为什么说散户不玩港股,来看看中国大妈坚决不玩港股的十大靠谱理由。
理由十、汇率
汇率的波动会对投资造成影响,汇率变化会直接公司影响估值。
比如人民币有相对美元升值的预期,会推高人民币资产的估值,无论这个资产是人民币计价还是港币计价。
目前国际资金能够自由出入的人民币资产,无疑港股市场最直接,A股相对封闭。所以人民币升值预期有可能直接推升港股的估值,而对A股估值的影响就是间接的。
反之,人民币贬值预期,也是同理。这也是为何港股目前估值比A股低的原因之一。由于美元加息周期的到来,美元指数的强势,新兴国家货币的贬值,以及中国经济面临的困境,造成了投资者对于人民币贬值的预期。
理由九、溢价
AH溢价,是一种长期存在于市场上的现象。最夸张的时候AH溢价指数到过209。去年牛市前6个月,AH折价,长期处于100下方,这是10年中最长的一段AH折价的时间。
从价值投资的角度来说,AH溢价是很多人选择投资港股的重要原因。然而,我有几个问题,请问港股投资者。
1、溢价多少算贵?
2、溢价持续多久?
3、溢价回归需要多久?
为什么在长达5年的截取时间段内,长期存在这样的现象?甚至我们将观察期拉长,在10年内,也依然是溢价现象显著。
理由八、制度
很多投资人觉得,A股市场是一个内幕交易滋生、极度不开放透明的市场,定增、上市、并购都要证监会审批,这个“妈妈桑”手伸得太长。
但又有多少人听到港股投资者的呐喊呢?相比之下,港交所简直可以被称作“不作为”,老千股、仙股遍地,十合一、二十合一、五十合一,小股东一次次地被残忍掠夺,这个时候,许多资深的投资者往往丢下一句:“自己小心点,碰到老千股就避而远之。”
这种态度,和村里有个恶霸却奈何不得,只可以绕着走远路没有区别。
这种制度,如何让广大的内地投资者进入到这个本身就不熟悉的市场?一朝被蛇咬,十年怕井绳,那些试水的投资人一旦受了伤,一传十十传百,又会影响多少投资人对于港股惧怕?
理由七、定价权
去年沪港通开通之后,港股定价权之争逐渐浮上水面,许多人问,什么是定价权?
想象一下,中国进口最多的铁矿石,却没有铁矿石的定价权;同理,即使大部分上市公司属于中国,但中国资本依然没有对于港股的定价权。即使再便宜,在海外资本眼里都是贵的。
正所谓“主权市场多磨难,离岸市场太艰难”。
今年深港通之风再起,是要争夺中小盘的定价权。假如说港股有100个理由让大陆投资者不要进入的话,那港股也有101个理由让大陆投资者买入,其中最重要的一点——买入腾讯这种大陆稀缺的、估值相对不贵的、真正的新兴经济龙头。相比较A股的tmt概念,港股的tmt实在是便宜,很大一部分原因是其中很多公司由于市值过小的原因,没有获得海外资本的跟踪、研究。但是港股的tmt流动性太差了,这也为定价权争夺添加了额外的难度。
理由六、跟跌
从过往的指数运行规律观察发现,港股很难有自身的独立行情。
A股牛,它牛,A股熊,它熊;
美股牛,它趴,美股熊,它熊。
因为香港是亚洲金融之都,全球资本汇聚地。所以错综复杂的国际经济走势会影响到资本的选择。
美国要加息了,美股跌,第二天港股也要跌一跌;
中国清理配资,A股跌,第二天港股也要跌一跌;
欧盟解决希腊,欧股跌,第二天港股也要跌一跌。
难怪港股被一群资深投资者笑称为“二奶”市场,谁打个喷嚏,都要抖一抖。
理由五、花招
子曾经曰过:“财技造假与老千,大妈看得乱花眼”。
香港市场出千、造假的花样,由于市场化的关系,一直在不断进步。相比之下,A股造假的手段简直就是小学生!
