王”。

巴菲特的投资启蒙

巴菲特出生于美国内布拉斯加州奥马哈市。他从小就表现出了极高的商业天赋，曾经在祖父经营的杂货店摆地摊兜售口香糖。稍大以后，他和朋友到球场捡拾打过的高尔夫球，然后转手倒卖回球场或客人。上中学时，除利用课余时间做报童外，他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板们，挣取外快。

巴菲特从小就十分喜欢阅读有关投资和股票的书籍，他也很擅长算术和数学。11岁的巴菲特，开始在父亲的证券经纪商工作，在这一年，巴菲特购买了他的第一支股票。他以每股38美元的价格购买了3股城市服务（Cities Services）优先股，并以每股40美元的价格卖出。在他卖出股票后，股票升至200美元。经过反思，巴菲特认为这段经历让他学会了长期持股的重要性。

1950年代初期，巴菲特在哥伦比亚大学攻读商学硕士学位，拜师于本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）。他受到了格雷厄姆对于价值投资的影响，并且开始探索自己的投资哲学。毕业后，他回到故乡奥马哈市，加入了一家纺织厂的管理团队。

从纺织厂到投资巨头：巴菲特的成功之路

在他担任管理职位的5年内，巴菲特逐渐发现纺织厂已经无法与其他公司竞争，最终决定将公司出售。他拿到了出售公司的资金，创办了伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway），开始了他的投资生涯。

伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）是一家持有多个子公司的投资公司，其业务范围包括：保险、铁路、电力、化学品和珠宝等领域。巴菲特的投资成绩非常出色，他被誉为是20世纪最伟大的投资家之一。他的公司伯克希尔·哈撒韦成为了全球最大的保险公司之一，也是世界上市值最高的公司之一。

巴菲特以出色的价值投资策略而闻名于世，选择买入长期业绩稳健、有潜力、并且被低估的公司。他相信找到被市场低估的优质公司是最有效的投资策略。他专注于分析企业的基本面，并通过仔细评估公司的竞争优势、财务状况、管理团队等因素来决定是否投资。

巴菲特的惊人投资表现：57年总回报率超过3,600,000%

很少有投资者比巴菲特有更令人印象深刻的投资表现。自1965年起，在巴菲特执掌伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的57年里，截至2022年12月31日，他带领公司的A类股（BRK.A）平均年回报率为20.1%，相当于总回报率超过3,600,000%。

根据巴菲特2022年给股东的公开信，截至2022年，伯克希尔·哈撒韦公司拥有的4亿股可口可乐（Cola-Cola）的股份，总成本为13亿美元。在1994年，伯克希尔·哈撒韦公司从可口可乐获得的现金红利是7500万美元。到2022年，该股息已经增加到7.04亿美元。

此外，美国运通（American Express）的股息也是不断增长。伯克希尔·哈撒韦公司在1995年花费了13亿美元购买美国运通的股票。从这项投资中，伯克希尔·哈撒韦公司获得的年度红利已经从4100万美元增长到3.02亿美元。

在2022年年末，伯克希尔·哈撒韦公司是8家巨头公司的最大所有者，其中包括： 美国运通（American Express）、美国银行（Bank of America）、雪佛龙（Chevron）、可口可乐（Cola-Cola）、惠普公司（HP Inc.）、穆迪公司（Moody's）、西方石油公司（Occidental Petroleum）和派拉蒙全球（Paramount Global）。

综观巴菲特及伯克希尔·哈撒韦公司的投资历程，巴菲特一直秉持着长期投资的策略，持有股票的时间长达数十年之久，他强调挑选优质的公司，而不是寻找短期的投机机会。他的投资成功造就了伯克希尔·哈撒韦公司成为世界上最大的上市公司之一，并持续为股东创造价值。

巴菲特的3M投资原则

巴菲特的3M投资原则是价值投资的基础，3M分别代表企业管理(Management)、护城河(Moat)和安全边际(Margin of Safety)。

企业管理Management

在巴菲特的投资哲学中，企业管理的质量是影响公司业绩的重要因素之一。一个有能力、经验丰富和稳定的管理团队可以带领公司制定长期战略计划，灵活应对市场变化和挑战，为公司创造出可持续的增长和稳定的盈利。

