大宗商品是什么?有哪些商品?一次看懂大宗商品定义、期货交易、交易平台、优缺点

一般提到投资,想到的往往是股票、债券、ETF 等等的投资,鲜少人会提到「大宗商品」,但是你知道吗?大宗商品的存在历史比股票还要久远,早在有「等价交换」的概念出现时便存在至今。

本文将介绍大宗商品是什么?有哪些种类?其运作方式为?如何交易大宗商品?交易平台又有哪些?最后再带你了解交易大宗商品的优点和缺点,看完这篇文章,你会对「大宗商品」有最深刻的第一印象,感兴趣的你赶快看下去吧!

大宗商品是什么?

大宗商品是商业世界运作很重要的一环,也是实际上摸得到的「商品」,通常是作为制造产品前最初的原料,传统常见的大宗商品有:谷物、黄金、石油、天然气、牛肉等等。

对投资者来说,大宗商品可以纳入投资组合,来做到分散投资、降低风险,因为大宗商品的价格往往会与股市走势呈相反,意即股市跌,大宗商品就涨;股市涨,大宗商品就跌(相对来说)。

大宗商品分为「硬商品」和「软商品」。硬商品是需要透过开采或提取才能得到的商品,例如石油、天然气、橡胶、黄金等;软商品则通常是指农作物,例如谷物、玉米、咖啡等等。

什么是CRB全球商品指数?

CRB 全球商品指数(英文:Commodity Research Bureau Futures Price Index)是美国商品研究局整理的「商品期货价格指数」,主要涵盖谷物、贵金属及能源等期货合约。

CRB 会被投资人拿来当作通货膨胀的警告指标。一般上,通货膨胀会看CPI,这个数据每个月会公布一次,而CRB 每15 秒就会公布一次,而且CRB 所反映的价格是商品最初阶段的价格,因此可以很快速粗浅的预判通货膨胀。

而CRB 也与联准会的货币政策有关系,当CRB 过高时,联准会可能认为这是通膨的警示,所以会提高利率;相反的CRB 过低时,联准会可能降低利率。

大宗商品交易的历史发展

其实大宗商品交易可以当作一般的「商品交易」,从这个角度来看的话,商品交易比股票和债券的历史还要悠久,甚至古代中许多帝国的兴起,都是利用商品交易来建立起复杂的贸易系统和壮大交易能力的。

在过往,大宗商品交易需要由专业人士来执行,并且交易过程需要大量的金钱和时间,而时至今日,大宗商品交易流程不再那么复杂,甚至有许多方法可以参与到交易,例如投资在期货、股票、ETF、期权等。

大宗商品有哪些?主要可归纳出这4种

前面提到,许多东西都能当作大宗商品,而在那么多种商品中,可以归纳出4 大类别,分别是金属、能源、农作物和肉类,以下分别介绍:

金属

金属商品包含黄金、白银、铜、铂金等等。

对投资者来说,金属商品是景气循环不好时,很值得投资的项目,例如黄金就非常受投资人青睐,因为黄金被认为可以「抗通膨」,可以帮助投资人度过经济困难时期,对冲掉股市风险。

能源

能源商品包含石油、天然气、汽油等等。

每当欧美地区、中东国家发生纠纷时,石油价格就会被抬高,说的就是这类商品的波动性,因为地域冲突会限缩能源的供应,形成「需求一样,供应却缩小」的现象,导致价格被迫上涨。另外,由于天然能源的使用量有限,全球迟早有一天会耗尽,所以就算各地区不发生冲突,供应量其实也正在逐渐萎缩,理论上来说,这也会导致能源价格上涨。

但同时有另一种情况发生,那就是「取代能源」的诞生。大家明知道石油、天然气迟早会被用光,所以许多国家机构致力于研究能取代这些能源的替代品,所以应运而生「风能、太阳能、生物燃料」等新技术,由于这些技术能取代能源,导致供应缩小,因此会让能源价格下跌。

农作物

农作物商品包含玉米、咖啡、小麦、可可、棉花等等。

而会影响农作物价格因素主要是天气,当天气不好,农作物收成也不稳定,供应降低可能导致价格上涨,而另一个因素是人口增长,只要全球人口不断增加,农作物的需求就会不断放大,那么供应量就得跟着放大,否则价格也会被迫抬高。

