老虎研选|宽松边际趋弱，坚守新经济概念-tiger trade

美股：救市力度边际减弱，中概股释放超额收益

美股震荡的局面短期可能延续，但延迟和可能不足的财政措施将加剧对未来美国经济放缓的担忧，现阶段市场未充分重视特朗普败选的可能也是7、8月份美股的风险因素；

我们继续看好在政策和改革推动下的中概股超额收益，近期二次上市和私有化概念继续升温，重点关注拼多多、好未来、新东方、百胜中国，泰邦生物等热门回归概念。

港股：指数进入磨底区域，坚守新经济概念

复苏的确定性加上弱势美元周期都强化了外资布局非美资产的意愿，我们继续看好低估值叠加改革深化下，港股下半年的牛市机会，短期港股预计仍然会延续指数反复“磨底”，个股先后走牛的市场风格。

我们建议继续关注网易、京东、小米、美团等新经济企业；中概股二次上市潮刚刚开始，也将持续利好港交所。

爱奇艺：与腾讯视频撮合不易，但长视频流媒体变局势在必行

2020年6月16日，据路透社报道，腾讯已经与拥有超56%爱奇艺股权的百度进行接洽，计划成为爱奇艺最大股东。

投资要点：1）受疫情影响的运营数据下滑，并不会影响会员增长；2）长期来看，内容效益的转化将持续加强；3）与腾讯“联谊”呼声再起，利害难两全；海外长视频流媒体一强多小，流媒体行业竞争和整合趋势一直存在；4）根据Bloomberg的综合预期，爱奇艺12个月的目标价均值为22.61美元/ADS。

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