远期合约名词解释,大白话讲解

此篇为金融衍生工具第二篇,第一篇在这里

远期合约可以说是最简单的衍生工具。

说起衍生工具,了解它最好的方式就是追本溯源。把这个工具当初是如何产生的故事搞明白,就比较容易搞清楚当前的交易制度,当前很多的困惑也容易解决。

远期合约呢,实在说不出啥当初产生的传奇故事。远期合约属于人类社会生产活动中自然而然产生的一个东西。最早,当然是在农业生产领域。

想象一下,小编作为一个种玉米的农民,每年开春种玉米的时候,就很担心秋天的时候玉米的价格到底会怎样。这是农产品固有的毛病,因为做不到种子埋到地里,撒泡水上去,它就从土里冒出芽来,然后几分钟以后就开花结果。农产品的生产周期比较长,投入时候的决策只能依赖于当时的市场价格,而到收成的时候,能卖出的价格可能和当初决策的时候相差甚远。

话说小编在下玉米种子的时候,跑去路边的算命先生那里,算出了玉米秋天的价格。算命先生号称百分百准的,而现实确是从来没有准过。小编也只有怪自己没有遇到好的算命先生,或者怪科技没有发达到能够发明水晶球。

聪明的人类搞出了远期合约,远期合约能够让小编看到秋天玉米的价格!

 

2022年2月28日

 

甲方按照5元/kg,向乙方购买100吨玉米。

 

甲方:张三

乙方:小编

2021年2月28日

 

当然,人类再笨,经过几千年的农产品生产交易,远期合约总归是要自然而然产生出来的。

远期合约就是上面的这个东西。它关键的地方当然就是里面的那个价格5元/kg。好比小编去算命,要的就是这个。

远期合约其实真的很简单:两个人签协议,按照今天定好的价格,将来指定的时间来交易东西。我们金融的教科书为了把外行挡在门外,就把远期合约用文绉绉的话说一遍,再加上一大堆的专业术语,就能把人唬得一愣一愣的。比如说,把张三叫做“多头方Long Position”,把卖东西的小编叫做“空头方Short Position”,把里面的5元/kg叫做“远期价格Forward Price”。不知道这些术语,一点都不妨碍你对远期合约的理解和使用。

张三和小编签了上面的合约后,一人各执一份摆在家里。在秋天到来之前,啥事也不会发生。只有到了10月3号这天,月黑风高,小编扛着100吨玉米到约定码头,张三扛着一大包钱过来,两个人西装墨镜,跟电影里演的那样完成了交割。

远期合约的核心是那个今天就定好的价格,这个价格并不是张三和小编在谈判的时候看谁的声音大定出来的,而是有理论依据的:

F=S*(1+r)^T

合理的远期就是是玉米现货价格S乘以1加上市场利率的T次方。

如果是复利表达方式,则是:

F=S*exp(rT)

完整地表达远期价格当然要注明起始时间和终止时间,比如说上面合约里面的远期价格就是于21年2月28日针对22年2月28日的玉米远期价格!

这个式子可以被证明,公式的力量也非常强大,我们后面讲期货还会讲到的。

远期合约有啥用呢,讲了前面这些,大家一看也就知道了:就是用来管理价格波动的风险用的。如果小编在种玉米的时候,签署了这样的合约,那直到秋天来临前,小编就再也不用担心玉米价格的变动了。

最后关于远期合约,讨论个问题来:小编是种玉米的,他在合约中是空头方(short position)。如果小编不是种玉米的,家里半块地都没有,他在远期合约中应该是多头方还是空头方?

这个问题,光是提出来就让有些小朋友觉得好笑,这还用问吗,不种玉米的当然只能是多头方啦,不然将来拿什么来交货?另外,这样问问题不就是暗示小编应该是多头方么?

其实这个问题还挺重要的:小编既可以做多头方也可以做空头方!

远期合约只是在交割日才涉及货物钱款,在签署日,根本不管谁是谁的,你爱做多头就多头,爱做空头就做空头。

本质上讲,你是要做多头还是空头,取决于你参与远期合约的目的是要管理什么样的价格波动风险、取决于你对未来价格走势的预计。

好些小朋友工作了好多年了还跑来问小编:说是始终不明白,手头压根就没有铜,为啥一上来就能空头期货铜呢?手头压根就没有小麦,为啥一上来就可以卖出小麦期货呢?

其实从远期合约开始,大家就能看到,一上来,你做多头空头都是可以的。好比现在小编跟小朋友签订远期合约,在一年以后的今天以5千元卖出一台iphong13给小朋友,你大概不会质疑小编为啥没有iphone13也能做空头吧。

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