国际货币基金组织IMF是什么？IMF的经济预测准确吗？

你知道吗？全球有一个金融组织，正在无时无刻监控全球的经济发展，在必要时会伸手支（干）援（涉）国家的金融政策。这个组织曾拯救过许多陷入金融危机的国家，它就叫国际货币基金组织（IMF）。

许多人或许有听过这个组织，但不晓得它的真实角色究竟是什么，因此本文将要来介绍IMF 的定义、由来与发展、组织功能、主要成就、与世界银行的区别，并针对它提供的经济预测来思考它到底准不准确，最后再来探讨它的存在必要性，有兴趣的读者就赶快看下去吧！

IMF（国际货币基金组织）是什么？

IMF（Iinternational Monetary Fund，国际货币基金组织）是一个能促进全球经济成长，确保全球金融稳定，并鼓励国际之间展开贸易和减少贫困的组织。

IMF 成立于1945 年12 月27 日，总部位于美国华盛顿，与世界银行齐名为「世界两大金融机构」。

IMF 组织旗下拥有190 个成员国，其中包括美国、日本、中国、德国、法国、英国、义大利、马来西亚、沙乌地阿拉伯、澳洲、韩国、俄罗斯、印尼等国。想要成为成员国，基本上要先得到其他大部分现有成员国的同意才行。

IMF成员国的投票权都不同？

每当IMF 要推动计画时，成员国都需要投票表决，而每个国家的投票权也不尽相同，理论上投票权会根据「配额SDRs」的大小来划分，SDRs 越大的成员国所拥有的投票权也越大。

（注：SDRs 是IMF 独创的一种资产储备及记帐单位，可以供成员国平衡收支，也可以作为分配给成员国使用资金的一个权力。）

下表是依据投票权大小排序的前10 大成员国（截至2023/12）：

来源：IMF Members' Quotas and Voting Power, and IMF Board of Governors

值得注意的是，美国的投票权占了所有成员国的16.50%，第二名的日本才占6.14%，也就是说，美国在IMF 的地位很高，往往拥有左右IMF 计画「是否能实行」的决定权。

如果IMF 有重大金融改革需要推动，而若美国持反对意见，基本上就无法通过。

IMF的资金来源

IMF 的资金是从哪来的呢？基本上IMF 都是从成员国的配额获取资金的，而资金的贡献大小，则是由该成员国的经济规模决定的，如果经济规模大，那成员国就要贡献更多资金给IMF，譬如美国是世界上最大的经济体，因此IMF 的资金贡献也是最大的，也顺理成章拥有最高的投票权。

那IMF 是如何分配成员国配额的呢？IMF 至少每五年会进行一次配额审查，来决定是否要增加资金，以及要怎么分配成员国的配额。如果IMF 确定要增加或调整资金，首先要得到85% 以上的成员国同意才行。而IMF 会根据成员国的国家经济来决定配额的多寡，而若成员国想提升在IMF 的地位，也能自行调整配额。

IMF的由来与发展

IMF（国际货币基金组织）成立于1945 年，而这个概念是在1944 年7 月，在美国的布莱顿森林的一场会议中，被当时美国副财政部长哈里·迪克特·怀特提出，过阵子各国就在会议上达成共识，于隔年成立国际货币基金组织。

尔后IMF 致力于解决国际上金融危机，监督国际间的经济动向，提供援助等等，成立至今已经处理了大大小小的事件，但不是每一件事都那么光鲜亮丽，偶有出现一些处理不好的事件，在接下来的几段会再仔细说明。

国际货币基金组织（IMF）有什么功能？

国际货币基金组织（IMF）基本上要履行三个职责：监督经济走向、提供技术支援、提供财务协助（借款），以下再仔细说明：

1. 监督经济走向

IMF 收集了大量有关于各国经济、国际贸易、全球经济的数据。，透过研究这些数据，IMF 会再定期提供国家及全球整体经济的预测，这些预测会被整理在「World Economic Outlook」中，让所有人都可以了解IMF 对全球经济走向的看法。

此外，IMF 还会对成员国提出财务政策建议，这个行为就叫「监督」，IMF 会识别风险并提出恰当的改善建议，力求国家经济会成长，促进金融稳定。

举一个最近的例子，2023 年10 月IMF 发布了一项对亚太地区分析的《地区经济展望》，内容提到亚太地区在2023 年仍是全球经济成长的关键地区，主要分为三个章节：

• 展望：经济成长和降通膨会面临的挑战
• 亚太近期面对的通货膨胀情况
• 中国的趋势成长将如何影响其他亚洲地区

为何IMF 要做「监督」这件事呢？因为考量到要维持全球经济稳定的情况下，一个国家的问题或政策可能会影响其他国家的利益，而IMF 的成员国可说是囊括全世界，所以IMF 是有能力影响各国与各国之间的经济走向的，为了避免经济问题发生，IMF 就要适时介入来监督某个国家的财务政策。

