期权入门系列教程(一):什么是期权?

什么是股票的期权?如果打开老虎证券,点开个股,在上面的第二个tab“期权”就能看到期权页面了。主要内容就是期权链里展示的内容了。可以先看看这个界面里的内容,然后我再来解释下期权到底是什么东西。注:本文所说的期权就是特指美股的股票期权。

nio看涨期权的期权链

nio看涨期权的期权链

在我接触的所有期权相关的介绍,一开始都会说权利和义务、到期日、行权价等等,本来我对期权就是一张白纸,再加上这么多概念,导致我一开始学期权就是一个完全蒙圈的状态。本文就是结合我自己的学习历程,再加上我自己的消化,争取用比较容易理解的方式给完全的期权小白普及下期权相关的概念。

都知道体育竞猜吧,预测对比赛结果可以赢钱。比如篮球,有湖人和篮网的比赛(其实足球竞猜比较普遍,奈何我不懂足球)。如果你觉得湖人能赢篮网,那你就花钱买湖人赢,这样的话,如果比赛真的湖人获胜,你就可以赢球奖金。那如果你觉得篮网能赢,肯定就买篮网了。

这里有个很多人忽视的点:可以下2个不同方向的赌注,买湖人赢或湖人输(也就是篮网赢)都是可以的。而我们平常买的股票,只有在股票上涨的时候才能获利。

这里就引出来了我理解的期权的定义:下赌注,来赌未来一定时间该股票是涨还是跌。期权就是这么简单的一个概念。如果方向对了,哪怕股票下跌,期权也是赚钱的。比如,拿nio举例,你如果觉得2个月后nio公司的股票一定能突破$60,那么你就买2个月后的看涨期权,这样如果2个月后nio的股价突破60后,你买的这个期权就是盈利的。那如果你觉得2个月后nio的股票会下跌,那么你就买入看跌期权,这样如果nio的股票真的下跌的话,你买入的这个期权就是盈利的。怎么样,跟赌湖人和篮网谁赢基本上是一样的吧,看好哪个方向就下哪个方向的赌注,如果真的发生了,就能盈利。

这就是期权的本质:对股票将来一段时间的走势判断。股票上涨或下跌,期权都可以赚钱。这就引出了2种期权类型:看涨期权和看跌期权

期权还有3个基本的构成要素:到期日、行权价、权利金。当然还有其他要素,但是理解这3个要素基本上就能理解看懂期权了。为了说明这3个要素的含义,我们再来拿篮球比赛来举例。

比如有家机构可以竞猜2021年12月31日湖人和篮网的比赛,提供4中下注方案:

  1. 湖人赢,分差在30分以内,下注的费用是100元
  2. 湖人赢,分差在30分以上,下注的费用是50元
  3. 篮网赢,分差在30分以内,下注的费用是100元
  4. 篮网赢,分差在30分以上,下注的费用是50元

上面的方案1和3的下注费用要比2和4更贵,这个是有意为之的,是我故意这样写的。因为篮球比赛,分差在30分以内的概率更大,所以如果要下注概率更大的情况,理应花的费用要高一些。

期权的到期日,就是指这个期权的到期时间,过了这个日期,该期权就作废了,没错,期权就是有时间限制的。这个日期类似上面篮球比赛的开赛日期。

期权的行权价,就是指你买这个期权能正常获取权利的股票价格。比如你买了nio的看涨期权,行权价在$60,那么在到期日之前只有nio的股价大于等于$60(期权就会成为实值或平值期权),你才有权利去行权;如果买了nio的看跌期权,行权价是$30,那么在到期日之前nio的股票小于等于$30的情况下(期权就会成为实值或平值期权),才有权利去行权。这个概念类似于上面篮球比赛的分差,选择的行权价离当前股价约远,行权的概率就约小。

期权的权利金,就是这个期权的价值,如果是买这个期权,就是指要花多少钱能买到这个期权。类似上面篮球比赛下注的费用。这个权利金的价格和下注费用的逻辑也是一样的。如果购买期权的行权价离当前股价越接近,其权利金就会越大,如果你是买这个期权,相应的就要付出更多的费用。

按照这个逻辑,想想在相同的行权价下,如果选择时间更长的到期日的期权,权利金应该是多还是少呢?其实权利金是多的,因为时间越长,当前价格的价格达到股票当前股价的概率就越大,相应的就要付出更多的费用。

到这里,我们就可以真正的解释下期权了。期权就是指到期的权利。比如,你买了2个月后到期,行权价在$60的1手nio看涨期权,如果2个月后nio的股价真的超过了$60,不管nio的股价高出$60多少,那么你都有权利以$60的价格买入对应的100股nio股票(美股市场中,1手期权对应的是100股股票)。如果你买了2个月后到期,行权价在$30的1手nio看跌期权,2个月后nio的股价真的跌穿了$30,不管nio跌到哪个价格,你都有权利以$30的价格卖出你手中的100股nio股票。这就是期权的定义。

但是切记,买期权的最终目的不是为了买股票或卖股票,也就是说不是为了行使获取到的权利,而是为了获利。怎么获利呢?期权和股票一样,权利金是随着股票波动的,如果你买了看涨期权,而股票按照你的方向在上涨,那么你的这个期权就也在上涨,这个时候就是获利的状态,达到你的获利预期后就可以把期权卖掉,赚取价差,这样就能获利。再强调下,买期权不是为了行权,是为了跟随股票的走势获取差价从而赚取利润。

好了,本期就讲期权最重要的三个构成要素:到期日、行权价、权利金。总结下:到期日是指期权的到期时间,过了这个时间,该期权就作废了。行权价是指期权在哪个价格能成为有用的期权,如果是买期权,就指有能获得该份权利的股票价格。权利金是指该期权的价值,如果是买期权,则是指要付出的费用。还有一个重要的概念,期权分为看涨期权和看跌期权,对应的股票价格上涨和下跌的时候都能获利。

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