零跑汽车：第五个月销过万的新能源造车新势力，2021年亏损28亿

3月17日，零跑汽车正式向港交所提交上市申请。零跑汽车有望成为继“蔚小理”之后，上市的造車新势力品牌。

三款产品

    公司已推出三款智能电动汽车车型。2019年7月，公司开始交付首款量产车型S01—一款智能纯电动轿跑。S01的补贴后价格介于12.99万至14.99万之间。

    2020年5月，公司交付了向客户交付第二款量产智能纯电动微型车T03。T03是一款四门智能纯电动微型车，补贴后价格极具吸引力，介于6.89万元至8.49万之间。根据弗若斯特沙利文，按2021年中国新兴电动汽车公司推出的单一纯电动车型向C端客户销量计，T03位居第三。截至2021年12月31日已交付46,162辆。

    2021年10月，公司开始交付C11—一款具备突出产品性能的中型智能纯电动SUV。

    C11的补贴后价格介于15.98万至19.98万元之间，面向中国中高端主流新能源汽车市场。根据弗若斯特沙利文数据，与其同价位的其他电动车型相比，C11拥有最丰富的自动驾驶功能，并且可以提供多元化的智能交互功能。C11 NEDC续航里程最高可达610公里，百公里加速最快4.8秒。截至2021年12月31日，公司共获得了22536份C11车型的订单，并交付了其中的3965辆。

汽车交付量

    公司汽车交付量快速增长。2021年四个季度，分别交付了4235辆、9997辆、12471辆和17045辆。

连续三年亏损，累计亏损48亿

    2019年~2021年，公司收入分别为1.17亿人民币、6.31亿人民币和31.32亿人民币，毛利润分别为-1.12亿人民币、-3.20亿人民币和-13.88亿人民币，归母净利润分别为-9.01亿人民币、-11.00亿人民币和-28.46亿人民币。

    期间，毛利率分别为-95.7%、-50.6%和-44.3%，毛利率持续改善，公司解释称主要由于利润率较高的智能电动汽车交付量增加，以及因规模经济令单位成本降低所致。不过，令人担忧的是，其毛利率始终未能实现转正。

“蔚小理”2021年业绩

    蔚来汽车，2021年收入361.364亿，同比增长122.3%，毛利润为68.214亿，同比增长264.1%，经调整净亏损为30.068亿。2021年，蔚来交付汽车91429辆，同比增长109.1%。

    小鹏汽车，2021年收入209.88亿，同比增长259.1%，毛利率为12.5%，经调整后公司净亏损44.83亿。2021年，小鹏汽车交付98155辆，同比增长263%。

    理想汽车，2021年收入2770.10亿，同比增长185.62%，毛利润57.61亿，毛利润为21.33%，归母净利润-3.21亿。2022年，理想汽车大概率将率先盈利。

    可见，零跑汽车要实现净利润为正，还需要一段路程。

7轮融资，共融资110亿

    据企查查显示，目前零跑汽车已进行7轮融资，已披露的融资金额超过110亿元。其最近一轮融资是Pre-IPO轮融资，融资金额45亿元。

零跑汽车单月销量步入“万辆”俱乐部

    2022年3月，零跑汽车销售10059辆，同比增长9倍，环比增长193%，首次实现单月销量过万，成为继蔚来、小鹏、理想、哪吒之后，第四个单月销量破万的新能源造车新势力。

汽车公司股价表现

    2022年以来，主要新能源汽车公司股价表现不佳。截至4月5日，除特斯拉之外，比亚迪、蔚来、理想、小鹏、Lucid、Rivian Automotive年内股价表现全部为负。

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