2. 提供技术支援

除了提供财务政策上的建议，IMF 还能向成员国提供技术以及培训上的支援，而且这些支援还是「客制化」的，IMF 会对各国量身定制出支援方案，包括数据收集及分析，帮助成员国有能力做出财政决策，从而建立有规模的经济制度，促进经济稳定，以及发展实现长期的目标。

这些决策包括：

• 编列税收制度
• 制定预算
• 做好基础公共设施
• 改善货币及汇率政策
• 提高宏观经济分析的能力
• 建立法律框架
• 提高数据收集能力
• 实行包容性政策，解决不平等问题等等

3. 提供财务协助（借款）

IMF 还会提供资金（实际上是借款）给一些正在处于经济困难的国家，来预防更严重的经济危机（这些资金的来源就是成员国的配额支出）。

如果IMF 没有及时提供资金援助，成员国的经济可能会更加严峻，政府支出就会被压缩，进口下降，经济活动整体下滑，也会连带影响到全球经济，所以IMF 才会需要在适当的时机提供适当的金援。

套一句IMF 官方的解释，IMF 贷款的目的是要让成员国获得一点「喘息空间」，让成员国能够有效的调整政策，来为经济增长奠定基础。

最近的一次借款发生在2023 年12 月，IMF 提供斯里兰卡约3.37 亿美元，来帮助该国经济重组及改革，并期望到2028 年为止GDP 会持续改善。

IMF的主要成就

IMF 成立至今，已经解决了国际上大大小小的经济灾难，这边列举两个IMF 的成就，让读者更了解IMF 的实际作用：

1. 韩国

1997 年亚洲发生金融风暴，许多大企业如KIA、真露集团宣布破产，韩国当时欠下300 多亿美元。后来受到IMF 600 亿美元的资金援助，帮助韩国渡过这次难关，也重整了韩国整体的资金结构和外汇市场。

虽然当下解决了韩国的经济困难，但后续韩国人民出现了一些批评声浪，反对IMF 的干涉，下一段会在提到。

2. 巴西

2002 年中旬，巴西正在进行一场总统选举，由于担心选举后可能会发生一些经济变化，当时最担心的就是大量资金会外流，让巴西正处在危机边缘，而IMF 这时提供了将近300 亿美元的金援，来帮助巴西度过难关，以稳定金融市场。

当时IMF 的援助，让巴西在选举后让新政府有时间筹建政策架构，还让巴西在2006 年至2007 年的实质GDP 从3.5% 上升到4%，通膨指数也维持在乐观的4%，强而有力的经济数据让当时的巴西跃身成为联合国人类发展指数的高排名国家。

IMF的批评声浪

虽然IMF 的立意良善，也确实有解决许多国际上的金融纠纷，但是IMF 并不是全能，过往至今有许多批评的声浪，而其中最被人诟病的就是「IMF 会介入国家政策，影响当地人民的生活」，譬如上述距离的韩国就是其中之一，以下会仔细说明：

1. 韩国

韩国虽然获得了IMF 的600 亿美元纾困金，但同时也面对许多「不公平」的条件，譬如允许外国人可持有50% 以上的韩企股份、允许外国人收购韩企（包括恶意收购）、取消终身聘雇制。这些要求实际上让韩国人民的生活和企业的发展更加艰巨。

你知道吗？当时韩国人民还受不了，于是自主发起了一场「献金运动」，希望能赶快还清贷款，全韩有¼ 人口自掏腰包来「救国」，总共贡献了约22 亿美元，有趣的是，国际上其实对这项运动所带来的价值表示赞赏。

韩国后来在2000 年底还清IMF 的贷款，隔年8 月IMF 也结束干涉韩国政治，正式退场。

2. 阿根廷

阿根廷曾因采用IMF 的建议，被IMF 誉为模范国家，但在2001 年阿根廷出现灾难性金融危机。

不少人认为阿根廷出现金融危机，就是因为IMF 建议阿根廷「要紧缩财政预算，以及私有化重要资源开发项目」，导致阿根廷的基础建设、福利和教育制度不完善才引发危机，而且此事件让南美洲国家更加不信任IMF，甚至指责IMF 该为南美洲的经济问题负责。

