【阿里巴巴财报解读】高增长时代已经结束?

阿里在盘前公布了2022财年1季度财报,营收不及预期,净利超预期,阿里这次财报到底怎么样?

2022财年1季度财报(截至今年6月30日)

  • 阿里巴巴营收2057.4亿元人民币,同比增长34%,不及市场预估2093.8亿元人民币。若不考虑合并高鑫零售的影响,营收为人民币1873.06亿元(约合290.10亿美元),同比增长22%。
  • 公司季度净利润434.4亿元,超市场预期293.31亿元,去年同期475.91亿元。经营利润为人民币308.47亿元,同比下降11%;经调整 EBITDA同比下降5%至人民币486.28 亿元。第一季度调整后每ADS收益16.60元人民币,市场预估14.45元人民币。
  • 活跃用户方面,截至2021年6月30日季度,阿里巴巴生态体系全球年度活跃消费者达到了11.8亿,较上一季度增加4500万。中国市场年度活跃消费者达9.12亿, 以Lazada, AliExpress, Trendyol 和Daraz为主的海外年度活跃消费者为2.65亿。

电商业务增长放缓,增长全靠海外?

阿里巴巴第一财季(截至今年6月30日)营收2057.4亿元人民币,同比增长34%,不及市场预估2093.8亿元人民币。若不考虑合并高鑫零售的影响,营收为人民币1873.06亿元(约合290.10亿美元),同比增长22%。

相比上季度64%,本季度阿里重新回归到了30%的增长常态上。财报公布后,市场下跌了3%左右,说明投资者对这份财报并不买账。

如果聚焦具体业务,我们可以看到这次财报的增长主要还是来自核心电商部分

  • 核心电商(Total commerce)收入为1802亿元,同比增长35%。
  • 来自云计算业务(Cloud computing)的营收为人民币160.5亿元,同比增长29%。
  • 来自数字传媒和娱乐(Digital media and entertainment)的营收为人民币80.73亿元,同比增长15%。
  • 来自创新战略和其他(Innovation initiatives and others)营收为人民币13.75亿元,同比增长37%。

相比于云计算,数字传媒来说,电商业务是拉动阿里巴巴业务增长的主要驱动力,不过这回的电商业务也暗藏隐忧。正如上季度,我提到的阿里巴巴本次收入大涨的原因主要是来自其他收入,这部分收入达到了惊人的548亿元,同比增长82%,而这部分收入主要是因为去年10月,阿里巴巴收购高鑫之后带来的财务并表。

在财报中阿里也有提到,如果扣除掉高鑫并表带来的收入,阿里巴巴总营收为1873亿元,同比增幅仅为22%,核心电商收入部分为1618亿元,同比增长21%。

那么到底是什么原因导致阿里核心电商业务放缓的呢?

其实主要还是跟着行业的大趋势吧,在去年高基数基础上增速回落,根据国家统计局的数据,6月份,社会消费品零售总额37586亿元,同比增长12.1%;比2019年6月份增长10.0%。按消费类型分,6月份,商品零售33663亿元,同比增长11.2%,两年平均增长5.4%

再加上阿里巴巴出台了一系列举措来减免费用让利商家,也进一步导致客户服务收入减少。

电商业务中较为欣喜的是国际业务。阿里的lLazada, AliExpress, Trendyol 和Daraz非常给力,截至2021年6月30日季度,阿里巴巴生态体系全球年度活跃消费者达到了11.8亿,较上一季度增加4500万。中国市场年度活跃消费者达9.12亿, 以Lazada, AliExpress, Trendyol 和Daraz为主的海外年度活跃消费者为2.65亿。这种增长不仅体现在用户上,同样体现在收入增长上。得益于国际业务的发展,阿里全球零售、批发市场的增速一直维持在较高的54%和37%。,

阿里云压力延续

阿里云是增长潜力的业务,也可以说是目前不少投资者对阿里信心的来源,本季度阿里云表现怎么样呢?来自云计算业务(Cloud computing)的营收为人民币160.5亿元,同比增长29%,创下新低。