一个高素质的管理团队有能力协调各个部门之间的工作，有效地分配资源，并不断优化业务流程。此外，优秀的管理团队能够按照明确的公司愿景，制定和执行相应的业务计划。

其次，一个好的管理团队也应该拥有优秀的财务管理能力，能够有效地管理公司的资产和负债，以确保公司的财务稳健和健康发展。

投资者应该选择自己熟悉的行业，通过对该行业有一定的认识和理解，能够更好地分析该行业的发展趋势，判断公司的前景和风险。

其次，投资者需要了解公司的业务表现，其中包括：公司的产品或服务的价值定位、市场需求、竞争环境、公司的市场占有率等，从而判断公司的市场竞争力和潜力。

此外，投资者可以通过阅读公司的财务报表了解确实的财务状况，例如：公司的偿债能力、经济效益和财务风险等。投资者可以通过查看公司的资产负债表以了解公司的资产和负债情况，也可以通过查看公司的利润表了解公司的营收和盈利情况等，并评估公司的获利稳定性和潜力，判断公司的投资价值和风险。

护城河Moat

护城河指的是一家公司必须拥有一种独特的竞争优势，抵御来自市场上其他竞争对手的威胁，使企业能够持续地获得高额的利润，从而保持其在市场上的领先地位。

巴菲特认为寻找具有经济护城河的企业是一种有效的投资策略，因为这些企业通常具有更高的投资价值和回报潜力。

企业的品牌是重要资产之一。一个强大的品牌可以帮助企业吸引更多的客户和提高客户忠诚度。同时，具有强大品牌的企业还可以提高产品或服务的价格，从而获得更高的利润率。

此外，企业的专有技术有效地开发更优秀、更高质量的产品或服务，满足市场和客户不断变化的需求和期望。一般上，企业的专门技术是需要投放高昂的研发费用和专业知识，因此其他竞争对手很难复制或超越。

拥有护城河的企业可以拥有持久的竞争优势，在市场上保持领先地位，并创造出可持续的高额利润。投资者可以通过分析企业的品牌价值、技术实力、规模优势、专利等因素进行评估，选择优秀的企业，持续地通过投资获得股票红利。

安全边际Margin of Safety

安全边际指的是股票价格和实际价值之间的差距，也就是投资者认为该股票的真实价值与市场价格之间的差异。

巴菲特认为，如果投资者只考虑短期的收益，而不考虑股票的真实价值，那么他们将很难获得长期的成功。因此，在寻找优质股票之后，投资者需要确定股票的真实价值。投资者需要研究和分析公司的基本面，将真实价值与当前股价进行比较，以确定是否存在安全边际。

如果真实价值高于当前股价，那么就存在安全边际，投资者可以考虑购买该股票。如果真是价值低于当前股价，投资者应该避免购买该股票。

在进行投资之前，投资者需要对想要投资的公司的财务报表进行深入研究，并考虑各种因素，其中包括：公司的市场地位、竞争环境、管理层质量等。投资者应该尽可能地掌握该公司情况，仔细研究和估值，留出足够的安全边际，以确保在市场波动时保持稳健的投资表现。

在现实市场中，股票价格可能会受到各种因素的影响，如市场情绪、政策变化等，导致其价格波动。安全边际是投资者保护自己投资利益的重要手段，帮助投资者在购买股票时留有余地，在股票价格波动时保持冷静，避免过度反应，从而获得更加稳健的投资表现。

巴菲特的投资策略：价值投资

巴菲特是一位著名的价值投资家。巴菲特所倡导的价值投资是一种长期投资的策略，主要关注股票的实际价值，而不是受到短期市场波动的影响。

关注企业的财务指标

作为投资界的泰斗，巴菲特注重的是对企业财务状况的深入研究和评估。他认为投资者应该仔细关注企业的营收、盈利、股东权益、资产负债表和现金流量等财务指标，以确定企业的真实价值。

