威海银行(09677HK)打新建议:中金我惹不起 ,我还躲不起吗!

一、公司概况

威海银行(09677)覆盖中国山东省所有地级市的城市商业银行,按截至18年底的核心一级资本计,公司在中国银行业100强榜单中排名第80位,而于山东省的城市商业银行中位列第三

、发行概况

威海银行:09677.HK

招股价:3.35-3.51港元
总市值:195.86-205.28亿港币

亿市盈率:以上限价3.51元计算,市值约205.28亿元(以19年纯利约15.2亿人民币计算,市盈率约12.2倍)

发售股数:发售8.77亿H股,90%配售,10%公开发售,另有15%超额配股权

募资总额:29.38-30.78亿港币
公开发售募资额:2.938-3.078亿港币
保荐人:华泰、中金、招银

一手入场费:3545.37港币

每手:1000股

申购日期:2020年09月29日—2020年10月06日
交易日期:2020年10月12日

绿鞋机制:有

、业务及行业分析

财务状况

-    17至19年利息收入分别为83.85亿人民币、72.59亿人民币、89.57亿人民币,20年首三个月利息收入为24.91亿人民币

-    17至19年营业收入分别为39亿人民币、38.3亿人民币、49.4亿人民币,20年首三个月营业收入为14.6亿人民币

-    17至19年纯利分别为16亿人民币、10.1亿人民币、15.2亿人民币,20年首三个月纯利为3.91亿人民币

上市后主要股东架构︰

-    山东高速集团公司持股49.77%

-    威海市财政局持股15.72%

-    其他非自然人股东持股18.16%

-    自然人股东持股1.35%

-    H股公众股东持股15%

集资所得资金用途︰

集资所得用于加强资本基础支持公司业务持续增长
公司竞争力:

公司是一家总部位于中国山东省威海市的城市商业银行。经中国人民银行批准,本行于97年7月成立为股份制商业银行,由包括威海市财政局在内的七名非自然人股东及五家信用合作社的原有股东共同发起设立,其后更名为「威海市商业银行股份有限公司」,主要业务包括公司银行业务、零售银行业务及金融市场业务

-    公司资产总值由截至17年底的2,044.9亿人民币增加9.9%至截至19年底的2,246.3亿人民币,并进一步增至截至20年3月底的2,352.9亿人民币

威海银行于1997年成立,总部位于山东省威海市,主要股东包括山东高速集团、威海市财政局、齐鲁交通分别直接及间接持股约47.16%、18.5%及11.39%。

主要业务

该银行的主要业务条线包括公司银行业务(包括通过该银行的附属公司通达金融租赁提供的融资租赁服务)、零售银行业务及金融市场业务。其中公司银行业务占比最大,于2017年、2018年及2019年12月31日,分别占总额的54.6%、58.3%和59.3%。

发放贷款和垫款
截至2017年、2018年及2019年12月31日,该银行的发放贷款和垫款总额分别为人民币665.186亿元、人民币751.957亿元及人民币924.516亿元。发放贷款和垫款于往绩记录期间增加,主要归因于公司贷款业务及个人贷款业务的双增长。

该银行发放贷款和垫款的绝大部分是抵押、质押或保证类贷款。截至2017年、2018年及2019年12月31日,抵押、质押或保证类发放贷款和垫款分别为人民币608.004亿元、人民币664.644亿元及人民币787.700亿元,分别占该银行发放贷款和垫款总额的91.4%、88.4%及85.2%。

金融市场

下表载列截至所示日期,该银行的债券投资、特殊目的载体投资、股权投资及其他投资的总余额明细:

下表载列该银行于所示年度金融投资所得利息收入以及其各自的平均收益率的明细:

主要财务数据

该银行的资产总值由截至2017年12月31日的人民币2044.979亿元增加9.9%至截至2019年12月31日的人民币2246.355亿元。截至2019年12月31日,该银行的吸收存款和发放贷款和垫款净额分别达到人民币1442.340亿元和人民币901.116亿元。截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度,该银行的净利润分别为人民币16.028亿元、人民币10.173亿元及人民币15.237亿元。

于相同期间,该银行的不良贷款率分别为1.47%、1.82%及1.80%。

于往绩记录期间,该银行2017年、2018年及2019年经营资产与负债变动前的经营活动产生的现金流入分别为人民币37.713亿元、人民币28.111亿元及人民币37.821亿元。于2017年及2018年,该银行的经营活动产生的现金流出净额分别为人民币1.254亿元及人民币119.233亿元,经营活动产生的现金流出净额主要由于于往绩记录期间发放贷款和垫款增加,这与该银行的业务扩张相符;于2019年,该银行的经营活动产生的现金流入净额为人民币107.165亿元,经营活动产生的现金流入净额主要由于2019年度吸收存款的增加。

截至2017年年末,该行的一级资本充足率为8.32%,根据《中国银监会关于实施<商业银行资本管理>过渡期安排相关事项的通知》的规定,非系统性银行的一级资本充足率在2017年底及2018年底应分别达到8.1%及8.5%,因此该行的一级资本充足率已达到当时有效的监管要求。

四、保荐人及过往保健业绩状况
保荐人:华泰、中金、招银华泰、中金、招银的数据看着都还不错,但是在银行股面前不堪一击,银行股只看一个保荐人的护盘能力,鉴于中金磨洋工的历史表现,不怎么看好上市表现!

 

五、中签率预估

发售8.77亿H股,90%配售,10%公开发售,另有15%超额配股权,按10%回拨,如果这种都能超购回拨,那也是见鬼了,韭菜真多的不够用!甲组43850手、乙组43850手、预计一手中签率100%!

、新股点评 

1.威海银行(09677)覆盖中国山东省所有地级市的城市商业银行,于山东省的城市商业银行中位列第三,你没有逗我玩?地方排名第三!

2.由于在港上市的内地银股有太多选择,威海银行作为商业银行,业务并不吸引,一般而言,银行股在上市初段,股价偏向较为平稳!

3.内地银行股在香港很不受欢迎,一般暗盘和首日处于破发的边缘,如果一定要说有什么价值,那可能就是套绿鞋的价值!鉴于中金在保荐人行列,我在这里就温馨提示:不要想着套中金的绿鞋了,小心被反套路!中金我惹不起 ,我还躲不起吗!

、操作计划

不建议申购,银行股一般都只有套绿鞋的价值,鉴于中金的存在,放弃套绿鞋的想法,如果是建银、农银这些老实人还可以考虑套绿鞋!这可是金融界的川老师,老司机!分分钟教你做人、在下不才、甘拜下风、、、

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