大唐集团(02117HK)ipo打新建议:不申购

一、公司概况

大唐集团(02117)为中国物业开发商,获中国房地产产业协会评定为中国房地产开发企业500强第88名,公司总部位于厦门.

、发行概况

大唐集团:02117.HK

招股价:3.6-4.6港元
总市值:48-61.35亿港币

亿市盈率:以上限价4.6元计算,市值约61.33亿元(以19年经调整纯利约7.26亿人民币计算,市盈率约7.7倍)

发售股数:发售3.334亿股,90%配售,10%公开发售,另有15%超额配股权

募资总额:12-15.34亿港币

公开发售募资额:1.2-13.48亿港币

保荐人:工银国际

一手入场费:4646.35港币

每手:1000股

申购日期:2020年11月27日—2020年12月04日
交易日期:2020年12月11日

绿鞋机制:有

、业务及行业分析

财务状况

17至19年收入分别为40.1亿人民币、54.9亿人民币、81亿人民币,20年首六个月收入为17.8亿人民币

17至19年毛利分别为9.66亿人民币、15.2亿人民币、21.8亿人民币,20年首六个月毛利为4.16亿人民币

17至19年纯利分别为4.24亿人民币、6.83亿人民币、7.1亿人民币,20年首六个月纯利为7,298万人民币

17至19年经调整纯利分别为4.25亿人民币、6.95亿人民币、7.26亿人民币,20年首六个月经调整纯利为8,187万人民币(若不涉及上市开支)

基石投资者︰

引入1名基石投资者,为国有资本控股的厦门国贸集团,认购3.8亿港元股份,按中间价计算,约占发售股份31.3%,设六个月禁售期

集资所得资金用途︰

集资所得其中约60%将用于为公司的现有项目建设提供资金,包括物业开发项目的建筑成本;约30%用于偿还部分现有计息银行借款,均为用于公司物业项目开发的贷款;约10%将用于一般业务经营及营运资金

上市后主要股东架构∶

黄晞女士持股58.34%

吴迪先生持股15.91%

其他高级管理层持股0.75%

公众持股25%

公司竞争力:

公司为中国物业开发商,专注于在选定经济区域开发住宅及商业物业。公司已将业务扩展至中国主要六大经济区,包括海西经济区、北部湾经济区及周边城市、京津冀经济区、长江中游经济区、长三角经济区及成渝经济区。2020年,按综合实力计,公司获中国房地产产业协会及中国房地产测评中心评定为中国房地产开发企业500强第88名。2018年及2019年,按合约销售额计,公司分别获克而瑞评选为漳州市区排名首位及第三位的物业开发商。2018年及2019年,按合约销售额计,公司获克而瑞评选为南宁三大物业开发商之一。

于2017年、2018年及2019年以及2020年上半年,公司自销售物业产生的收益占公司总收益的大部分,分别为约人民币34.03亿元、人民币52.31亿元、人民币77.72亿元及人民币15.84亿元,分别占相同期间总收益的约84.7%、95.2%、95.9%及88.7%。公司亦自提供建筑服务产生部分收益,其中包括为地方政府建造回迁房所得收益。

于2017年、2018年及2019年以及2020年上半年,公司股东应占溢利分别为人民币4.24亿元、人民币6.84亿元、人民币7.1亿元、人民币7298.7万元。

公司专注于物业开发及销售,自销售物业产生的收益占去年总收益约95.9%,公司亦自提供建筑服务产生部分收益,其中包括为地方政府建造回迁房所得收益

公司五大客户主要包括向其提供建筑服务的当地政府、住宅及商业物业的个人及公司买家。五大客户分别占去年总收益约2.9%,而单一最大客户则占0.8%

公司历史可追溯至10年4月,由控股股东黄晞女士控制的公司福信香港分别向三名独立第三方宋为骞先生、Erik Helmut Meitz先生及余青麦先生合共收购Dynasty Cayman已发行股本的70%收购厦门大唐而开展业务

四、保荐人及过往保健业绩状况

保荐人:工银国际

工银国际一眼望去就三字:不靠谱!

五、中签率预估

发售3.334亿股,90%配售,10%公开发售,另有15%超额配股权

按10%回拨,甲组16670手、乙组16670手,预计一手中签率100%!

、新股点评 

1.大唐集团为中国物业开发商,获中国房地产产业协会评定为中国房地产开发企业500强第88名

2.以上限价4.6元计算,市值约61.33亿元,以19年经调整纯利约7.26亿人民币计算,市盈率约7.7倍

3.由于内房并不是市场焦点板块,加上在港上市的内房数量非常多,上市都不收欢迎,基本都是破发!

、操作计划

不建议申购,看看保荐人实在没什么兴趣!

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