财报季专场：抓住核心变量，抱紧成长股蜜月期-tiger trade

美股：哪些核心变量，支撑着成长股的“诗和远方”？

风格上，基于成长和再通胀交易，现阶段我们更看好中概科技、海外高成长、抗通胀属性的比特币概念，业绩对通胀更敏感的银行股，也包括未来大规模基建预期下，受益的工业价值龙头。

基于欧美高债务周期，人民币升值和企业增长优势的长期主线，我们认为中概、中资这轮将会是现象级的慢牛行情，和绝对估值相比（虽然已经偏高），成长股的“诗和远方”或许更加重要。

港股：延续领跑各大市场，新经济持续受南下资金青睐

港股上周延续高歌猛进，对更倚重流动性的港股来讲，在主要发达经济体保持宽松的情况下，我们继续看好恒指Q1保持强势表现，同时年内冲击33000点历史最强水平。

港股通净流入名单中仍以新经济龙头，腾讯、美团，还有前期禁投令名单的企业，中移动，中海洋为主。南下资金接棒，该板块安全边际、高股息将会支撑底部抬高。

行业：美国合法化提速，大麻行业步入黄金时代

2020年是大麻公司完成进化的一年，在经历了疫情冲击和电子烟危机之后，大麻公司估值普遍触及5年低点，但随着政策约束松绑和市场接受度提升，多数大麻公司涅槃重生。

目前，全球已有47个国家大麻合法化，美国36个州已经医用大麻合法化，其中13个州医用和娱乐大麻合法化，拜登上台后，联邦政府致力于推动联邦级别的大麻合法化，大麻也随之成为2021年重要的投资主题。大麻股涉及：TLRY/APHA/WEED/CGC/CRON。

IPO观察：持续火爆！京东物流、奈雪的茶递交招股书！

牛年开年后，港股新股热度依然不减。由于发行货量较少，癌症早筛第一股诺辉健康于2月18日上市，当日收涨215%，一手盈利28700港币，创下近两年单签单日盈利的最高值。

截止2月20日，美股2021年除SPAC外的IPO已经达到65家，其中57家当日上涨，8家当日下跌，整体IPO发行当日平均回报为53%，远高于同期大盘表现，美股IPO依然也是量价齐升的状态。容联云暴涨200%，SPAC上市料迎丰收年。

中概股财报来袭：哔哩哔哩、理想汽车、网易、声网、港交所

Q4财报披露已进入最后几周，标普500成份股公司中仍有近17%的公司尚未公布业绩。整体来看，四季度业绩不仅超过了预期，而且2021Q1业绩指引也很积极。预计第四季度标普500成分股总收入将增长2.9%，总盈利同比增长3%。在此之前，标普500成份股公司总盈利已经连续三个季度同比下滑。

本周还将有700多家公司公布业绩，其中包括62家标普500成份股公司。从本周开始，中概股财报进入高峰期，哔哩哔哩、理想汽车、网易、声网、有道、唯品会等明星中概将在周中发布财报。

其他值得关注的明星公司有英伟达、Square、Salesforce、Airbnb、Beyond Meat、DoorDash等。此外，我们将看到更多来自传统实体零售公司的表现，包括梅西百货、家得宝等。

港股方面，港交所将在2月24日本周三公布财报。

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