讲期权 | 期权的交易损耗

不光期权，任何交易，都有一个交易损耗，这个非常重要，也许你资金量小比例小没感觉不在意，资金量大到一定程度的话，交易损耗是一件非常可怕的事情。

交易一进场就损耗，一般有三类损耗，第一类是点差，第二类是手续费，第三类是冲击成本，也叫滑点。点差直接决定你最基本的一个成本。比如流动性好的期权品种很多点差就一块钱，但远期的合约可能有五块钱、十块钱，这个不看绝对值而是要看比例。比如我买一个2000块钱的合约，点差10块钱可以，没问题；但如果是200块钱，合约点差有3块钱，那就不合算了。所以在外盘会用一些算法交易，下单会用一些算法优化一下，国内没有算法交易，但不要用市价单去砸，最好用现价单去交易，因为现价单你知道成本在哪儿，市价单一击穿的话也挺厉害。第二，手续费非常重要，你省的就是赚了的，这个观念是要有的。第三个是冲击成本，期权很重要的就在这里，有些时候不活跃的合约盘口量很小，一打就打飞了，更关键的是建仓可以慢慢建仓，离场离不了、平不掉，一定要注意流动性管理，最好进去之前，你要观察。第一就是点差，点差达到一定比例。国内50ETF期权200块钱以下的期权合约做的时候要非常小心交易损耗，除非你赌事件，纯买了以后，这个钱你不想要了，这种情况可以买最便宜的，越便宜越虚。但是除非你做其他波动的交易，单价在200块钱以下，交易损耗的比例就会非常高。因为国内点差至少一块到两块，手续费按照单边2块钱加上三四块钱冲击成本，至少8块钱，200块钱占4%，一进场就亏4%了，不划算。期权是赚钱容易，但亏4%也挺不舒服的。你要算细账，200块钱或300块钱以下，入场的时候要精打细算。而这里的单边手续费也是用技巧省出来的。比如国内500ETF有4个操作，买开、卖平、卖开、买平。买开要卖平，卖开要买平。卖开是不收手续费的，另外3个都收手续费。如果是买开再卖平就两边都收，一个小技巧直接给大家省钱，买开以后你要平仓，不要直接开一个反向单，卖开一个反向单，三点钟结算，四点钟收盘，将两个对冲，这样就省去手续费。但是卖开要注意保证金，因为卖开是要占保证金的。

国外也一样要算冲击成本，为什么有大量的算法交易去减少冲击成本，交易的时候做大资金就知道冲击成本非常可怕。做期权要精细操作，期权非常好，但期权的唯一不好的就是成本高。为什么不建议大家搞太多腿的交易？腿儿太多成本自然就高了，价格越低，成本越可怕。做便宜的合约一种情况可以用，就是单纯的买，赌事件的时候可以用，那越便宜越好，赌单边、赌事件就都便宜的。反正你不在乎成本了，那整个本金都不要了，除了以外，在其他做波动率交易有进有出的时候要注意成本。

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