tiger trade达辉（Delfi）
- 建议： 买入
- 目标价：1.33元
- 闭市价： 0.92元（- 0.54%）
虽然可可的价格上升，相信达辉的盈利率被压缩的风险能通过现有的存货、价格调整、规模合理化，以及在可可价格较高时采取被动增加库存方式减低。
自去年底以来，可可的价格因为供应问题已经上升122%至每公吨9000美元（约1万2000新元）。对于巧克力糕点制造商来说，可可是公司的主要投入原料，在其他元素保持不变的情况下，可可价格会推高销售成本，削弱盈利率。
不过，由于达辉有12个月以较低价格买入的库存量，因此我们认为，公司2024年的盈利率不会有显著的影响。
此前，我们已经将2023财年至2024财年的收益调低11%至12%，以反映较低的盈利率。不过，预计价格调整只会在2025财年发生，我们把公司2025财年至2026财年的收益再下修2%至3%，并保留“买入”的评级。
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