Rex国际 大华继显：Rex国际（建议卖出）

Rex国际（Rex International）

• 建议：　卖出
• 目标价：0.08元

Rex国际去年的营收增长22%，比预测高出5%，这归功于产量略高于预期。然而，业绩受到油气资产减值和摊销成本大幅增加的影响，净亏损从前年的100万美元（约133万新元）扩大至6400万美元。

油价预测从每桶90美元下调6%至每桶85美元后，我们把Rex国际今年的净利预测下调56%至300万美元。我们对Yumna油田今年的总产量预测为每日2000桶，低于原本预期的5000桶，因为该资产去年难恢复到全面生产水平。

不过，挪威油田的产量优于预期，因此我们把2025年净利预测上调至1100万美元，高于之前预测的700万美元。

我们维持Rex国际的“卖出”评级，目标价调低至0.08元，相当于1倍的市账率（P/B）。

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