俄罗斯的ETF

（一）

入冬以来，欧盟能源危机日趋严重，异常寒冷的天气和较低的天然气库存水平使天然气价格不断飙升。在这个漫长且寒冷的冬天里，欧盟面临着油气涨价和供不应求的双重风险，有北极熊之称的俄罗斯却是喜上眉梢，因为它在油气出口占有绝对地位——俄罗斯系全球第一大天然气供应商，全球第二大原油出口国，欧盟严重依赖俄罗斯的能源来维持经济发展，或是从接地气的民生层面说，烧饭和取暖。

长久以来，俄罗斯的经济结构比较单一，主要依靠能源和原物料出口，今年冬天油气价格的高涨对俄罗斯来说就是喜从天降，不仅改善了俄罗斯经济受到新冠疫情的影响，在地缘政治方面更是给俄罗斯注入了强硬的底气，而面临能源短缺的欧盟则是如履薄冰，冷到牙齿都在打冷颤。

根据Oilprice的数据，国际油价布伦特自九月以来一直走高，在十月底一度接近86美元一桶，上次布伦特在这个价位交易还是在2018年十月；布伦特油目前约70美元一桶。天然气就更加不用说了，有欧洲天然气价格“风向标”之称的TTF基准荷兰天然气期货价格涨幅超过400%，价格自今年年初的18欧元/兆瓦时一度涨至116欧元/兆瓦时。

气象报告显示，今年冬天将出奇的寒冷，天然气和原油价格随着冬季的深入会持续上涨，俄罗斯的能源营收预期将创下历史新高。

（二）

iShares MSCI Russia ETF（ERUS）和Franklin FTSE Russia ETF（FLRU）系两档专注于俄罗斯的ETF，虽然追踪的标的指数不同，但它们注重的行业及持有的成份股非常相似：

ERUS前三大行业权重：能源45%、金融22%、原物料19%

FLRU前三大行业权重：能源47%、金融24%、原物料16%

有意思的是，ERUS和FLRU持有的前三大成份股为同样的公司，权重也是非常接近：

ERUS前三大成份股权重：Gasprom 19%、Sberbank 14%、Lukoil 13%

FLRU前三大成份股权重：Gasprom 19%、Sberbank 17%、Lukoil 14%

总的来说，ERUS和FLRU都能良好的反映出俄罗斯的经济走向，由于ERUS发行时间长，在资产规模及流动性都领先FLRU很多，但FLRU则是相当便宜，其年管理费是0.19%，远远低于ERUS的0.59%。

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