崭新的黄金市场即将来临

（一）

近日，黄金可谓是金光闪闪、炙手可热，全球黄金价格已涨至历史高位，并有望在短期内冲破每盎司2000美元的关口。截至八月三日，世界黄金协会的数据显示， 金价这几日一直在每盎司1970美元范围交易，虽然其涨势明显遇到阻力，但是推动金价攀升至每盎司2000美元的因素依然存在，而且这些因素会逐日加大。 很多投资者认为金价突破每盎司2000美元的大关只是时间问题。

我们在之前的黄金分析中提到，黄金属于避险资产，市场风险越大，黄金越被投资者青睬。根据市场信息，今年上半年约400亿美元的资金流入到黄金ETF里，反映 着投资者对市场风险加剧的担忧。这一轮的金价上涨主要有三个原因：第一是愈演愈烈的中美双边关系，两国之间的紧张局面可能将持续到美国大选之后。第二是新 冠疫情对全球经济的冲击，直接导致除了中国经济之外所有大型经济体的大幅度萎缩。第三是美联储为了拯救美国经济大量印钞，泛滥成灾的美元已经下跌到两年多 以来的低点，并且预期会持续疲软——金价与美元有相当强的关联度，尽管它们都属于避险资产，但美元走低能推动金价上升。这些风险因素引起了股市的动荡，投 资者纷纷将资金转向避险资产黄金及其它保值资产。

（二）

投资者可选择的黄金ETF相当多，最受青睬的黄金ETF莫过于SPDR Gold Trust（代码：GLD），这只ETF系全球资产规模最大的实物黄金ETF，管理的总资产为785亿美元，其中约200亿美元在今年前七个月流入。紧随 GLD的系iShares Gold Trust（代码：IAU），这是全球第二大实物黄金ETF，总资产约309亿美元，今年前七个月也募集到75亿美元。

除了传统的实物黄金ETF，专业投资者还可使用ProShares Ultra Gold（代码：UGL）投资黄金，这是一只杠杆ETF，提供单日2倍黄金价格回报。简单地说，如果UGL追踪的金价指数上涨10%，持有UGL的投资者 就能获得20%的回报。UGL还有一个兄弟，ProShares UltraShort Gold（代码：GLL），这是一只反向（空头）ETF，也提供单日2倍黄金价格回报。如果GLL追踪的金价指数下跌10%，持有GLL的投资者就能获得 20%的回报。必须提醒投资者的是，UGL与GLL属于交易工具，它们提供的回报率仅限一个交易日，不适合长期持有，也不宜非专业投资者持有。

此外，投资者还可以通过黄金采矿企业ETF进行投资，这类ETF属于股票投资，比较适合在黄金牛市中使用，因为它们的独特行业结构——内在杠杆——能提供多 倍的回报率。当然，这类ETF不适合在黄金熊市时使用，因为行业结构会导致回报率多倍的下跌。iShares MSCI Global Gold Miners ETF（代码：RING）系一只比较知名的黄金采矿业ETF。

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