新手买股票系列:如何挑选一只好股票?

虽然投资股票是理想的财富增长方法,但这不代表我们可以什么功课都不做,闭着眼睛随意挑选股票。若要保障自己的投资效益,挑选「好股」是很重要的。

这是因为,只有优质的公司才会用心制定发展策略,和打造贴近用户需求的产品和服务,进而带动公司业绩、股价、股息派发增长,让投资者分得一杯羹;而表现差的公司,行业地位和业绩会江河日下,投资者砸钱进去的话,就和把钱丢向大海没有什么分别。

但全球上市公司数以万计,其中上市美国纽交所(NYSE)、纳斯达克(NASDAQ)的公司就合计超过6000家,我们要如何在茫茫股海中挑选出所谓的好股?

其实,挑选好股并不是什么异常艰巨的任务,也并非只有会计师、基金经理、股票分析师等财经领域工作者才做得来。只要花一些时间学习研究和做功课,任何投资者都可以找到「隐藏的宝石」。

挑选好股票第1步:确定自己的投资风格

开始投资股票前,需要了解清楚自己到底属于哪一类型的投资者。这太重要了,如果自己是心态保守的投资者,但却买入了价格波动剧烈的股票,很容易时时刻刻胆战心惊、精神被股价牵着走、晚上难以入眠,甚至影响日常工作!

因此,若属于「保守型」投资者,最好是买进业绩稳健、股价稳步上扬、大方派息的公司。如此一来,投资者可以专心工作和处理其他日常事项,不用一直紧盯着股价,同时享受到比较稳定的投资报酬。

当然,市场上也不乏「风险型」投资者,也就是风险偏好较高、有能力承受较大波动的人。一般上,他们会把较倾向投在成长型公司,这类公司可以带来更丰厚的资本利得,但碍于业务和市场份额还没完全成熟,所以亏钱的风险也相对高。

一般上,风险型投资法比较适合年轻人和高净值人士,毕竟这两族群的试错成本比较低;而保守型投资法则比较适合年迈者和中产阶级,因他们的资金和风险偏好相对有限,不适合进行高风险操作。

投资者类型 保守型投资者 风险型投资者
适用族群 ✓ 年迈者
✓ 中产阶级
✓ 年轻人
✓ 高净值人士
特征 ✓ 重视稳定投资回酬
✓ 不太愿意承受过大风险
✓ 倾向买入业绩和股价稳步上扬的公司
✓ 能够承受较大风险
✓ 倾向投资在成长型、业务尚未完全成熟的公司
✓ 期待获得更丰厚的资本利得

话虽如此,投资策略永远都不是铁板一块,我们还是可以依据年龄、薪资涨幅、资金规模、日常开销高低等因素,灵活调整投资策略,兼容保守和风险型投资法。

打个比方,年轻人可以把大约30%到50%资金投在保守型股票,这就是许多自身投资家所说的「别把所有鸡蛋放在同一篮子里」;至于相对年老的投资者,也不妨将不超过20%的资金放在高风险资产里,押注更高回酬。.

挑选好股票第2步:寻找自己了解的公司

对于投资新手而言,可以从自己了解、业务容易理解的公司下手,如同股神巴菲特曾说,投资时最好是选择能够理解的企业。

决定买入之前,投资者必需了解那家公司,到底是从事什么业务,包括是售卖什么产品、批发还是零售、客户群是谁、销售市场是国内还是海外、主要成本是什么等。毕竟,把钱投入一家不甚了解的公司是很危险的,因为投资者无法掌握该公司的业务风险、行业周期等,以致于错过了最好的买入卖出时间。

分享一则故事,为了确保自己充分了解那家公司,笔者会让朋友提出至少三道关于该公司的问题。例如:

  • 该公司的主要业务是什么?
  • 该公司主打国内还是国外市场?
  • 该公司最新季度是盈利还是亏损?

