港股打新-绿鞋机制是什么

看到“绿鞋”二字，很多人会不会联想到了绿帽？但这个”绿鞋“可不像绿帽，它本身无深刻含义，由美国一家叫”Green Shoe“的造鞋公司在1963年IPO时率先使用而得名。

绿鞋是超额配股权的俗称，是指允许承销商向投资者出售比发行人原计划更多的股票，主要目的是为了保障公开发行价格的稳定和流动性。在市场预期下行、破发可能性较大的情形下，承销商可以通过在最初超额发售15%的股票给投资者，超额募集到的资金在稳市期择机以不高于发行价的价格购入股票，以稳定股价。

假设某上市公司计划发行100万股股票，承销商可以行使绿鞋期权，按照115万股销售给投资者。当股票正式发行上市时，承销商可以买回15%的股票。主承销商通过增加或减少股票在二级市场上的供应量来稳定价格。

通常，采用绿鞋机制的上市公司会在IPO招股书中写明这项特殊条款。

如何行使绿鞋？

新股上市后30天之内，主承销商就可以选择是否行权了。新股上市后无非2种情况，上涨或者破发。

新股上市后大涨：主承销商可以行权，要求A公司多发行15%新股给投资者，自己则收取超发费用。

新股上市后破发：主承销商则可以放弃行权，自掏腰包从二级市场购回超额发售的15%股票，然后以发行价卖给基石投资者，主承销商则从中赚取差价。

因此可以说，只要有了绿鞋机制，不管新股上市上涨还是破发，主承销商都可以坐收渔利，而不是我等小散，但对我等小散也是有些益处。

绿鞋机制的作用

绿鞋机制可以起到稳定股价的作用，股票大涨的时候，多发行的股票可以缓解供不应求的状况， 平抑股价。如果股票破发，承销商的买单则可以起到支撑股价的作用。

有了绿鞋机制护体，就不会破发了么？

答案当然不是。

首先，绿鞋机制是一种选择权，稳定价格代办人就可以选择或者不选择这种权力。稳定价格经办人并无责任进行稳定价格行动，而行动一经展开，将由稳定价格经办人全权酌情进行，并可于任何时间终止。

其次，绿鞋机制的约定行使期限一般为“招股章程日至公开发售申请截止日30日内”。承销商可以选择在任何一个时间点买入股票。

第三，超额配售部分的股数最高不超过15%，如果承销商超额配售拿到的资金已经全部用于买入股票，股票还在跌跌不休，那也没有办法。

所以新股是否有绿鞋机制仅能作为选择打新标的的参考之一。

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