此外，巴菲特也着重于评估企业在行业中的市场占有率、盈利的稳定性和增长率，以及净利润和每股盈利等指标的比较。资产负债表是评估公司财务状况的重要工具之一，巴菲特会评估公司的资产结构、负债结构、资产和负债之间的比例关系、资产周转率和股东权益等。

不仅如此，现金流量也是评估企业健康程度和价值的重要指标，因为它能够反映企业的现金收入和支出情况。对于那些有良好财务状况、稳定成长和具有竞争优势的企业，巴菲特相信它们具有长期投资价值，因此会选择投资。

关注低估值的股票

巴菲特是著名的价值投资家，他经常寻找被低估的股票进行投资。为了确定一家企业是否被低估，他会进行深入的分析，包括对企业的财务数据、行业前景、管理层和投资者情绪等多个方面的考察。如果一家公司的真实价值被低估，他就会购买该股票，并且持有它们以获得稳定的长期回报。

巴菲特还关注市场情绪和对企业的认知是否被低估。他认为，市场上的投资者有时会过度反应，导致某些企业的股票被高估或低估。因此，他会观察市场情绪和对企业的认知，以确定是否存在被低估的机会。

综合考虑这些因素，巴菲特会选择那些低估值的高质量公司进行投资。他相信，这些公司长期投资价值大，可以带来稳定的长期收益。

关注能够长期持有并有机会增值的股票

巴菲特以长期持有为主要投资策略，着重于挑选稳健的企业，长期持该企业的股票，在未来数年或数十年内获得稳定的回报。他相信市场上的短期波动对公司的真实价值影响有限，因此关注的是公司的长期发展前景和盈利能力。

巴菲特认为长期持有能够减少交易成本和市场波动风险。因此，他警告投资者避免过度交易，保持耐心，关注企业的长期发展前景。此外，他会挑选在行业中占有领先地位、有稳定收益和强大管理团队的公司进行投资。这种投资策略需要投资者对自己的投资目标有充分的了解，对该企业有足够的信心，同时不断研究和分析该企业在领域中的持续发展。

关注企业的产业优势

巴菲特相信成功的企业一定拥有不可否认的产业优势。他喜欢投资那些拥有广泛市场份额和稳定收益的企业，因为这些企业公司都拥有抵御竞争压力和市场波动的能力。

巴菲特的价值投资哲学中，关注产业优势是重要的一环。一般上，拥有产业优势的企业都在行业中占有领先地位，有更高的市场份额、更好的产品或服务、更高的客户忠诚度和更强大的品牌影响力。

此外，拥有产业优势的企业也都拥有独特的技术或专利，能够在行业中创造价值和竞争优势，不但能够吸引更多的客户和合作伙伴，更能够建立极高的客户忠诚度，从而实现更高的价格和利润率。

巴菲特相信，拥有丰富的经验和专业知识的企业能够更好地理解行业趋势和客户需求，进而提供更好的产品和服务，延续可持续性的增长和营收。

不仅如此，不同的产业有不同的生命周期。巴菲特认为投资者应该了解行业的趋势、产业的生命周期、未来的发展方向，从而找到投资机会的关键时间。投资者应该关注行业的市场规模、增长率、竞争状况、技术创新和政策环境等因素，判断该行业是否值得投资。

巴菲特的10句投资名言

一、价格是你付出的，价值是你得到的

“Price is what you pay, value is what you get.”

这句话是巴菲特的经典名言之一，阐述了投资中最重要的概念之一——价值投资。股票价格可能会受到市场情绪、波动性、媒体报道等因素的影响，但公司的真实价值是不会因此而改变的。

因此，投资者应该专注于分析公司的基本面和未来前景，并评估其真实价值是否高于当前市场价格。购买价格被低估的好公司，进行长期投资，获得倍增的价值才是最关键的价值投资。

如果投资者只关注股票价格而忽视了其价值，那么就很容易陷入价格波动的陷阱，并且在市场价格下跌时感到恐慌而放弃投资，那么就有可能错失了投资升值的机会。

二、无论我们谈论的是袜子还是股票，我都喜欢在降价时购买优质商品

“Whether we're talking about socks or stocks, I like buying quality merchandise when it is marked down.”

