老虎研选 | 港股全面牛市如期绽放

美股：大选进入冲刺期，中概股确定性更高

距离大选投票日仅剩10天，目前民调差距仍然较大，叠加美国本土疫情加剧，终选前美股料维持震荡状态。

从对资产价格的影响看，任何一种选举结果对应的前景，都很难改变人民币强势格局的趋势，相应的中概股可能是各类资产中确定性更高的选择，其中龙头企业更有望在行业集中度提升的背景下，获得估值支撑。期待人民币资产借四季度窗口，打开新一轮上涨空间。主要指数或者至少再测一遍上方的阻力（上证3450点，恒指26000点）。

季报方面，大部分业绩叫好不叫座，资产价格在分化中跃升：航空股逆势突围；口腔界的爱马仕（阿莱技术）迎来网红经济风口；以交易业务为主，且积极转型财富管理的摩根士丹利、嘉信理财表现优于同业；反应出当前市场依旧遵循由盈利复苏驱动的上涨逻辑。

本周季报迎来高峰期，关注微软、苹果、亚马逊、Fb等；陆金所冲击美股最大金融科技IPO。

港股：全面牛市如期绽放，蚂蚁集团掀起IPO高潮

1）在目前欧美锁定宽松和国内经济复苏趋势下，近期券商、银行延续领涨表现，建议继续关注港股新经济，头部券商、银行、内房的补涨需求。

从全球范围内看，相比于欧美银行业息差收窄，且利率将长期维持在绝对低位，中国银行业则处在息差稳定，资产规模不断扩大的状态，相应的头部企业盈利稳健，看好金融股行情中长期持续性，预计仍有可观上涨空间。

2）同时，近期美港股IPO也迎来高潮，陆金所将在下周抢先登陆美股，蚂蚁集团则通过港交所聆讯，预计下周开启招股，11月初A+H同步上市，也有助于带动已上市的金融科技板块整体估值。

10月下旬也是港股打新密集时期，目前处在招股中的还有万国数据、药明巨诺，其中药明巨诺高瓴、橡树资本等基石认购过半份额，荣昌生物制药则通过聆讯，最快月底招股；医药CRO又一巨头昭衍新药正式递表港交所。

行业观察：被Snap激活的美国社交股
本季度Snap业绩大超预期，疫情对社交平台用户活跃度、盈利明显改善，随着网络广告反弹，社交股或迎来绝佳的发育窗口。

投资要点：1）社交媒体用户数激增，用户参与度明显上升；2） 数字广告市场复苏，电商、社交广告占比提升；3） 企业注重社交媒体营销，会有针对性的增加在社交平台的广告投放；4）各家公司内在的催化剂不尽相同，基于内容消费倾向化。

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