世界银行和国际货币基金组织的差别

很多人会搞混IMF 和世界银行这两个组织，以为它们是同一个机构，但他们其实是属性相似的2 大机构，有相似之处也有不同之处，这边就一一娓娓道来。

以目标来说，这两个组织是一样的，它们致力于提高全球（尤其是成员国）的生活水平，但它们达成这个目的的方式和逻辑不一样。

国际货币基金组织（IMF）比较像是会计师的角色，会纪录成员国的财务数据，并从这些数据推算出经济走向，制定经济政策，目的是要维持全球整体的金融秩序；

世界银行则如其名更像是银行的角色，会长期贷款给开发中国家及落后国家运用，提供他们资金来发展经济，也借此来消除贫困。

有趣的是，IMF 跟世界银行一样都会提供资金，那他们到底差在哪里？其实IMF 所提供的资金都可以想像成「紧急救难金」，当某个国家发生经济灾难需要急救，IMF 才会评估是否要提供这笔资金；反观世界银行提供的资金属于「长期融资」，提供资金的目的不是要拯救经济，而是建立在经济稳定的前提下，把这笔资金借给成员国来提升经济表现。

以下简单用表格来整理：

IMF的经济预测（世界经济展望）是什么？

IMF 每年会固定发布2 次全球的经济预测，主要会分析近期和中期全球的经济发展趋势，内容会对世界经济进行概述和更详细的解析，也会探讨工业国家、发展中国家、市场转型经济体以及市场正迫切感兴趣的议题。

最新的一次经济预测是在2023 年10 月发布的World Economic Outlook，标题写着「全球经济复苏依然缓慢，地区性的差异化日趋扩大，政策失误的空间很小。而报告分为三大章节：

1. 全球经济前景与政策
2. 通货膨胀和货币政策
3. 大宗商品目前遇到的风险

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IMF 的经济预测是否准确？

那IMF 预测的全球经济成长率对比实际经济成长率，到底准不准确呢？根据国外财经媒体Quartz 的说法，IMF 在大部分情况下相当准确，预测值与实际值只相差不到1%，但是在经济衰退发生前夕及衰退期间则表现不准，误差值超过1%。

下图是IMF 的成长率预估值与实际成长率的表现：

• 红色实线：实际成长率
• 蓝色虚线：IMF 预估成长率

来源：Quartz

以1980 至2021 年的数据来看，可以发现在1990 年代初期和2000 年代时期，IMF 预估的成长表现明显脱离实际的成长率，且是高于实际表现的，这侧面代表IMF 可能会高估成长表现。

但在新冠疫情前几年的预测当中，IMF 的预测则与实际成长表现相去不远。而以这40 年间的数据来看，IMF 预估的成长趋势与实际成长趋势呈正相关。

所以综上观察，IMF 预估的成长率或许有些许落差，尤其在新冠疫情之前的经济衰退中比较明显，但是IMF 预估的成长趋势至少是绝对准确的，所以投资人还是可以将IMF 的预测值当作草考未来整体宏观经济的一项指标。

IMF真的有存在的必要性？

IMF 成立至今功绩无数，但也饱受批评，国际间时不时就会传出IMF 是否有存在价值的新闻，关于这个存在必要性的争议实在太多，很难一言以蔽之的说有或没有。

但可以肯定的是，IMF 之所以存在绝对有它的意义在，客观来说，如果没有IMF 这样的组织，当某国发生经济灾难却无从获得财务支援，最糟的情况就是国家破产，导致人民生活更困苦，还遭到其他大国的剥削，就会导致「大国恒强，小国消失」的局面。

但IMF 有一些像美国这样的高投票权国家，会左右全球财务的走向，藉由它们在组织内的地位，也会影响其他成员国的利益，譬如对成员国提出不合理的要求，甚至干预他国的政策，韩国就是一个经典的例子，韩国虽然得到了IMF 的支援，能够解决燃眉之急，却遭受到外资的入侵，导致人民的生活「并没有比较轻松」，但要说这是IMF 的错吗，其实很难立马下定论。

所以IMF 是否有其存在的必要性，若端看最终目标和想解决的问题，会发现是立意良善的，但中间的处理过程可能还有些争议之处，所以要改善的部分是过程，才会更加巩固IMF 存在的必要性。

总结

总结来说，IMF 是一个能促进全球金融稳定的组织，内部成员国就高达190 个，足以影响全世界，而组织内部的资金来源就是成员国的「献金」，献金的多寡能决定这个国家在IMF 中的投票权，其中美国就是当中之首。

IMF 有三大功能：

1. 监督整体经济走向
2. 提供成员国技术支援
3. 提供财务协助（借贷）

上述三大功能的最终目的就是为了要防止全球经济衰退，也是IMF 的成就所在，但在实施支援的过程中，往往因为处理措施不当而遭到一些批评声浪，所以关于IMF 是否有存在必要性的讨论声浪从没熄灭。

至于IMF 对于未来经济的预测，其整体预测趋势与实际成长表现一致，所以也可以当作投资人作为参考未来经济表现的其中一个指标。

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