力天影业 (09958.HK)ipo打新申购建设:放弃申购

一、公司概况

力天影业是中国领先的电视剧发行公司,成立于2013年。根据弗若斯特沙利文报告,按2019年自电视剧市场赚取的收益计,在中国所有电视剧发行公司中,公司以约0.31%的市场份额排名第15。此外,按2019年播出的已发行电视剧总集数计,在中国所有电视剧发行公司中,公司以约6.9%的市场份额排名第一。按2019年制作的电视系列剧小时数计,在中国所有电视剧制作及发行公司中,公司以约0.9%的市场份额排名第六。

、发行概况

力天影业: (09958.HK)
招股价:2.56-3.84港币
总市值:7.58亿-11.52亿港币

亿市盈率:8.99-13.48

发售股数:公司拟发行7500万股,90%为国际发售,10%为公开发售,另有15%超额配股权

募资总额:约2.24-2.88亿港币
公开发售募资额:约0.224-0.288亿港币
保荐人:方正证券
一手入场费:3878.69港币
申购日期:2020年06月10日—2020年06月15日
交易日期:2020年06月22日

绿鞋:有

、业务及行业分析

财务状况

2017-2019年间,力天影业分别实现营收3.79亿元、3.86亿元及3.91亿元;毛利7598.5万元、9950.5万元及1.41亿元;净利润分别为5676万元、6760.6万元及7703.4万元。三年间,公司毛利率则分别约达20.1%、25.8%及36.1%。

募集资金用途︰

假设超额配股权未获行使,所得款项净额(以发行价中位数计算)1.88亿元,50.0%用于制作自制电视剧;37.5%用于自第三方版权拥有人╱许可方买断有关电视剧的版权(或播映权);7.5%雇用其他经验丰富的专业人员进行制作管理、发行、业务开发、版权管理、销售及营销以及后期制作管理,并为公司的员工提供培训;5.0%用于公司的营运资金及一般公司用途。

总体来看,作为影视行业公司,在此前影视经历寒冬、多数企业业绩波动明显的背景下,公司业绩实现平稳增长,是较为难得的亮点之一。其中,公司近三年末的存货分别为人民币1.02亿元、1.69亿元、1.79亿元,存货周转天数分别为153.2天、276.9天、356.1天。存货周转天数增加主要由于公司去年完成了3部影视作品制作,这些作品并将于今年发行销售。

整体而言,公司2017-2019年杠杆比率(gearingratio)分别达51.6%、41.8%、17.0%,净债务权益比率分别为 38.1%、35.9%、负数(即净现金结余)。公司在负债管理方面已偿还大部分银行及其他贷款。2019年,公司经营性现金净流入达1亿元,整体体现出日渐增强的造血能力。

公司应收及票据周转天数于2017-2019年有所增长,分别达120.1天、276.8天、447.3天,成为隐患之一。不过,公司客户大部分为国有企业/公营机构,信用由当地政府背书,同时也并未出现违约记录。考虑到目前公司持有充足现金,该增长未对公司经营造成威胁。

、保荐人及过往保健业绩状况

保荐人:方正证券

没有保荐人数据,方正经理原话:这是我们公司首秀,所以不会太难看!虽然此话有一点的道理,显然没有什么必然关系,就不用太放在心上!招股前方正经理就说国配份额已满,真假自辩!

五、中签率预估

公司拟发行7500万股,90%为国际发售,10%为公开发售,750万股每手1000股7500手:甲组3750手、乙组3750手,如果百分之三十的回拨:甲组11250手、乙组11250手,不超15倍还有戏,超购了就两字:呵呵!预估一手中签率30%左右!

、新股点评 

1.先说说价格区间吧百分之五十,你确定你是带着诚意的吗?满满的套路,你这镰刀太锋利了吧!

2.再说一个让你菊花一紧的:没有禁售、还折价严重,这就是老鸨想从良,还他妈开了一天价,你想当那个带着绿帽子的男人吗?

3.说说影视行业吧,这个行业一句话靠炒作:新石,他的结局都很惨,出道即巅峰,影视行业今年算是寒冬,不是很理想外加它没有热度!鉴定完毕标准的绿茶婊!

、操作计划

建议放弃,都说是绿茶婊了。

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