肉类

肉类商品包括牛肉、猪肉、鸡肉等等。

而肉类价格的影响因素之一与农作物有关,因为动物也要吃农作物维生,因此农作物产量下降,肉类就会被波及。

大宗商品市场的运作方式

大宗商品市场的运作方式,离不开一个原则:供给和需求。当供应不足,商品价格就上涨,当供应过量,商品价格就下跌;需求也是,当需求量增加,商品价格就上涨,当需求量下降,商品价格就降低。

至于运作的形式上,则非常多元,大部分都以「期货」的方式在交易,买方和卖方可以在好几个月前就协定好交易细节,详细的内容将在接下来做说明。

如何交易大宗商品?

在大宗商品的运作方式里头,期货为最主流的交易方式,除了期货,还能用股票和ETF 的形式进行交易,以下将详细说明:

期货

期货是指在未来的特定时间,买方有义务以预定好的价格,购买特定商品的协议,而卖方有义务在预定好的时间,将特定的商品交割给买方。

每种大宗商品都适用于期货交易。而在市场上,通常有2 种投资者会参与大宗商品交易:商业机构、想赚价差的投资人。

商业机构如何交易大宗商品?

一些商业机构,例如制造商或服务商会用期货合约来当作控制营运金流的手段,以免商品价格的波动导致营运费用出现剧烈波动。

举例来说,航空服务业很仰赖航空汽油这项能源,因此航空公司会用期货,来保护自己的购买价不易受到外部因素影响。

另一个经典例子是农业,农作物的价格很常受到天气影响,如果农作物的未来价格高于期货价格,买方还是可以用期货价格买下农作物,这等于启动保护机制,不让买方花更高的成本买同样数量的农作物。

想赚价差的投资者,如何交易大宗商品?

就算不买入实体商品,其他人还是可以参与到市场,这类「只想赚价差」的投资人不会拿到实际商品,而是静待获利时机再平仓交易,来赚取价差。

这些投资人需要注册可以交易期货的券商,由于期货属于较复杂的金融商品,所以通常也需要填写表格,来确认自己是否清楚期货交易的风险。

股票

投资人还可以透过股票的方式,间接买下大宗商品,要注意是「间接」买下而不是直接买下,为什么这样说呢?

买下股票是买下公司的一部分,这些公司与大宗商品大多没有直接关系,例如开采黄金的公司看重的是「黄金的开采量」,而不是黄金的贮存量,开采石油的公司不会收藏石油,而是会卖给其他机构,例如加油站公司,所以股票与大宗商品并没有直接关系。

股票的波定性与期货相比,被认为比较小,因为影响股价的因素只剩下公司的经营策略,而且股票交易比期货方便许多,财报也需要公开透明,所以如果要间接投资大宗商品,股票是一个好选择,只要确认好公司的基本面良好,基本上就能考虑投资。

常见的股票型大宗商品有:

  • LNG:美国一家主要用「液化天然气」的能源基础建设公司
  • DNN:加拿大一家专门针对「铀」的开采、提取、加工、销售等的公司
  • X:美国著名的钢铁公司,主要针对北美和欧洲生产和销售「钢」的产品

ETF

ETF 也是投资大宗商品的另一选择,它跟股票投资很像,只要ETF 价格上升就获利,波动性也没有期货大。不过相关的大宗商品ETF 组合并没有太多,所以选择比较少。

一些大宗商品ETF 有

  • DBO:针对WTI 原油的ETF
  • DBE:针对原油、天然气、精炼石油产品的ETF
  • UNL:针对天然气的ETF

期权

期权也叫选择权,是为了避险而生出的金融工具,它也能用来投资大宗商品。期权的性质与期货类似,都有买方及卖方,也要在指定时间把商品交易出去,但不同的是,买卖双方在正式交易前需要缴一笔「权利金」,而时间已到,可以「选择」不履行承诺。

如果期权交易顺利进行,最终结果与购买期货差不多;但当发生「不履行承诺」的话,投资人损失的就是先前缴出去的权利金。

以玉米大宗商品来举例,小花有一家玉米罐头工厂,需要大量的玉米原料,但现在的玉米市场不太稳定,未来价格可能会大涨或大跌,所以小花决定用期权来买入未来的玉米,履约的价格为10 元/ 公斤,这时有可能会发生2 件事:

A. 玉米上涨到15 元/ 公斤

这时候小花就可以履行承诺,以10 元/ 公斤的价钱买到现在价值为15 元/ 公斤的玉米,交易顺利进行。

B. 玉米下跌到5 元/ 公斤

这时候小花可以选择「不履行」承诺,因为如果继续交易,小花等于在用10 元的价钱买5 元的玉米,绝对是亏本的,所以小花就中断交易,她只损失一点点的权利金。

大宗商品交易平台有哪些?

