老虎研选 | 沸腾交易下的选股策略

美股：中概股持续贡献超额回报，银行股中MS业绩更具韧性

1）中概股上涨惠及到更多腰部企业和蓝筹，维持对于中概超额回报持续至少2年，且向上拓展空间大的判断；

2)短期美股指数环境积极，但季报结束+中美协议半年度审核意味着8月份时阶段风险会加大；

3)下半年银行股投资逻辑预计未变，低利率、高波动周期，以交易和财富管理见长，且受回购、派息影响较小的摩根士丹利在盈利和抵御市场动荡上更具优势（底部以来接近翻倍）

港股：沸腾交易下的选股，关注5G、电商、券商、保险概念
恒指在过去两周兑现了我们对于中期行情一触即发的判断，上证也正向着50%的空间拓展；

随着5G渗透加速，大部分5G概念股近期跟随恒指完成筑底，重点公司关注中国铁塔，中兴通讯，小米，舜宇光学；头部券商、保险股投资机会有望贯穿权益资产的这轮牛市，重点关注中信、中国人寿；电商板块受益于Q2盈利改善趋势，估值空间二度打开，重点关注港股阿里、京东。

特斯拉vs蔚来：Q2产量交付比翼双飞，处境各不相同

特斯拉本身可以和苹果公司一样，在硬件的成功之外，建立起软件性的行业标准。而这一套标准，未来会给公司带来难以计量的利润和现金流。

投资要点：1)特斯拉Q2产能受停用影响，但恢复较快；2)国产化提升特斯拉整体运营利润，Model 3降价提升性价比；3）新能车企优势明显，但股价脱离估值，流动性过剩是重要驱使因素；4）对蔚来讲，最重要的是迈过规模经济的产量红线。

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