欧洲史上第三大IPO！一文了解世界顶级豪华车Porsche保时捷公司

保时捷与大众汽车的关系

在开始介绍之前，首先要搞清楚三个不同的个体：

Volkswagen AG ——即大众汽车

Porsche AG ——即这篇文章的主角，保时捷汽车

Porsche SE ——即由保时捷家族所拥有的一家控股公司

在保时捷成立初期，保时捷和大众汽车有着合作关系，大众汽车的甲壳虫设计是出自于保时捷创办人的。随后，两家汽车公司各自都发展成为世界顶级的汽车品牌。

2005年，保时捷家族宣布将透过保时捷控股公司对大众汽车进行收购，目标是得到大众汽车的控制权。经过不少的阻碍后（包括德国政府反对这项收购），最终保时捷控股成功在2008 年收购大众汽车50.7% 的股权。

2009年，两家公司计划合并，但最终无法达成这项协议，反而大众汽车开始收购保时捷汽车（Porsche AG）的49.9% 的股权。三年后，大众汽车成功收购保时捷汽车剩下的50.1% 的股权，持有保时捷汽车100% 的股权，完成逆向收购。

在这次的IPO 后，大众汽车对保时捷汽车的股权将被稀释至75%。

而市场一直都对这两家复杂的关系具有争议。大家有没有看过这样的一个架构？C 公司是A 公司所创立的品牌，但却被B 公司全部拥有，但同时A 公司又持有B 公司的股权。这中间是存在明显的利益冲突的，也是大家所不看好这次IPO 的其中一个原因。

为什么大众汽车要分拆保时捷？

大众汽车分拆保时捷的目的就是要募资来投资于电动汽车技术、自动驾驶、电池技术和回收、以及充电基础设施。

近两年，许多汽车商都激进地部署电动车技术，传统汽车商如宝马、奔驰、通用汽车、福特等都开始转型至电动汽车和智能驾驶。根据保时捷2019 年的年报，管理层表示其战略规划是在2024年前投资100亿欧元于发展电动汽车和未来技术，其中60 亿欧元将用于改进其产品的混合动力和电动化，30 亿欧元将用于基础设施开发，剩余的10 亿欧元用于数字化和联网汽车服务。

保时捷于2019 年发布了全电动汽车Taycan。2021 年，保时捷售出超过300,000 辆汽车，其中Taycan 为41,296 辆。这也让电动汽车Taycan 在2021 年的销量超过了其品牌最具有代表性的保时捷911。

在上市后，保时捷将加速其电动汽车战略。保时捷的目标是到2025 年50% 的汽车销量来自电动汽车（包括混合动力汽车）。但是，到2030 年，这家汽车制造商希望新车总销量的80% 是电动汽车。

除了保时捷，大众汽车也积极发展电动汽车和智能驾驶。今日，大众汽车的电动汽车在欧洲销量已高过特斯拉。在这次的IPO 中，大众汽车将获得94 亿欧元，其中的49% 将用于派发特别股息，剩余的将用于电动智能转型战略。

Porsche AG 保时捷财务状况

保时捷过去4年业绩

保时捷过去4年的营业额和业绩都不断地在增长。2019年，保时捷出售了280,800 辆车。到了2020年冠病疫情爆发后，虽然其汽车销量稍微跌至272,162 辆，但销售额和盈利还能保持增长，主要是因为保时捷对其汽车产品价格进行调涨，加上金融服务业务有所增长。

2021年，由于全球经济复苏、人民消费能力在货币政策的推动下有所提高、电动汽车性能成熟，导致市场对保时捷旗下大部分的车型的需求增加。

2022上半年的汽车销售量较2021上半年下跌5% 至145,860 辆，但归因于保时捷对旗下汽车产品价格进行调涨，公司的营业额和盈利能够得以保持增长。

保时捷2022全年盈利预测

保时捷预测2022全年的销售营业额为380亿欧元至390亿欧元，而销售回报为17% 至18%，这意味着保时捷的营运盈利（Operating Profit）将介于64.6亿欧元至70.2亿欧元。

豪华汽车行业展望

根据S&P Global Mobility 的数据，豪华两门跑车和豪华SUV 细分市场预计将在2021 年至2026 年期间分别以7% 和6% 的复合年增长率增长。电池电动汽车（包括豪华和非豪华）细分市场预计在2021 年至2026 年期间增长34%。

驱动豪华汽车行业增长的因素包括高净值人数的增加、越来越多千禧一代和Z 世代参与市场、奢侈品的整体范式持续在进步、新能源汽车的快速发展、以及新科技如自动驾驶等。

如何投资Porsche AG 保时捷？

保时捷AG 上市于德国的法兰克福证券交易所。想投资德国股票，那你可以考虑使用Interactive Brokers 盈透证券。Interactive Brokers 的特点是提供多达135个市场、涵盖33个国家和地区的证券交易服务，如美国、英国、香港、新加坡、日本、澳洲、印度和其他欧洲国家，包括德国。