对于股票投资而言，巴菲特更愿意投资那些具有稳定的财务表现、强大的品牌价值和良好的管理团队的公司。在市场下跌时，投资者应该寻找那些被低估的优质公司股票，以获得更高的收益。

三、如果你不愿意持有一支股票十年，那么甚至连十分钟都不需要考虑持有

“If you aren't willing to own a stock for ten years, don't even think about owning it for ten minutes.”

在这句话中，巴菲特提到的“十年”是一个象征性的时间框架，他的意思是投资者应该寻找那些具有长期投资价值的公司股票，并且在投资中保持耐心和坚定的信念。

如果投资者能够持有股票十年或更长时间，那么他们不需要过度关注短期市场波动，而可以享受长期的股票涨幅和股息收益。

四、我从来没有试图在股市上赚钱，我在投资买入公司时都会假设市场第二天就会关闭，五年内都不会开放

“I never attempt to make money on the stock market. I buy on the assumption that they could close the market the next day and not reopen it for five years.”

在这句话中，巴菲特强调了一个关键点，那就是长期投资策略和投资心态。

投资者不应该只关注短期的市场波动，而是应该关注公司的长期价值和成长潜力，将资金配置在具有长期稳定性和成长潜力的公司股票上，以便获得稳定的回报和股本的成长。

五、你最好是跟比你优秀的人混在一起，和优秀的人合伙，你也将不知不觉地走向那个方向

“It's better to hang out with people better than you. Pick out associates whose behavior is better than yours and you'll drift in that direction.”

当你和那些比你更聪明、更成功、更有经验、更有动力的人相处时，你会不自觉地学习他们的行为和思考方式，并实践到生活当中。这样的交往会激励你成为更好的自己，也让你的观点和思维更加开放和多元化。

六、风险来自于不知道自己在做什么

“Risk comes from not knowing what you're doing.”

在投资中，风险管理非常重要，因为没有人能够预测未来市场趋势或者公司表现。因此，投资者需要了解自己所投资的公司和行业，以及所面临的风险。只有当投资者清楚知道自己所投资的项目，才能更好地管理风险，做出明智的投资决策。

巴菲特的这句话提醒投资者在投资中要谨慎和谦虚，不要盲目投资，而要通过研究和分析，提高自己的投资水平，降低风险，增加成功的机会。

七、股市这种东西，会把钱从没耐心的人手上，转移到有耐心的人手中。

“The stock market is a device for transferring money from the impatient to the patient.”

股票市场是不稳定的，价格波动大。然而，很多人没有耐心去看待股票的表现，只是短视地追逐市场的短期涨幅。这些投资者的行很容易受到市场情绪的影响，导致投资亏损。相反，耐心的投资者会选择持有他们认为有价值的股票，等待价格长期上涨，从而获得更高的回报。

在股票市场上，投资者需要耐心地等待，不要被短期的涨跌所迷惑，以长期的视角来看待股票市场。只有耐心等待，长期持有有价值的股票，才能在市场上获得更好的回报。

八、在商业世界里，后视镜往往比挡风玻璃更为清晰。

“In the business world, the rearview mirror is always clearer than the windshield.”

在商业世界中，我们往往能够更清晰地看到已经发生的事情后果，而对于将要发生的事情，我们却难以预测。这就像在开车时，后视镜能够清楚地显示出已经经历过的事情，而挡风玻璃前面的路径却充满未知和不确定性。

因此，要在商业世界中获得成功，我们必须从已经发生的事情中学习，从过去的经验中获取启示。同时，对于未知的事情，我们不可能做到完全预测，因此我们应该时刻保持谦虚和谨慎。

九、要取得非凡的成果，并不需要做出非凡的事情。

“It is not necessary to do extraordinary things to get extraordinary results.”

