老虎直播公开课:金融投资的大逻辑

10月23日(周三)20点,老虎直播公开课:从平安、招行谈金融投资的大逻辑

很多人不喜欢看金融行业财报,觉得财务数据十分复杂。

其实总结起来很简单,以拥有数百年历史的银行为例,商业模式就是:吸收存款,发放贷款

银行以较低的利率吸纳“储户”手里存款,再将存款用较高的利率借贷出去。然后从中间赚取差价以及服务费。

这里的“储户”不单指个人,是指社会上的储备资金,最终都会流入银行,所以银行是百业之母。

ROE 是银行投资体系中极其重要的指标。投资者长期的投资回报是来源于企业经营利润的不断增加,所以ROE越高,回报也就越大。

除了当期的 ROE 水平,一家银行是否能持续保持高 ROE 也是投资者重点的关注方向,它表明银行是否具有可持续的高盈利能力。

招商银行简介:

招商银行的优势是ROE水平长期领先且不断扩大,不仅得到了投资者的认可,也成为其估值溢价的基石。

招商银行的重点零售业务优是其估值溢价持续提高的核心原因。招行经历过二次转型,2004 年开始一次转型开启零售引领之路,2010 年开始二次转型,明确轻型银行战略。15年零售业务的估值开始明确显现。

从 2015 年至 2018 年,招商银行相对于可比同业的 ROE 差距从1.06BP上升至3.15BP,平均每年增长0.70BP,表明招商银行与同行业相比,具备更强的高盈利能力。

招行维持ROE优势因素主要有三点:净息差领先优势扩大、资本充足率保持领先、不良率持续下降。

平安银行简介:

平安银行16年启动零售转型,在战略层面上形成集团联动的对公业务服务新模式。2019年存量不良出清,利润表明显修复,ROE开启回升趋势。

平安银行的特色是对公模式,较低且可持续的险资资金成本是平安银行特色对公业务的逻辑起点。银行居中组织保险资金通过集团非银子公司进行项目投放,并在投后回流派生存款。

低成本、长久期的保险资金与投资收益率稳健低波动、 期限长、风险较低、市场容量巨大的基建和不动产等大型项目匹配度高。平安银行扮演了至关重要的集团对公业务“发动机”角色。集团的非银子公司,如平安信托等,则起到资金投放渠道的作用。

而今年上半年,平安银行也取得了非常靓丽的业绩。

课程目录:

在本次课程中,你不止可以学习到银行的投资基本逻辑,由此及彼,扩展到诸如保险等其他金融领域的护城河思考。讲师介绍:

博实 ,职业投资人,多年从事投资研究,擅长教育、互联网、金融行业研究,尤其在互联网流量、广告领域有深厚积累。

本月,博实老师将通过四节课为大家深度讲解四大行业:互联网投资、消费大白马的商业护城河、投资金融行业的大逻辑、拼多多Costco们的零售的规模化。

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