VZIO Vizio股票值得购买吗？

VIZIO控股公司(VIZIO Holding Corp.)是设计和生产智能电视和音箱的先驱，最近推出了自己的操作系统Platform+。该公司的收入来源多种多样，主要来自硬件产品的销售，但也越来越多地来自其数字资产的货币化，特别是通过广告和销售其观众数据。

Vizio成立于2002年，直到2021年3月才开始作为上市公司上市。2015年，Vizio曾试图让公司上市，但后来乐视(LeEco)的收购失败，最终取消了这一计划。

这次Vizio的IPO也没有按计划进行:该公司的股票开盘比发行价21 - 23美元低了17%(这是其预期价格区间的低端)，收盘时价格为19.10美元。

不过，从那以后，该公司的股价小幅上涨，目前已上涨了25%左右。

奇怪的是，Vizio目前的市销比很低，只有1.67，但EBITDA的年增长率高达336%。

我们将进一步了解Vizio的业务，并评估该公司是否真的为投资者提供了一个高质量的增长业务，以及一个不容错过的价值机遇。

Vizio首席执行官Vision带来了30亿美元的销售额

Vizio 是创始人兼首席执行官 William Wang 的心血结晶，他的愿景——将家变成每个人最喜欢的地方——让他设想未来电视将成为每个房子的核心。

到2010年，这个愿景带来的是一家领先的公司，每年仅电视销售就能赚近30亿美元。

近年来，该公司的设备销售收入略有下降，但仍有约90%的收入来自电视业务。不过，Vizio已经开始将重点放在高增长领域，以推动现金流。Vizio认为，流媒体系统的订阅和广告收入将是未来几年的主要收入来源。

Vizio每用户平均收益(ARPU)增长76%

人们总是对新上市公司的第一季度业绩更感兴趣，Vizio的业绩也没有让人失望。该公司的净收入同比增长52%，达到5.507亿美元，其中平台+增长120%，带来了5,220万美元的现金收入。

SmartCast活跃账户数量增长57%，达到1340万，而SmartCast小时用户数量也增长了70%，达到36亿。该公司毛利润增长82%，达到8670万美元，每用户平均收益(ARPU)也增长了76%。

本季度的其他业务亮点包括Vizio在美国电视销售中排名第二，在音箱销售中排名第一。

该公司还获得了一系列行业出版物的奖项，此外，Vizio还在其流媒体平台上增加了另外32个免费广告支持频道，进一步巩固了其作为智能电视生态系统中主要广告传播商的地位。

尽管销售增长，Vizio的净利润却大幅下降

尽管Vizio本季度的收入和毛利润都有所增长，但净利润同比下降了64%，从930万美元降至仅330万美元。不过，该公司过去12个月的营业收入为1.35亿美元，为过去10年的最高水平，但总营业费用仍略高于2亿美元。

从积极的方面来看，该公司下季度的指导预计毛利润和收入都将翻一番，由于库存扩大和CPM增长，广告收入也将上升。尽管如此，该公司预计未来一年的毛利率将从目前的17.1%下降到个位数。

Vizio的市盈率为49.62，远高于其1.67的市售比，但对于一家类似的公司来说，这个市盈率并不高——尤其是鉴于其平台+业务的年增长率为132%，但只占公司总收入的7%。如果这部分业务继续像管理层所认为的那样扩张，那么提升整个收入流的机会将是巨大的。

Vizio市场份额下降是个坏兆头?

尽管Vizio本应受益于疫情的推动力，但该公司在2020年的销售额仅增长了11%。

不仅如此，它的市场份额在过去几年中也一直在下降，从2017年的30%下降到2020年的13%。它在这个领域的主要竞争对手——比如三星和索尼——也没有表现得特别好，它们也失去了各自的市场份额，尽管损失的程度较轻。

然而，新品牌已进入该领域，并占据了大量业务——尤其是阿尔卡特/TCL和海信——在一个日益拥挤和竞争激烈的领域，一些人可能将此视为未来的不祥之兆。

购买Vizio股票?

Vizio目前可能是一只便宜的股票，因为它强劲的增长前景和一些非常有吸引力的估值指标。

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