ETF最有效的竞争方式

经过二十多年的发展，ETF市场里的各种投资策略已达到饱和，人们能想到的策略几乎都能找到，不管它们是如何离奇和特殊。如果说市场上还有一些没有发行的ETF策略，并不是发行商没有想到，而是有特别的原因导致不能发行，例如加密货币（比特币、以太币）ETF。

有经验的人都知道，在一个饱和市场里，企业保持增长的一个常见做法就是抢占竞争对手的市场份额，通常通过产品差异、价格、服务等策略来吸引对手的客户。很有意思的是，这些做法在ETF行业里也屡见不鲜，但是由于ETF行业高度一致化，经常出现一个投资策略就有很多档相似，有时甚至一模一样的ETF，因此行业采用的是最直接，也是最有效的竞争方式，价格竞争。

美国第四大ETF发行商景顺（Invesco），近期就使用这个策略发行了两档ETF：Invesco Nasdaq Biotechnology ETF（IBBQ），追踪的标的指数是Nasdaq Biotechnology Index，以及Invesco PHLX Semiconductor ETF（SOXQ），追踪的标的指数是PHLX Semiconductor Sector Index。这两档ETF追踪的标的指数已经有相对应的ETF，并且在市场上已经发行多年，在各自的资产类遥遥领先于其它ETF。尽管如此，景顺还是希望通过发行一模一样的ETF来分一杯羹。

景顺的理由很简单，通过价格来抢占市场是一个相当可靠的方式，很多发行商都屡试不爽，无论是大盘ETF还是专一行业ETF，我们都有看到；黄金ETF是采用这个方式最多的一类资产。回到景顺的两档ETF，IBBQ和SOXQ的定价是资产类最低价，收取的管理费相比现有的iShares Biotechnology ETF（IBB）和iShares PHLX Semiconductor ETF（SOXX）便宜了19个基点，在依靠收取基点来吃饭的ETF行业里，这属于非常大的折扣，足够吸引新旧客户前去申购。

最后要提到的一点是，这是一个以大欺小的方式（这次并非如此），因为通常只有大公司才有这样的实力这样做。ETF行业本小利薄，要把资产规模做上去才能赚钱，而为了快速募集资金，发行商往往又把管理费放到最低层面，有时甚至还提供短期免费管理。发行商这样做将会降低利润，但对于ETF投资者来说，有什么比低费用更好？

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