在追求成功和卓越成果的过程中，并不一定需要做出极端、非凡的事情。相反，只要掌握好基本的原则和技能，坚持做好每一件小事，并进行长期的持续努力，同样可以取得卓越的成果。

这一句话在巴菲特的投资理念中得到了体现，他注重投资的基本面分析，遵循长期持有和价值投资的策略，在相对稳健的风险下获得了巨大的投资回报。

十、当机会出现时，你要行动。我人生中有很多时候都没有创意，也有很长一段时间都很沉闷。如果下周我有一个好点子，我会去做。如果没有，我什么都不做。

“You do things when the opportunities come along. I've had periods in my life when I've had a bundle of ideas come along, and I've had long dry spells. If I get an idea next week, I'll do something. If not, I won't do a damn thing.”

成功不仅来自于创意，还来自于抓住机遇和果断的行动。这句话强调了机会的重要性，但当机会出现时，必须要有行动力去把握机会。这句话也告诉我们，要成功，需要保持敏锐的洞察力和高度的行动力，而在没有适合的机会和想法时，也不要盲目行动，而是要静待时机的到来。

巴菲特最新持仓（截至2023年5月）

投资大师沃伦·巴菲特（Warren Buffett）被誉为价值投资的大师，他的投资策略一直备受投资者的关注。通过观察他的持仓，你可以发现一些有价值的公司或行业，从而获取投资灵感，找到投资机会。此外，作为投资大师，巴菲特在股市上的投资决策通常能反映出当前市场的趋势。通过观察他的持持仓，你可以了解市场的热点、趋势和风险，以更好地把握市场。

巴菲特创立和主持了一家美国知名的多元化投资公司，名叫伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）。伯克希尔·哈撒韦是全球知名的价值投资公司之一，也是全球市值最大的上市公司之一。

截至2023年5月12日，巴菲特当前持仓市值一共是美金3082.57亿。持股行业分布包括：计算机业（39.75%）、采掘（13.97%）、食品饮料（12.46%）、非银金融（12.04%）、银行（11.81%）和其他（9.97%）。

其次，巴菲特的十大持股占比是86.63%。这表明巴菲特对于这个投资组合的控制性非常强，也对所投资的公司有着高度的信心，认为这10间公司很有投资价值。

同时，这也表明巴菲特投资组合的分散度比较低，因为这10个股票占据了大部分的投资，这也增加了投资组合的风险。万一其中某个股票表现不佳，整个投资组合的表现可能会受到很大的影响。

科技股苹果Apple（AAPL）- 37.67%

科技巨头苹果是伯克希尔·哈撒韦迄今为止的最大仓位。苹果公司提供一系列软件、服务和配件，其中包括：iPhone、iPad、Mac、iPod、Apple Watch、Apple TV等。苹果公司也提供一系列专业的软件和应用程式，例如：iPhone OS (iOS)、iCloud、 Apple Pay 等一系列服务。

此外，苹果公司的市场分布在北美洲、南美州、欧洲、澳大利亚、亚州等地区。苹果公司也有非常忠诚的客户群，就如巴菲特接受采访时说：“如果你是一个苹果用户，有人给你1万美元，但唯一的条件是他们会拿走你的iPhone，你永远不能再买一个，你不会接受的。”

巴菲特在接受访谈时，更直接表明：“ 苹果公司是一个比我们所拥有的其他企业更好的企业。”

美国银行Bank of America （BAC）- 10.78%

多年来，银行股一直是巴菲特的心头好。美国银行是全球最大的银行之一，在美国拥有广泛的分布网络和强大的品牌影响力。

美国银行作为一家大型企业，收益来源非常多样化，例如：商业贷款、房屋贷款、手续费、服务费、股票承销、债券承销等。这使得美国银行在金融服务业具有较高的稳定性和可靠性，因此巴菲特认为这是一家有潜力的公司。

