UJU HOLDING：字节跳动和小米集团为基石投资者 IPO估值仅55亿港元-tiger trade

优矩互动开始招股

优矩互动UJU HOLDING (01948.HK)发布公告，将于10月26日~29日招股，公司拟发行1.2亿股股份，其中公开发售1200万股，国际发售1.08亿股，每股发行价6.70~9.16港元，每手1000股，预期将于11月8日上市。

公司估值

如果按照招股价上限，则公司融资为10.992亿港元（9.16元/股×1.2亿股），根据公司招股说明书，公司发售股份占紧随全球发售完成后总股本的20%。因此，如果按照上限定价，则公司估值为54.96亿港元。

按照2020年公司1.33亿人民币利润，则公司IPO市盈率大约为33.92倍（54.96×0.8209（港元/人民币汇率）÷1.33＝33.92x）。

字节跳动和小米为基石投资者

基石投资者方面，2名基石投资者同意按发售价认购可供认购的发售股份数目，总额约1500万美元，占全球发售项下发售股份约14.5%。

2名基石投资者为：字节跳动(香港)和Green Better（小米集团全资拥有）。

筹资用途

4.9%用于升级优量引擎平台，同时研究和开发AI及SaaS技术；

3.3%用于探索开发电商领域广告主客户的业务机会；

6.6%用于提升内容制作能力；

59.3%用于扩大广告主客户及媒体合作伙伴群；

16%用于战略投资具有协同效应的企业；

9.9%用作营运资金及一般企业用途。

公司业务

优矩互动是中国新兴及快速增长的线上短视频营销解决方案行业中快速增长的市场参与者。公司主要通过公司的媒体合作伙伴提供一站式跨媒体线上营销解决方案，尤其为线上短视频营销解决方案，为广告主客户营销彼等的产品及服务。

在一站式服务下，公司通过策划、制作、投放及优化线上广告（尤其为在线短视频广告）提供定制营销解决方案，以帮助广告主客户在各大领先的媒体平台上获取、转化及留住最终消费者，并以此产生收益。

公司亦提供广告分发服务，当中公司获取广告主客户的用户流量，以于广告主客户指定的在线媒体平台分发广告。

公司与众多优质媒体建立长期合作伙伴关系，包括中国领先的线上短视频平台、社交媒体平台及搜索引擎平台。

图 1公司线上营销解决方案业务模式资料来源：公司招股说明书

公司收入和利润均大幅增长

公司收入由2018年的11.56亿人民币增长至2019年的34.51亿人民币，并进一步增长至2020年的63.61亿。

利润方面，由2048年的0.50亿人民币增长至2019年的0.82亿人民币并进一步增长至2020年的1.33亿人民币。

2021年前四个月，公司收入22.15亿人民币，同比增长53.62%，净利润0.69亿人民币，同比增长445%。

图 2公司合并损益表数据来源：公司招股说明书

客户数量稳步增长，每名广告主客户平均收入提高

公司客户数量稳步增长。广告主客户数目由2018年的484名增加至2019年的757名及进一步增加至2020年的1,028名，并由截至2020年4月30日止四个月的565名增加至截至2021年4月30日止四个月的651名。

图 3公司广告客户数量数据来源：公司招股说明书

每名广告主客户产生的平均总账单（按总账单除以广告主客户总数计）由2018年的410万人民币增加至2019年的680万人民币，并进一步增加至2020年的850万人民币。

截至2021年4月30日止四个月，每名广告主客户产生的平均总账单为480万，同比增长33%。

线上短视频营销市场规模快速增长

根据艾瑞咨询的资料，按线上短视频总帐单计，中国线上短视频营销市场的市场规模由2018年的302亿人民币大幅增至2020年约1,846亿人民币，复合年增长率为147.3%，并预计2025年进一步增长至7043亿人民币，2020年~2025年复合增长率为30.7%。

图 4中国线上短视频营销市场规模（十亿）数据来源：公司招股说明书

结论：

1）公司收入和利润均快速增长；2）在线短视频营销市场规模快速增长；3）公司在行业中处于第二位；4）字节跳动和小米集团为基石投资者；5）公司估值55亿港元，IPO市盈率约34倍。建议申购。

UJU HOLDING：字节跳动和小米集团为基石投资者 IPO估值仅55亿港元