德商产投服务：成都第五大物业管理公司 2020年收入1.28亿人民币

公司是物业管理提供商

德商产投服务是一家物业管理服务和商业运营一体化服务提供商，2020年，以在成都产生的收益计，在成都市提供物业管理服务及商业运营服务的所有公司中，公司排名第五，市场份额为0.5%。

公司收入稳步增长，但规模较小

公司收入由2018财年的0.64亿人民币增长至2019财年的0.69亿人民币，并进一步增长至2020财年的1.28亿人民币。

利润方面，公司净利润2018财年和2019财年均为0.31亿人民币，2020财年增长至0.43亿人民币。

2021年前五个月，公司收入为0.89亿人民币，同比增长140.63%，净利润为0.1亿人民币，同比下滑40%。

公司收入来自物业管理服务和增值服务

2020财年及2021年前5个月，公司物业管理收入分别为0.61亿人民币和0.46亿人民币，占公司总收入比重分别为48%和51.6%。

同期，公司增值服务收入为0.66亿人民币和0.43亿人民币，占公司总收入比重分别为52%和48.4%。

公司绝大部分收入来自成都

2020财年，公司总收入1.28亿人民币，其中，来自成都的物业管理服务和增值服务分别为0.531亿人民币和0.533亿人民币，占公司总收入分别为41.54%和41.73%。

2021年前5个月，公司收入0.89亿人民币，其中，来自成都的物业管理服务和增值服务分别为0.348亿人民币和0.330亿人民币，占公司总收入分别为39%和37%。

在管建筑面积420万平米

截至2021年5月31日，公司在管物业数目30个，在管建筑面积约420万平方米。其中，在管住宅物业总建筑面积约190万平方米，占公司在管建筑面积的44.7%，在管非住宅物业总建筑面积约230万平方米，占公司在管建筑面积的55.3%。

同期，公司签约管理物业数目54个，合约建筑面积737万平米。

公司赴港上市后处于物业板块下游

按照中指研究院《2021中国物业服务上市公司TOP10研究报告》，2020年港股物业服务上市公司TOP3企业在管面积门槛值达3.75亿平方米，较2019年提升了0.99亿平方米，增幅约为35.7%；TOP10企业在管面积门槛值为1.35亿平方米，较2019年提升约0.63亿平方米，增幅高达87.5%。TOP20企业在管面积门槛值为0.45亿平方米。

地产建筑业新股首日表现不佳

2021年前三季度，地产建筑业是继医疗保健业之后，港股上市新股最多的行业，一共18个公司。但是，其首日表现普遍不佳，首日涨幅超10%仅一个公司，即朗诗绿色生活（01965.HK）上涨41.51%，而首日下跌超10%有5个。

结论：

1）公司420万平米在管面积和1.28亿人民币收入，在港股物业管理服务公司中，处于下游。

2）公司签约物业管理面积737万平米，如果新签约物业项目有限，未来公司成长空间将有限。

港股前三季度物业管理及服务新上市公司首日表现普遍不佳。

因此，德商产业服务公司港股上市，从今年已经上市的物业管理公司首日表现看，吸引力不是很大，因此，彼时IPO估值将非常关键，如果估值具有显著吸引力，仍可积极留意。

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