巴菲特在投资时更注重公司的长期增长潜力，而不是短期利润，这与银行具有稳定的业务模式和相对较低的波动性相吻合。

石油股雪佛龙Chevron （CVX）- 9.66%

雪佛龙是一家拥有稳健财务表现的公司，资产负债表相对稳健，负债较低，同时具有稳定的现金流和盈利能力。

雪佛龙也是一家全球知名的石油和天然气生产公司，具有技术优势，在环境保护和可持续发展的部分做出了积极努力，使得雪佛龙具备较强的竞争力，能够在竞争激烈的行业中保持市场地位和盈利能力。雪佛龙也继续大量投资，扩大传统和新能源业务，以推动未来的利润增长。

饮料股可口可乐Coca-Cola （KO）- 8.19%

可口可乐公司是全球知名的品牌之一。截至2022年，可口可乐公司在200多个国家销售200多个品牌的饮料，例如：咖世家（Costa Coffee）、芬达（Fanta）、美汁源（Minute Maid）、雪碧（Sprite）等。

可口可乐公司通过大规模的广告和市场推广活动，以标志性的名字和全球的影响力，成功坐拥强大的品牌价值和消费者忠诚度。可口可乐公司的商业模式相对稳定，能够在竞争激烈的市场中保持竞争优势，使得盈利能力相对稳定，具有持续的现金流和盈利增长潜力，财务表现相当稳健。

巴菲特清楚知道没有竞争者能够夺走可口可乐公司的市场份额。相反，可口可乐公司多年来一直吸收潜在的竞争对手，并通过购买Ayataka 绿茶、Bodyarmor 运动饮料和冰露（Dasani）饮用水等，扩展新的趋势。

信用服务供应商美国运通American Express（AXP）- 7.21%

美国运通一直以来都是高品质、高效率的企业管理的代表，其经营团队一直以来都坚持着优秀的管理理念，从而取得了巨大的成功。巴菲特一直重视企业管理和企业家精神，因此对美国运通的这种优秀企业管理给予高度评价。

美国运通作为全球知名的信用卡公司，其在全球拥有庞大的客户基础和良好的品牌形象。美国运通的业务稳定，且在信用卡市场中占据了重要地位，不但收益稳定，成长潜力也巨大，这使得巴菲特对美国运通未来的发展充满信心。巴菲特曾对该公司的首席执行官斯蒂芬-斯奎里说：”美国运通最重要的是品牌和渴望与该品牌相关的客户”。

西方石油公司Occidental Petroleum（OXY）- 4.31%

除了持有雪佛龙的大量股份外，巴菲特也大量持有西方石油公司的股份。西方石油公司是美国领先的石油生产商，在德克萨斯州（Texas）和新墨西哥州（New Mexico）拥有大量的业务。

西方石油公司也是二叠纪盆地（Permian Basin）土地的最大拥有者。根据能源情报署(Energy Information Administration)，德克萨斯州西部和新墨西哥州东部的二叠纪盆地是世界上最多产的石油和天然气生产地区之一。二叠纪盆地横跨75,000多平方英里，与竞争对手的盆地相比，它拥有更大的待开发油井份额（63%），占美国总增长的60%。该盆地的产量猛增，从每天89万桶增加到430万桶，是美国原油总产量增长率的两倍以上。

巴菲特看好西方石油公司的另一个原因是它的技术能力，这使得它的钻井效率在业内名列前茅。西方石油公司首席执行官Vicki Hollub指出，西方石油公司能够连续七年提高油井生产力，2022年的油井比2015年的油井每天多产出205%的油当量。Vicki Hollub 也指出西方石油公司有独特和先进的采收技术，自20世纪80年代以来一直在使用一种先进的强化石油采收技术（EOR），提高产量和油井效率。

包装食品公司卡夫亨氏The Kraft Heinz（KHC）- 4.26%

卡夫亨氏（The Kraft Heinz）是一家拥有多个知名品牌的大型包装食品公司，产品都广泛地在全球各地销售，例如：卡夫芝士（Kraft Cheese）、亨氏番茄酱（Heinz Ketchup）、奥利奥（Oreo）、肯德基酱（KFC Sauce）等。这些品牌具有较强的市场地位和消费者忠诚度，为卡夫亨氏公司带来了稳定的现金流和收入来源。

