福莱特玻璃 港股推荐｜福莱特玻璃受惠纯碱成本大跌！目标价25元

近期原材料天然气、纯碱价格也有明显回落，福莱特玻璃( 6865. HK)新增产能逐步爬坡满产，带动成本持续改善。

福莱特玻璃去年盈利增长三成

当前光伏玻璃行业处于盈利底部区间，福莱特玻璃凭借出色的成本管控与产品品质，盈利水平出色。集团2023 年实现营收215.24 亿元，同比增长39.21%；归母净利润27.60 亿元，同比增长30.00%。其中Q4 实现归母净利润7.91 亿元，同比增长27.91%。

光伏玻璃供需显著改善

福莱特玻璃2023年光伏玻璃实现营收136.8 亿元，同比增长92.12%，毛利率23.31%，同比减少12.39pct。受到玻璃供给过剩及组件排产压力的影响，2023 年玻璃价格大幅下降导致公司盈利能力同比出现显著下滑，但公司作为龙头企业仍表现出强α属性，全年产销率高达101%，同比提升4pct ，年底库存0.6 亿平，同比下降29.28%，库存始终保持行业较低水平。

展望2024年光伏玻璃供需显著改善、纯碱成本大幅下降，2024年福莱特玻璃盈利有望超预期。

福莱特玻璃投资策略

• 目标价：25元
• 止损价：15.6元

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