只要全都答对,或者能够答得信心满满后,才会放心买入。

另外,投资者也不妨从「产品靠近自己」的公司下手,例如观察该公司的产品和服务好不好用、是不是随处可见、口碑如何等,一窥该公司的竞争力。

挑选好股票第3步:寻找有竞争优势的公司|经济护城河评估法

投资者挑选公司,其实就和面试官挑选应征者一样,必需考量对方的竞争实力。因为这是决定公司盈利、行业地位能否持久的因素。

若是竞争实力强劲,公司自然能够自建一道宽长的护城河,时时刻刻把行业潜在对手挡在门外,守住自身盈利和行业地位;竞争力薄弱的话,则很容易被行业领袖,甚至是后起之秀挤下台。

巴菲特投资股票,很注重竞争力。他当年看中可口可乐,是因为该公司营销能力、品牌知名度、客户忠诚度、全球市占率都是顶尖水平,不容易被其他对手淘汰掉。

从价值投资的角度来看,护城河有5大元素:

无形资产

一般指专利权、版权、商誉等,可透过研发或收购来取得。当相关资产或技术愈先进,或者应用层面愈多,公司就可在行业里取得垄断地位,全球科技巨头苹果(Apple)、应用软件巨头Adobe 等就是其中的佼佼者。

成本优势

当公司的规模和市占率壮大成垄断水平,就有能力向供应商议价,进而低成本进行采购,随后在销售端低价碾压竞争对手。这种现象散见于零售业巨头。

转换成本

消费者被公司的优质产品及服务,或打造出的生态圈牢牢吸住后,便不太甘愿转用其他公司的产品,一来不保证能够找到同样或者更优质的产品,二来需要一段时间适应其他公司的产品生态圈,这对消费者来说是一大成本。当中佼佼者,要数手握不同应用软件的Adobe,和透过软硬件建立起稳固生态圈的苹果。

网络效应

随着消费者与日俱增,公司的产品或服务就会愈发深入人心,成为难以取代的存在。而公司也可以藉由与更多商家合作,或推出更多服务增加消费者黏着度,坚守着行业龙头地位。较为鲜明的例子,是微软(Microsoft)、奈飞(Netflix)、亚马逊(Amazon)。

有效规模

当一家公司深耕的行业规模有限,也就是一早就见到天花板,其他公司便没有多大动力进场与之竞争,毕竟没有办法分到多少杯羹。这变相加强既有行业参与者的垄断地位。

挑选好股票第4步:在合理价格买入

无论是什么优质公司,都必需在合理价格买入,也就是当前股价低于公司实际价值时,才有机会乘上股价强劲反弹的便车,赚得诱人回报;买在高位的话,就很容易在股价回落、横摆之际被套牢。

但要怎么样衡量一家公司的估值是否合理呢?以下介绍两大通用指标,但得事先提醒,投资者只能将公司与同行进行比较,毕竟不同行业的周期和盈利模式截然不同,因此没有对比价值。

市盈率(Price-to-earnings ratio)

计算公式为当前股价除以最新财政年全年每股盈利(EPS)。而EPS 的计算方式,为最新财政年全年净利,除以在外流通股数。

市盈率计算公式:当前股价 / 最新财政年每股盈利(EPS)

若股价高于EPS 的倍数,明显多于同行,这家公司有被高估的迹象,未来回落的可能性极大,投资者需要多加小心。若倍数明显低于同行,则是公司正在被低估,属于隐藏的宝石,值得考虑部署。

当然,使用市盈率的当儿,也需要注意两大事项。第一,这项指标只适用于有盈利的公司;第二,本益比低不意味这家公司股价未来铁定上涨,因也有可能是公司基本面出了问题,才会不受市场青睐。

市销率(Price-to-sales ratio)

计算公式为当前股价除以最新财政年每股营收。至于每股营收的计算法,是最新财政年全年营收,除以在外流通股数。

市销率计算公式:当前股价 / 最新财政年每股营收

和本益比一样,倍数明显高于同行,就有被高估的迹象,反之亦然。

这项指标适用于营收节节攀升,但还没挥别亏损的公司。而这类公司一般在处在成长阶段,需要砸重金进行研发、营销、广招人才来扩充市占率,因此中短期内还无法亏转盈。

投资者不妨先把有兴趣的公司放进观察名单,等到股价或者估值合理后才开始买入。

结语

虽然寻找好股称不上什么艰巨任务,但投资者还是得下点功夫、花费些时间了解自身投资风格和公司基本面,再搭配各种估值衡量工具,才能在股海中找到隐藏宝石。毕竟,天下没有白吃的午餐。

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