美港股展望：聚焦中国核心资产

一、上半年市场表现回顾

1）美联储破天荒的宽松刺激下，特斯拉，亚马逊这些代表美国梦的科技企业大放异彩，传统企业最终也得以止跌；

2）IPO欣欣向荣，74家赴美企业仅8家开盘破发，股价表现普遍有不错的续航能力；

3）中概股兑现超额回报，我们的龙头组合策略自今年四月创建以来累计回报+51% vs同期标普+12%，恒生指数+2%。

二、下半年美港股热点问题

1）乐观预期QE周期内，下半年的美股仍然具备投资优势，但市场并没有将特朗普败选的可能或与大选相关的扰动纳入预期，相应的8月中旬中美协议半年度审核，还有10月中下旬-11月初大选会是比较关键的时间窗口，易出现波动；

2）预计本轮中概股超额回报可持续2年以上时间，非美权益资产向上可拓展空间依然较大。

3)配置思路，中国核心资产(新经济企业)>美国上市的其他非美企业龙头>美本土龙头企业

 三、2H20美港股投资组合策略

1）中概龙头组合新加入小米、港交所、泰邦生物；2）建立5G、云为主的美股组合，含苹果、微软、亚马逊、Sea、Shopify、动视暴雪、吉利德、沃尔玛；3）被动指数化投资关注中美互联网老虎指数TTTN、中证中国互联网KWEB这类挂钩中美核心资产的ETF。

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