美国第二档比特币ETF

难以置信，美国市场在短短一周内挂牌交易了两档比特币ETF：第一档比特币ETF，ProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO），于十月十九日发行；三天后，第二档比特币ETF，Valkyrie Bitcoin Strategy ETF（BTF），也在美国发行。如此快速的发行速度（另一个角度：审批效率）使我们感到惊讶，因为美国SEC在过去的五年里驳回了十多份比特币ETF的申请书，包括今年夏天驳回的几份，给出的原因是比特币的波动性非常大，以及流动性很难评估且容易操纵，担心非专业投资者会蒙受巨大的损失。很长一段时间里，SEC的态度使很多专家判断美国一两年内不会出现专门投资比特币（或加密货币）的ETF。好家伙，他们大错特错了！

我们之前提到，BITO和BTF不直接投资比特币，而是通过投资比特币期权去获取回报，这是相当常见一个ETF架构，很多大宗商品投资也是通过这样的架构。SEC主席Gensler在今年夏天也公开表示，通过期权投资比特币系一个他能接受的架构。需要提醒的是，SEC目前还对直接投资持有比特币的ETF有负面观点，市场也不认为短期内SEC会批准这类比特币ETF。笔者观点：希望市场的判断是错的。

两档ETF都吸引到了大量资金，BITO在发行的前两日内就募集到超过十亿美元的资产，打破了黄金ETF SPDR Gold Trust（GLD）在2004年创下的最高资产纪录，而BTF在发行的当日内就募集到一亿多美元的资产，也属于相当罕见的规模。BITO与BTF的区别在于，BITO仅仅投资比特币期权，而BTF除了通过期权投资比特币，还可以持有其它债券（国债和企业债）和现金。在费用方面，两档ETF的收费一样，均收取每年0.95%的管理费。

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