手把手教你玩期权1.什么是期权?

期权是一种较为复杂的金融衍生品成熟市场,其交易量非常大。国内则刚开始。期权与股票和期货之间是什么关系呢?打个比方,股票投资好比走路,容易上手、一学就会,但行进速度可能较慢。期货投资好比骑自行车,学起来也不太难,速度比走路快不少,但需要谨慎,因为不小心可能会骑到沟里去。期权交易,好比开汽车,功能强大了, 方便快捷,但比走路、骑自行车都要复杂,需要在驾校进行系统的学习并通过考试后才能上路;即使这样,如果危险驾驶,仍然有可能发发生祸。 但即使每天都有车祸发生,我们还是离不开汽车,因为已经离不开汽车的方便和快捷了。各种金融产品及其交易各有利弊,有各自适用的投资者和市场环境。投资者在运用这些金融工具时,需明白各自的特点,以妥善驾驭之。

手把手教你玩期权-1.什么是期权?

期权对于国内还是新生事物,实际上期权已经在美股市场存在了几十年。中国人喜欢买房子,下面就以买房子为形象比喻,讲述什么是期权。

一、什么是期权?

举个例子,最近老王所在城市的房子涨得很厉害,假设现在房子的市面价格是4.5万元/平方米,老王看好了一处房产,但非常担心房子继续涨,手头还没有足够的现金。老王和房主谈好了一个月后按照5万元/平方米的价格付钱买房,房主也答应了,于是双方签订合同,一个月后不管价格涨到多少,都以5万元的价格交易房子。

期权就相当于一纸买卖合同。

期权,又称为选择权,是在一定期限内按照一定的价格买入或卖出某种资产的权利。

二、期权的要素

1. 标的资产 underlying assert

期权的标的资产既是合同双方买卖的资产(如房子)。根据底层资产类型的不同,期权可以分为:股票期权、指数期权、外汇期权、期货期权等。

2. 期权到期日expiration date

期权的到期日相当于合同终止日。合同具有时效性,超过这个日期合同失效。在美股市场里,股票的周期权到期日为每周的周五,股票和ETF的月期权到期日为每月的第三个周五,指数的月期权到期日为每月的第三个周四。

3. 期权的执行价strike price

期权的执行价相当于写入合同的交易价格。根据执行价与当前价的关系,期权分为平价期权、价内期权和价外期权(具体将在后续文章讲解)。

4. 期权费 premium

相当于合同费。期权费与当前市场价格和执行价格有关,也与距离到期日的时间有关,还与市场情绪(是否恐慌)有关。

三、期权的合同双方

从本质上来讲,期权在金融领域中是将权利和义务是分开的。

1. 期权买方

期权买方即合同的权利方,买方花钱购买合同,在合同到期前有权利执行合同,也有权利不执行。

如果一个月后房子涨到了5万元/平方米以上,老王按照合同价5万元买/平方米房子是划算的,老王就执行合同。反之,如果一个月后房子还是原来的市场价4.5万元/平方米或者即使涨也只涨到了4.8万元/平方米,老王就可以不执行合同。

2. 期权卖方

期权卖方即合同的义务方,卖方收到合同费(期权金),如果期权买方在合同有效期内执行合同,卖方必须履行义务。

如果合同有效期内房子涨到了5万元/平方米以上,老王拿着合同找房主要按照5万元/平方米的价格买房子,房主必须履行义务,将房子以5万元/平方米的价格卖给老王。反之,如果一个月后房子还是原来的市场价4.5万元/平方米或者即使涨也只涨到了4.8万元/平方米,房主就不用担心老王会来。但不管怎么样,房主都会拿到合同费。

四、期权的类型

如前述,期权就相当于一纸买卖合同,买了合同就相当于有了权利。根据权利的不同,期权的类型有两种:看涨期权和看跌期权。下面就还是以买卖房子为例,来说明什么是看涨期权和看跌期权。

1. 看涨期权

如果最近房子的行情是涨,这时候着急的人是想买房的人,想买房的人花钱得到以固定价格买入房子的合同(权利),这个合同类型(权利)就是买权,又称看涨期权、认购期权。

看涨期权(call),又称为认购期权,是买入某种资产的权利。

想买房的人花钱得到买权buy call,卖房子的人收到合同费sell call。想买房子的人因为有合同在手,他就有权利在合同到期日之前执行合同,如果他想行权,卖房人因为收到了合同费,必须有义务执行合同,将房子按合同价卖出,无论市价多少。

2. 看跌期权

如果最近房子的行情是跌,这时候着急的人是想卖房的人,想卖房的人花钱得到以固定价格出售手中房子的合同(权利),这个合同类型(权利)就是卖权,又称看跌期权、认沽期权。

看跌期权(put),又称为认沽期权,是出售某种资产的权利。

这时候想卖房子的人花钱得到卖权 buy put,买房子的人收到合同费 sell put。想卖房子的人因为有合同在手,他有权利在合同到期日之前执行合同,如果他想行权,买房人因为事先收到了合同费,有义务必须执行合同,将房子按合同价买入,无论市价多少。

五、美式期权和欧式期权

期权分美式期权和欧式期权。美式期权和欧式期权并不代表期权在美国或在欧洲交易。所谓美式期权是指期权持有人在到期日前随时可以行权,而欧式期权则只有在到期日才能结算。美股市场同时有美式和欧式期权交易。一般来说,普通股票和ETF期权大都是美式期权,而指数期权则是欧式期权。

六、关于期权的说明

首先,期权不是股权。股票持有人在持有股票期间是这家上市公司的部分拥有人(股东)。期权本质上是一种金融衍生品,期权持有人持有期权期间则没有任何的公司所有权。股票持有人(股东)可以有分红,而期权持有人没有权利得到分红。

其次,一份期权合约代表着100股股票,100就是期权合约的乘数。如果期权的标价是0.2,那么一份期权合约的价格是0.2x 100 =20美元。也就是说,如果投资人要购买这份期权,需要支出20美元而不是0.2美元。0.2美元的意思是每股的价格是0.2美元,这份合约代表了100股股票,因此要付出20美元。

未经允许不得转载:tiger trade » 手把手教你玩期权1.什么是期权?

相关推荐

    暂无内容!

评论

1+7=