目前全球有一些主流大宗商品交易平台,有些平台甚至只开放某几种商品交易,这些平台大多都用「期货」交易方式。要用期货来交易大宗商品,就必须得开相对应的帐号。

在美国,主流的交易平台有2 家:芝加哥商品交易所(CME)纽约商品交易所(NYMEX)

在欧洲,有一家叫伦敦金属交易所(LME)的机构,顾名思义只交易「金属」商品。

至于股票和ETF 投资,则不限于以上机构,只要观察自己的券商有没有相对应的股票及ETF 就可以了。

若你想以CFD 的形式交易大宗商品,你也能够在以下的平台交易CFD:

  • Interactive Brokers
  • MiTrade
  • Saxo
  • eToro
  • XTB
  • IG
  • OANDA

交易大宗商品的优点

投资大宗商品主要3 大优点:对抗通货膨胀、具有高流动性和可让投资组合多元化,以下仔细说明:

对抗通货膨胀

大宗商品能对抗通货膨胀,这也许也是交易大宗商品最大的好处。在通膨来临时,股价、债券往往都呈现下滑趋势,但是大宗商品却能保持相对价值,例如「黄金」就是一个最明显的例子,在经济循环不景气时,投资人往往都会投靠黄金,让整体资产不受到剧烈影响。

具有高流动性

撇除掉蓝筹股和热门股,大宗商品算是具有高流动性的商品,尤其是黄金、石油、天然气等热门的大宗商品,相比冷门股和房地产等,确实具有较高的流动性。

投资组合多元化

投资大宗商品也能做到分散投资,一般上我们只习惯投资股票,或者再加一点债券,而大宗商品其实也是另一个不错的选项,尤其对抗通膨这一点,有机会对冲掉股票和债券的风险,所以想让投资组合更多元的投资人,不妨考虑将大宗商品成为投资组合的一部分。

交易大宗商品的缺点

虽然大宗商品作为历史悠久的交易方式,而且还能对抗通膨,但是交易大宗商品其实还是有一点缺点的,以下仔细说明

大宗商品价值会受到潜在威胁

大宗商品多数为产品和服务最初的「原料」,当这些原料找到替代品时,这类「大宗商品」的价值就会受到威胁。

例如天然气、石油能被风能、太阳能取代,那么石油和天然气的价值就会被贬低;肉类、畜牧业能被人工生物合成的肉类取代,那么畜牧业所生产的肉类价值也会下降。

所以当要投资一项大宗商品时,要注意该项商品在市场中有没有更高效率的取代品,有的话就要谨慎投资。

供应量、需求量难以预测

交易大宗商品的原则是判断好「供应和需求」,但是市场的供应量、需求量往往难以预测,而两者的增加或递减,都会影响商品的价格走势,因此这也是交易大宗商品的缺点之一。

例如,大家无法预测几个月后的天气变化,因此农作物就存在不确定因素;大家无法预测几个月后某地区是否会发生冲突,导致供应出现问题。

总结

看到这边,相信你已经了解大宗商品的基本概念,简单复习一下,大宗商品的存在非常悠久,通常是最初端的「原料」,常见的大宗商品可以分成4 大类:金属、能源、农作物、肉类,例如石油、天然气、黄金、钢铁、谷物、牛肉、猪肉等等。

而交易大宗商品最主流的方式为「期货」,那些大型商业机构通常就是以期货方式来交易的,而想赚价差的投资人也能投资期货,期货属于比较特别的商品,因此要去相对应的交易平台注册才能投资,主流的有CME、NYMEX 等等。另外2 个较不常见的交易方式为「股票」和「ETF」。

大型商品主要有3 大优点:

  • 能抵抗通膨
  • 具高流动性
  • 可让投资组合多元化

缺点则有:

  • 原本的价值会受到新技术威胁
  • 供应量、需求量难以预测

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