卡夫亨氏的首席执行官帕特里西奥（Miguel Patricio） 卖掉了表现不佳的品牌，对卡夫亨氏产品的包装、营销和运营进行了改进，并偿还了债务。调整后，卡夫亨氏的销售额有所提高，并在通货膨胀的大环境中表现出卓越的定价能力。

巴菲特喜欢卡夫亨氏的其中一个原因是，这家公司有能力在一段时间内提高价格，抵消通货膨胀对股东回报的长期侵蚀。在帕特里西奥的领导下，卡夫亨氏的股票自2019年6月底以来上涨了28%，这使得卡夫股票在这三年期间领先于标准普尔500指数（S&P 500's）的23.4%的回报。

信用评级机构穆迪Moody's（MCO）- 2.22%

穆迪成立于1900年，是美国三大商业信用评级机构之一。穆迪公司有两个主要部门，称为穆迪投资者服务公司（Moody”s Investors Service）和穆迪分析公司（Moody”s Analytics）。

穆迪投资服务公司（Moody”s Investors Service）主要发布信用评级，提供债务评估的服务，并在140个国家运营。穆迪投资服务公司已经对成千上万的贷款人进行了评级，让投资者能够评估风险。

穆迪分析公司（Moody's Analytics）则提供机构投资者的风险管理服务，并以订阅的方式提供各种研究和数据工具。

穆迪公司在2022年5月2日公布了第一季度的收益，收入下降5%至15.2亿美元，调整后的每股收益是2.89美元。穆迪公司指出，由于利率急剧上升，全球债务发行量减少，减少了穆迪公司的收入。然而，穆迪分析业务的收入飙升了23%，达到6.95亿美元。

游戏股动视暴雪Activision Blizzard（ATVI）- 1.31%

动视暴雪公司（Activision Blizzard）是一家总部位于美国的跨国游戏公司，在游戏产业中处于领先地位，其拥有多个受欢迎的游戏品牌，例如：《魔兽世界》（World of Warcraft）、《使命召唤》（Call of Duty）、《炉石传说》（Heartstone）等。

动视暴雪公司旗下的游戏品牌在全球各地拥有庞大的粉丝群，游戏用户量和用户粘性都相当高，这让动视暴雪公司不但有稳定的收入来源，也造就了这家公司成为了游戏产业的领头羊。

动视暴雪公司还一直积极地推进数字化转型，投资与技术开发、移动游戏开发和电子竞技等领域，以适应市场需求和用户需求的变化，持续性保持稳定的盈利和收入增长，并力争获得更多的市场份额。

三井物产株式会社Mitsui & Co Ltd （8031）- 1.00%

巴菲特投资日本股票三井物产（Mitsui & Co. Ltd.）的原因之一是因为三井物产具有经营多样化的特点。三井物产在多个领域拥有业务，包括：能源、金属、机械、化学、食品等领域。这种经营多样化的特点使得三井物产能够降低公司的单一业务风险，同时在不同领域中寻找盈利机会，从而提高了公司的盈利能力和稳定性。

特别是在能源领域，三井物产的业务多元化更加明显。除了传统的石油和天然气业务外，三井物产也大量投放资源在新能源领域，例如：太阳能、风能和生物质能等领域。这些新能源业务的发展速度非常快，有望成为未来的主要盈利来源。此外，三井物产在金属和矿业领域也涉及铜、铝、锌等金属和铁矿石、煤炭等矿产资源。

在分析巴菲特的10大持仓之后，可以发现他一直以来的投资策略都是以长期持有为主，着重在挑选有稳定收益和具有竞争优势的公司，而这些公司都是行业中的领头羊，拥有良好的财务状况和可持续的业务模式。他的成功也证明了这样的投资策略是可行的，对于投资者来说，也提供了一个可以借鉴的参考。

未经允许不得转载：tiger trade » 巴菲特如何创造年均20.1%的回酬？公开巴菲特投资原则及最新投资组合