tiger tradeLong 一个 Call，同时 Long 一个 Put，Long Call + Long Put，这两条腿儿在同一个行权价，V字形，意味着涨跌都赚钱，不涨不跌会亏钱。到期损益是V字型，盘中损益是蓝线，这个点就叫Delta中性，涨跌都是赚钱的，Delta=0的。这个组合叫跨式 Long Straddle / Strangle，行权价一样的叫跨式，行权价不一样的叫宽跨。
比如，我买一个120的 Call，买个98的 Put，就变成梯形了，宽跨叫 Strangle，这个组合就是常说的做多波动率。这个组合的 Delta在零附近，Gamma 是正的，而且比较高。因为它是两个 Gamma 加起来；Vega 是正的，这个组合就是 Vega、Gamma 都比较高，Theta 是负的，亏双份，所以这个是比较强烈的做多波动率。这种头寸不能拿久了，拿久了亏得很快，隐含波动率一下降就亏，时间一流逝就亏。这个适合狙击，当你看不清方向，知道市场要动荡，市场出现动荡的时候冲进去。
一般实战都是选择两个虚值，因为虚值的 Gamma 大。两个虚值不管往哪个方向波动，两边的虚值都能变成实值，都能释放 Gamma 出来。两条腿的行权价怎么选？因为你对标的波动有个预期，这一波波动多少，你就把你的行权价放到你预期的目标位附近，虚值变实值那一刻利润最大，刚好吃到这个利润，也可以买比目标价位稍微实一点的行权价的合约，这样既可以赚到 Gamma 最大值，又能吃到比较大的 Delta。预期只是个参考，只要出现行情了总会赚钱，但是你总是有个观点的，不可能精确，但是可以用这个来选择合约。
你会有预估值，但不见得每次都准，但不重要，重要的是你总要有一个选择。比如说我估计他跌会跌90点，如果他涨会涨160点，你可以 Delta 配平，涨你认为会涨3%，跌能跌2%，就是两手 Call 一手 Put，或者三手 Call 两手 Put，不一定1:1的，可以各种选择，配平的意思就是 Delta 配成零。配平的好处就是你的仓位在现在这一刻，它是 Delta 中性的，涨跌都挣钱的，但如果不配平的话，就会有一个敞口。比如 Delta 为正，涨的时候赚钱，跌的时候就赔钱；Delta 为负，跌的时候赚钱，涨的时候就赔钱。配平的好处就是说在这一刻，至少是平的，这一切都是为你的观点服务；如果认为观点偏涨，Delta 就配成正的一点也可以。
交易你的计划，计划你的交易，这个头寸是非常适合做波动的，比如五零高开或者低开一个点或者1.5个点以上，这种胜率很高，我不管它涨还是跌，反正高开低开到这个程度肯定有事，赌波动就好。
宽跨的反向就是卖出宽跨，Short Call + Short Put，Short Straddle / Strangle。
有人说卖出宽跨太危险了，其实也不是，关键是要做好风控。卖方策略的风控主要有几种方式，止损，对冲，买保险，展期。止损就是亏到一定程度我就离场了，止损的好处是不会造成太大损失，缺点是怕震荡行情，以及浮亏会变成实亏。对冲是到了某个价位我用现货做对冲，对冲掉全部或一定比例的 Delta，对冲的好处是不怕极端行情，坏处也是怕震荡，因为宽跨是负 Gamma 的，所以对冲操作就是高吸低抛，遇到在对冲线附近的震荡的行情会很难受。买保险比较简单，因为是事前风控，所以我也比较喜欢用，就是在远端再买一个更虚的 Call 和 Put 保护起来，虽然会损失一些利润，但是可以让你很安心的持仓，而且不会因为风控动作本身造成额外的亏损。展期就是当我对标的走势很有信心，认为不会出现极端行情，或者不怕极端行情时，卖期权变成实值后，在接近到期时展期到下一期的期权合约上，等待行情回来。这些风控方法可以根据自己对行情的观点和风险偏好来选择。
卖波动率胜率更大，所以我喜欢卖。如果你观点认为他就在区间内震荡，就两种都操作；如果你认为跌不下去，可能涨可能不涨了，跌不下去，你就单边卖 Put，你认为它涨不上来，可能横盘可能下跌，那就卖 Call。这个是胜率非常高的。
卖期权是期权特有的，买期权的仓位损益特性跟股票很像，只是交易要复杂不少。卖期权的胜率特别高，比如，慢牛卖 Call 还挣钱。Theta 把 Delta 吃掉了，买期权的人在亏钱。我的习惯，大部分交易是卖方策略，胜率高，小部分交易是买方策略，盈亏比高。金融市场找不到太多 Alpha，你要挣 Beta 的钱无所谓，如果刨掉 Beta 还能挣 Alpha，很难找到长期持久的 Alpha 。没有那么多 Alpha，但期权市场就有很稳定的 Alpha，就是期权的时间价值，它永远存在，而这个 Alpha 不是你总结来的，而是合约规定的，剩下就是做好风控了。
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