原油产业隐藏的宝石

（一）

原油产业分为上游、中游和下游，有限合伙制企业（Master Limited Partnership，简称MLP）属中游公司，主要负责原油产业的管道和储存设施建设及维护。MLP先与原油开采公司达成协议，然后才将资金投入基础 设施建设，以后每年只需要适量的维护资本，就能够产生稳定的现金流。由于MLP企业能提供相对稳定且高的收益，因此经常与股息类资产一样被投资者当作债券 的替代者之一。

由于美国原油市场近年来相当低迷，对专门提供运输和储存的中游企业有巨大的负面影响，MLP的收益率也一度暴跌，直到今年它的收益率才开始回升。MLP在原油产业中属于一个冷门，尽管有很多吸引投资者的优点，但也有独特的风险特征，投资者需谨慎。

（二）

Alerian 专注于能源基础设施投资，其发行的Alerian MLP ETF（AMLP）为全美资产规模最大的ETF，管理约85.5亿美元的资产。位列资产规模第二和第三的ETF来自Global X，分别是Global X MLP ETF（MLPA）和Global X MLP & Energy Infrastructure ETF（MLPX），管理的资产约9.8亿和7.4亿美元。从表现的角度来看，这三只ETF相当不错，年初至今回报率均在15%至20%范围。

尽管它们的回报率稍微低于代表美国大盘指数的标普500 ETF（SPY）的回报率，但它们风险没有SPY那么大，且收益率比SPY稳定很多。还有一点，它们能在原油市场低迷的环境中还能维持两位数的回报率实属难得——行业特点：上升空间比下跌风险更大。

• MLPA和MLPX在价格上占有绝对优势，在回报率方面也名列前茅。
• 数据截至日期2019年09月19日

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