据笔者了解,饶是岁寒这种财务功底雄厚的资深的投资人,也曾经在港股栽过跟头。更遑论普通的小白级别的投资人和大妈了。
当然,港股的好在于,造假了就勒令退市!严令禁止。这一处罚,比A股好的多。但投资人如何追讨回自己的损失,那就是后话了。
理由四、崩盘
习惯了A股涨跌停板的大妈和游资们,面对上下无护栏的港股,又该如何自处呢?
例如,比亚迪股份去年12月18日断崖式下跌,36.7暴跌至18.7港币时,如果大妈在场,那会是何等的壮观啊?
又例如,数字王国33个交易日跌去90%股价,3个交易日跌去60%,我想大妈们的心脏恐怕无法承受。这是堪比A股股灾的灾难级别表现。但在港股,一个不慎,地雷阵满地都是。
不过好消息是,据传港交所目前在研究“熔断机制”,也为交易者提供短暂的冷静时间。
理由三、沽空
相比仍然被围墙保护起来的A股,港股是相当成熟、市场化的交易地,除了多头外,还有狙击精准、准备充分的大量空头。
例如中国忠旺,最近就遭受了Dupre Analytics的精准狙击。大量的收入造假和逃税避税套税。公司只能临时停牌来应对做空报告。
那投资者呢?弱小的投资者,很难排除被做空的目标。尤其是稚嫩的公司,面对成熟老辣的做空机构时。
所以最终,投资者可能还是得把资金交到专业机构手中打理。
理由二、赚钱效应
何谓赚钱效应?赚钱效应就是缓慢上涨的过程,不断增加的开户数,汹涌而来的新基金。这是一个正反馈的过程,当然,任何正反馈都有临界点,到达临界点后,正反馈必然也会加速往下走。
然而港股的行情是脉冲式的,君不见4月公募基金南下指引出台后,许多港股花了一周的时间,涨完了A股一年的涨幅。许多港股的投资者喜欢以“价值投资”自诩,然而今年赚的最肥美的一波确实依赖“消息”面的上冲。一周的时间,迅速地把股价上的空间吞食干净,而后离场,未给后来者啖肉喝汤的机会。
缺乏赚钱效应,也是港股难以长期吸引投资者的原因。大量的成熟投资者等待,等待超跌抄底,等待回归正常卖出。
曾经有人跟我说过:“港股就是长期打5-7折的市场,突然有一天,跌到2-3折了,一下子大家就都买入了,然后到5-7折卖出。太理性了。”
理由一、习惯
习惯。港股的习惯是理性,计算eps,计算业绩,计算营收,计算利润。真正做到了每一块业务、每一毛钱都计算的地步。
习惯。A股的习惯是感性,冲动地看待预期、未来、概念、新业务、新政策,为等待这些化为实质性的收入和利润躺在公司账上,便提前为之买单。一个市场只能有100%的占有率,然而很多讲故事的公司加起来,恐怕市占率都已经快到500%了。
然而,习惯是坚固的。当大妈们习惯了感性的投资方式时,指望她们变得冷静,理智,是非常难的。很多人甚至不知道何为股息率。当然,她们自然也会忽视利率与股市周期的关系。
她们盲目,她们蜂拥而入;
她们健忘,她们百屈不挠;
她们善良,她们仍待成长。
A股何尝没有价值投资的标的,贵州茅台、格力电器、万科A、中国平安,倘若价值投资行之有效,那这些公司的股价早应该翻一倍了。
在大妈眼中,真正贵的是你贵州茅台,200元的股价高高在上。不如炒作那些8-10元的个股,那些她们几乎不在乎市盈率、市销率、市净率的公司。
为何这是港股的十宗罪?
为何港股是价投者的修罗场?
因为价值投资者只能决定底部,而只有不理性的投机者才能决定顶部。价投者们在那里苦苦地支撑着价值的底线,如果跌破了,他们也只会选择越跌越买。然而,不理性的投机者迟迟不到来,价投者们的支撑非常辛苦。
投资是科学+艺术,港股就是科学过了头,缺乏点艺术;A股就是艺术过了头,从不讲科学。
未经允许不得转载:tiger trade » 为什么散户不适合玩港股