tiger trade当投资者像交易员一样密切跟踪股票时，有事会发现一些规律。交易者已经识别出许多流行规律，这些规律似乎经常发生，以至于他们基于这些规律进行交易（或确认交易）。例如，头肩模式，双顶模式等。这些基于图表的模式比量化更容易查看，因此很难对其进行测试。因此，座右铭是交易更多是一门艺术而不是一门科学。
交易员注意到的一种模式是，即使在首次公开募股（IPO）的水平上，股票也有异常停滞或反转的趋势-例如，将其IPO价格翻倍。我们的理论是，这些水平是股票的重要心理点。也许早期的投资者习惯性地在这些水平上获利。或者可能是投资者在这些水平上在情感上给股票贴上了“昂贵”的标签。另一种可能性是它是选择性记忆。也许当我们看到它时它就停留在我们的大脑中，而当反叙事发生时我们就忘记了它。这是一个常见的错误。
第一天的IPO翻倍
与图表模式不同，IPO水平易于量化。具体来说，自2010年以来，我们一共有127家公司及其IPO价格。这里将使用这些股票来量化它们在IPO价格翻倍时的表现。
我认为，将IPO发行量提高一倍的股票与在第一天提供三位数收益的股票之间存在差异。因此，我首先考察了在交易的第一天达到或高于发行价或接近发行价（在2％以内）的股票。然后我发现股票收益从第二天到三个月。18只股票做到了这一点，我在下面总结了他们的回报。
对于这类研究，其中存在不同类型的股票，不同的时间段和交易环境，我认为最好的指标是击败大盘的股票所占的百分比。我用粗体显示了该统计信息，这是表格的最后一行。这些长期备受追捧的股票往往表现不佳。
现在，我不能说这是否是它接近100％的涨幅的直接结果，因为这项研究包括了跳升至该水平以上的股票。但这确实表明，在首日大赚钱购买热门IPO可能不值得。购买标准普尔500指数$标普500ETF(SPY)$ 往往会获胜，而且风险要低得多。但是，这样做会带来收益，因为未来三个月的平均股票收益率接近12％。不过，平均水平受到了几笔丰厚的回报。
IPO首日翻倍回报率
翻倍是新股的一个关卡
下一张表显示了在第一天迅速达到两倍的股票。这些股票在交易的前六个月中所获得的价格是其IPO价格的两倍。标普500指数通常会击败这些股票。
对我而言，这些数据支持了我们的理论，即2倍的IPO价格是股票的某种障碍或减速。在这些股票达到这一水平一个月后，它们仅在大约30％的时间内击败了市场，平均损失了5％。长期回报较好，在接下来的三个月中，平均回报率很高（再次受到一些大回报率的影响），获胜率达到51％，几乎有45％击败了大盘。换句话说，心理上100％的IPO回报水平有可能阻碍甚至根本上强大的股票，这些股票最终在IPO倍速增长后最终达到公允价值。
IPO前六个月翻倍回报率
最后，这是股票花了更长的时间（超过六个月）使其IPO水平翻了一番的结果。这些股票在短期内也表现不佳，但从长期来看，它们则更为乐观。在从IPO中获得100％的回报之后，下周的回报是可怕的，平均损失了1.5％，其中只有三分之一超过了标准普尔500指数。但是，在两个星期及之后的时间里，这些股票都是看涨的。
同样，从理论上讲，这些是从根本上向公允价值增长的强势股票，当它们以两倍的IPO价格被不公正地抛售时。获利后，股票跑赢大市以追回公允价值。也许有一种方法可以获利两次：达到两倍时卖出，两周后购买。
IPO半年后翻倍回报率
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