德康农牧：中国第七大生猪供应商 2020年净利润36亿人民币-tiger trade

公司是生猪与黄羽肉鸡养殖企业

德康农牧是一家中国领先的生猪及黄羽肉鸡畜牧养殖企业之一。

根据弗若斯特沙利文报告，就收入和销量而言，2020年，公司在中国所有生猪供应商中排名第七名，在中国西南地区所有生猪供应商中排名第二；在中国黄羽肉鸡供应商中排名第三。

公司业务模式

公司当前的业务包括生猪、家禽与辅助产品三个板块，其中，生猪及黄羽肉鸡育种及养殖为公司核心业务。

公司垂直整合的业务模式覆盖了生猪及黄羽肉鸡育种及养殖的全产业链，包括饲料生产、生猪及黄羽肉鸡的育种、扩繁、养殖及销售。同时，公司正在将业务拓展至生猪的屠宰加工，以及生鲜猪肉和肉制品的生产及销售。

过去三年，公司收入和利润快速增长

2018年~2020年，公司收入分别为32.82亿人民币、55.16亿人民币（同比增长68.07%）和81.45亿人民币（同比增长47.66%），公司权益持有人应占盈利分别为1.15亿人民币、20.03亿人民币和34.88亿人民币，最近2年，公司利润大幅增长。

生猪和家禽为公司核心收入来源

生猪销售是公司最大收入来源。2018年~2020年，来自生猪销售的收入分别为14.32亿人民币、29.42亿人民币和57.48亿人民币，分别占当期公司总收入比例为43.6%、53.3%和70.6%。

从生猪销量上看，2018年~2020年，公司商品肉猪销量分别为93.45万头、118.79万头和128.20万头。

家禽销售是公司第二大收入来源。2018年~2020年，来自家禽销售的收入分别为18.15亿人民币、24.35亿人民币和22.88亿人民币，占同期公司总收入比例分别为55.3%、44.1%和28.1%。

生猪价格波动较大

最近一年，生猪价格波动较大，根据新牧网数据，2020年9月1日，生猪价格指数为214.77，生猪价格为18.54元/斤；到了2021年8月22日，生猪价格指数下跌至65.11，生猪价格下跌至7.33元/斤。

行业主要公司年内股价回撤较大

伴随着生猪价格的大幅下跌，国内主要生猪养殖公司股价出现大幅下跌。

结论：

受生猪价格上涨影响，2018年~2020年，公司业绩大幅增长，净利润从1.5亿人民币增长到36亿人民币。

但目前生猪价格已经大幅下跌，由此前的超过18元/斤下跌至目前8元/斤以下，为此，上半年，A股主要生猪养殖企业经营业绩大幅下滑，股价也回撤明显。因此，德康农牧上市，公司估值或也将受猪价波动的影响。

德康农牧：中国第七大生猪供应商 2020年净利润36亿人民币