云计算收入增速下滑主要是延续了上季度的影响,来自互联网行业的单一头部客户收入下降,主要是因为美国方面的影响,TikTok换了云端提供商,过去一直采用阿里的海外云服务,但后来决定终止其国际业务与阿里的关系,由于合作终止,对于阿里云增速下滑的影响具有持续性。

至于说到数字传媒和娱乐以及创新战略方面的业务,总体表现只能用不好不坏来说吧,来自数字传媒和娱乐(Digital media and entertainment)的营收为人民币80.73亿元,同比增长15%。来自创新战略和其他(Innovation initiatives and others)营收为人民币13.75亿元,同比增长37%。这部分增长主要来自钉钉,这季度阿里巴巴将钉钉划入了创新战略和其他业务。

监管之下的阿里巴巴

回首过去的半年,阿里股价一直处于风雨飘摇。自去年11月蚂蚁金服上市未果之后,12月又迎来了反垄断风波,182亿的罚款之后,又迎来了数据安全的监管。

2021财年四季度财报净利下降很多程度是因为罚款,虽然罚款是一次性的,但是监管的影响却具有持续性,第一财季蚂蚁集团为阿里巴巴贡献了人民币44.94亿元的利润。而上一个季度,蚂蚁集团为阿里巴巴贡献了71.82亿元人民币,骤降37%。

在这骤降背后是监管的加强,今年上半年,央行等金融监管部门第二次约谈蚂蚁集团。随后,蚂蚁集团披露,在金融管理部门的指导下,对标监管要求,近期已完成整改方案的研究和制定工作。蚂蚁集团将整体申设金融控股公司,实现金融业务全部纳入监管。

今年6月3日,中国银保监会官网公告显示,中国银保监会重庆监管局已批准重庆蚂蚁消费金融有限公司开业,蚂蚁集团旗下的花呗、借呗将成为蚂蚁消金公司的专属品牌。根据监管方面消息,待蚂蚁消金开业后,将按照蚂蚁集团消费信贷业务整改方案,有序承接其下两家小贷公司中符合监管规定的消费信贷业务。消息还称,“花呗”“借呗”将成为蚂蚁消金的专属消费信贷产品,其他金融机构借助蚂蚁集团提供的数据信息所发放的消费信贷,不能再标挂“花呗”“借呗”之名。

除了蚂蚁之外,整个财报电话会议的问答环节上,多位分析师感兴趣的问题都和大环境、监管等话题有关。而 “互联互通”和“数据安全” 也成为了整场电话会中的高频词。

张勇表示“关于互联互通的问题,我们对于这个问题的看法一直是非常清楚的,我们认为互联网顾名思义就应该互联,这是互联网的初心,而且开放也是互联网公司和数字生态的共同建设基础,所以在这个问题上,我们相信平台之间大的循环,无论是用户之间的循环还是信息数据的循环,一定能带来社会价值,相信互联互通具备积极意义,能够更大程度上释放互联网时代的红利。

我们也注意到互联互通也是很多商家和消费者的关切,从商家角度来讲,如果可以为中小企业解除外链的屏蔽,就可以帮助他们降低流量费用,降低他们的经营成本,带来运营的便利性。对于消费者而言,无论是解除外链分享屏蔽,还是提供多样化的支付工具,肯定有利于提升消费者使用互联网的便利度,所以这是平台多方参与者的共同关切。

最近我们也注意到工信部在7月底启动了互联网行业专项整治,其中重点整治的问题就包括恶意屏蔽网址链接,干扰其他企业产品和服务的运行,我们觉得这个整治行动是非常必要的,我们也非常重视,我们将按照政府行动的要求,来做好我们的工作,套用大家经常在电视里看到的一句话,我们愿意和其他互联网平台一起共同面向未来,相向而行。“

此外,张勇还表示,阿里正在积极学习各项法规和要求,并评估其对公司相关业务的影响,相应采取积极行动。

从这份财报来看,阿里核心电商业务和阿里云业务均出现放缓,考虑到未来监管带来的不确定性,阿里的高增长时代已经结束?

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