tiger trade浙江省第四大管道天然气分销商
根据弗若斯特沙利文报告，2020年，公司是湖州市最大的管道天然气分销商，在湖州的市场份額为45.1%；同时是浙江省第四大管道天然气分销商，在浙江省的市场份额为3.3%。
根据特许经营协议，自2004年及2009年起，公司一直是吴兴经营区及南浔经营区内的独家管道天然气分销商。
公司的主营业务包括：1）根据特许经营协议销售燃气，主要包括管道天然气；2）提供建设及安装服务，为房地产开发商以及居民及非居民物业的业主或住户等客户建设及安装终端用户管道网络及燃气设施；3）其他，包括销售家用燃气电器。
新奥能源持股40.36%
根据公司上市文件，招股前，公司股东为湖州国资委和新奥能源，分别持股59.64%和40.36%。
2021年前三季度利润减少
2018财年~2020财年，公司收入分别为12.29亿人民币、16.30亿人民币和14.22亿人民币；毛利润分别为1.45亿人民币、2.28亿人民币和2.50亿人民币，毛利率分别为11.8%、14.0%和17.6%；净利润分别为0.92亿人民币、1.44亿人民币和1.92亿人民币，净利率分别为7.5%、8.8%和13.5%。
2021年前三季度，公司收入12.25亿人民币，同比增长25.33%，净利润1.27亿人民币，同比减少14.29%。
公司收入绝大部分来自管道天然气销售
按业务分部划分，公司收入主要来自燃气销售，2020财年及2021年前三季度，来自燃气销售收入为12.52亿人民币、10.69亿人民币，占公司总收入分别为88.0%、87.2%。
提供建设及安装服务是公司第二大收入来源，2020财年及2021年前三季度，该项收入分别为1.65亿人民币、1.41亿人民币，占公司总收入分别为11.6%和11.5%。
公司天然气采购量及采购成本
2018财年、2019财年、2020财年和2021前三季度，公司管道天然气每立方米成本为2.13元人民币、2.43元人民币、2.04元人民币、1.95元人民币。
2021Q9销量3.38亿立方米，销售价格受政府管制
2021年前三季度，公司销售了3.38亿立方米。其中，居民用户销量2206.7万立方米，平均售价2.74元/立方米；工业用户销售3.01亿立方米，平均售价2.75元/立方米；商业用户销售1459.1万立方米，平均售价2.78元/立方米。
公司的管道天然气采购及销售定价受监管控制。公司根据湖州发改委不时设定及规定的定价经湖州市人民政府批准，以不同的价格向不同类型的用户销售管道天然气。
湖州市天然气消费量处于快速增长
湖州市天然气消费量处于快速增长期，由2016年的5.2亿立方米上升至2020年的10.5亿立方米，期间复合增长率为19.2%，并预计2025年进一步增长至18.1亿立方米，2021年~2025年期间复合增长率为10.8%.
管道天然气价格走势
管道天然气采购价格和销售价格均存在波动，但总体上呈向上趋势。采购价格上，从2017年的2.09元/立方米增加至2019年的2.65元/立方米；销售价格上，居民销售价格保持基本稳定，工业用户和商业用户销售价格成上升趋势。
2020年，由于新冠肺炎疫情，管道天然气采购价格、销售价格均出现下滑，但随着疫情的基本控制，以及随着天然气市场化改革的实施，管道天然气价格日后将更好地反映市场供求。
销售价格与采购价格之差走势
以工业客户为例，2017年~2019年，工业客户管道天然气销售价格与管道天然气采购价格之差分别为0.31元/立方米、0.36元/立方米和0.3元/立方米。可见，虽然天然气采购价格和销售价格均存在波动，但价格差基本保持稳定。
公司经营现金流强劲
燃气销售为成熟化行业，现金流稳定。
2018年~2020年及2021年前三季度，公司净利润分别为0.92亿人民币、1.44亿人民币、1.92亿人民币和1.27亿人民币，同期公司经营活动现金流净额分别为0.73亿人民币、2.63亿人民币、3.28亿人民币和1.35亿人民币。
结论：
港股新股市场，新经济最受市场关注，尤其是医疗保健和TMT行业。燃气销售作为成熟的传统行业、公用事业，料不会受到市场高度关注，如此，公司在公开市场认购倍数或将相对较低，而一手中签率将相对较高。另一方面，公用事业公司上市新股数量很少。
因此，上市后表现，或将极大取决于公司IPO定价，如果公司IPO估值较低，或仍将有较大吸引力。
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