tiger trade最近，中概股监管趋严，小鹏、理想忙不迭地来港股开辟融资渠道。但大家有没有发现，他们的代码后面并没有S！直觉告诉我们，这个跟二次上市不大一样噢！看理想的招股章程里，白纸黑字写得明明白白：
那么，有S的第二上市长啥样的，我们以携程举例，招股章程里业明确写了：
双重上市
双重上市（Dual Primary Listing），是指两个资本市场均为第一上市地。若企业已在其他地区市场上市，选择在香港双重主要上市，其须遵守的规则与在香港首次公开发行股份公司须满足的要求完全一致。
第二上市
第二上市（Secondary Listing），是指公司在两地上市相同类型的股票，通过国际托管行和证券经纪商，实现股份跨市场流通。若企业已在其他合资格交易所上市，仅在香港作第二上市，在符合相关条件的前提下，可以豁免港交所上市的某些条件和要求。
发行与监管要求对比
对于在香港作双重主要上市的企业而言，其须同时遵守香港及另一主要上市地司法权区的全部规定。这也意味着，申请人须全面遵守《上市规则》。
仅在香港作二次上市的，联交所认为海外交易所应是该公司证券的主要市场，该公司将主要受其主要上市的司法权区的规则及机关规管。故对第二上市的申请人，只要满足联交所指定的某些前提条件，即可自动豁免遵守若干《上市规则》条文。
过往极少企业选择以双重主要上市模式在美股和港股市场两地挂牌，在小鹏汽车之前采取此模式的仅有百济神州 （BGNE US/6160 HK）和近期登陆港股市场的和黄医药（HCM US/13 HK），这主要是由于双重上市面临额外的合规成本。
流通性对比
两地上市的股票，无法在两个市场间进行兑换及实现跨市场流通，因此两个市场的股票分别定价，会有价差。
第二上市的股票，因两个市场间可按既定比例进行兑换及实现跨市场流通。除却交易成本、汇率变化、其他相关费用的摩擦，两个市场理论上应没有价差。
小编随手找了今年在港双重以及第二上市的股票，想看看价差有多大。其中，理想、小鹏，为双重上市；携程、B站是第二上市。价差基本在2%以内。这说明了市场有效性较强，双重上市的股票即使不能直接跨市场流通，两个市场的投资者也能通过低买高卖抹平价差。（作为散户，尚能通过同一券商的港股、美股账户自行跨市场套利，更遑论机构）
双重上市的股票，一般在达到现行标准后，将于定期指数检讨后纳入恒生指数；少数满足快速快速纳入规则的，则可以在上市后的第10个交易日纳入恒生指数。在上交所和深交所定期或不定期调整港股通名单后，大陆投资者就能通过港股通交易该股票啦~
第二上市的股票，目前还无法纳入港股通股票名单哦，无缘大陆投资者。2019年在港第二上市的阿里巴巴，至今也未曾在港股通股票名单里出现。
总结
双重上市的审核跟首发上市无异，而第二上市的审核相对宽松。
但第二上市的宽松是有前提条件的，比如“须已在合资格上市交易所上市且于至少两个完整会计年度期间保持良好合规记录。理想跟小鹏20年才在美股上市的，即使想第二上市也不满足条件滴。
理论上，双重上市的股票在市场间存在价差；第二上市的股票在两个市场几无价差。
双重上市的股票满足条件可以纳入港股通；而第二上市的股票尚未获得相关许可。
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