京东健康 06618.HK打新建议:参于申购

1、新股概况

--》股票代码:06618.HK

--》行业:互联网服务

--》招股时间:11月26日-12月1日

--》中签公布时间:12月7日

--》上市时间:12月8日

--》招股价区间:62.8-70.58港元(50股/手)

--》入场费:3564.6港元

--》公开发售:1909.5万股 (38.19万手)

--》国际配售:36280.5万股

--》全球发售:3.8亿股

--》发行市值:1963.8-2207.1亿港元

--》基石投资者:有,已认购38.83%

--》上市前投资人:有,有禁售期

--》保荐券商:美银证券、海通国际、瑞银证券

2、基本信息

京东健康主营业务是零售药房业务和线上医疗服务。

根据弗若斯特沙利文报告,于2019年按收入计,京东健康是中国最大的线上医疗健康平台及最大的在线零售药房,市场份额为29.8%。

财务数据方面,公司2017财年至2019财年总收益分别为人民币56亿元、82亿元及108亿元,复合年增长率为24.4%;同期净利润分别为人民币178.5百万元、214.9百万元及人民币291.9百万元(剔除公允价值)。

截至2019年6月30日及2020年6月30日止六个月,京东健康分别录得盈利人民币236.3百万元及447.9百万元(剔除公允价值)。

基石投资者方面,包括GIC(新加坡政府投资公司)、高瓴资本、Tiger Global、Lake Bleu Prime、中国国有企业结构调整基金、GIC、貝萊德等多名基石投资者同意按发售价认购可供认购的发售股份数目,总额约13.5亿美元。按招股价上限计算,基石已经认购了38.83%的货。

3、中签率预测

京东健康这次回拨方式是认购14倍以下,公开发售占5%;14-49倍,公开发售回拨至9%;49-98倍,公开发售回拨至10%;98倍以上,公开发售回拨至11%。

按超购98倍以上、认购50万人次计算,回拨后一共有84万手货,甲乙组各42万手,一手中签率应该30%左右。

4、综合评价

看一下京东健康对标的阿里健康。

京东健康、阿里健康活跃用户数分别为72.5百万、190百万。也就是说阿里健康活跃用户数量是京东健康的两倍还多,这主要是因为阿里健康用户基数大。阿里健康的优势是用户数量,但是京东健康无论是营收,还是利润上,都超过阿里健康。

2020年上半年,京东健康的收入达到了88亿元,同比增长76%。剔除公允价值变动和非经常损益等项目,利润净额达到人民币447.9百万元,发行市值1963.8-2207.1亿港元。

阿里健康:2020年上半年实现营收71.62亿元,同比增长74%。经调整后利润净额达到人民币435.8百万元,目前市值2650亿港元。

另外有消息指,藍月亮於今日完結進行上市前投資者教育(Pre-Deal Investor Education),據內媒指,於27日招股,12月10日掛牌,計劃集資10億美元(約78億港元)。美銀、中金和花旗為藍月亮聯席保薦人。

综上,考虑到京东健康入场费低,一手中签率比较高,涨幅20%也才700的利润,多户现金申购比较合适,然后蓝月亮可能近期招股,资金别打完了。

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