康桥悦生活(02205HK)打新建议：不建议申购

一、公司概况

康桥悦生活，全国知名的综合物业管理服务提供商，历经逾10年发展，深耕河南省并逐步将业务拓展至浙江、江苏、湖北、河北、广东等，拥有112个在管物业，总在管建筑面积约为1570万平方米，覆盖三个省的17个城市并已签约管理238个物业，总合同建筑面积为39.0百万平方米，覆盖8个省的28个城市，被评为2019年及2020年中国华中区域物业服务领先品牌，连续六年被中指研究院评为中国物业服务百强企业。

二、招股信息

招股日期∶6月29日至7月9日

上市日期∶7月16日

暗盘:7月15日 16:15-18:30

独家保荐人∶建银国际

发售1.75亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

每股招股价为2.78元至3.88元，集资最多6.79亿元，上市开支约4940万人民币

按每手1000股，入场费3919.09元

以上限价3.88元计算，市值约27.16亿元

截至20年底 ，平均资产净值约1.67亿人民币

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

 三、业务及行业分析

- 18至20年收入分别为2.28亿人民币、3.62亿人民币、5.75亿人民币

- 18至20年毛利分别为5,397万人民币、1.11亿人民币、1.76亿人民币

- 18至20年纯利分别为2,170万人民币、6,014万人民币、9,178万人民币

- 18至20年经调整纯利分别为2,170万人民币、6,014万人民币、9,816万人民币(若不涉及上市开支)

公司历史可追溯至2010年宋先生收购康桥悦生活之时。在发展初期，公司专注于为康桥地产集团开发的住宅物业提供物业管理服务。于15年，公司开始大力拓展与第三方物业开发商的项目组合并在规模及覆盖地域方面实现迅速发展

四、保荐人及过往保健业绩状况

建银国际是个老实人，暗盘见！

五、中签率预估

发售1.75亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

按10%回拨，甲组8750手、乙组8750手，预计一手中签率100%！

六、操作计划

不建议申购，暗盘有机会可以套利！

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