【港股打新】汇森家居IPO打新建议：参于申购-tiger trade

1、新股概况

--》股票代码：02127.HK

--》行业：家用家电

--》招股时间：12月14日-12月18日

--》中签公布时间：12月28日

--》上市时间：12月29日

--》招股价区间：1.57-1.86港元（2000股/手）

--》入场费：3757.49港元

--》公开发售：7500万股（3.75万手）

--》国际配售：67500万股

--》全球发售：75000万股

--》发行市值：47.1-55.8亿港元

--》基石投资者：有，占44.5%

--》上市前投资人：有，有禁售期

--》保荐券商：中信建投国际

2、基本信息

汇森家居是中国家具产品制造商，主要专注于以原设计制造方式生产及销售板式家具。以出口额计，公司为2019年中国最大的板式家具出口商。根据弗若斯特沙利文报告，2019年，公司在中国的板式家具出口市场占有约3.92%的市场份额。

沃尔玛是汇森家居产品的主要客户之一。于往绩记录期，沃尔玛于2017财年、2018财年、2019财年及2020财年前六个月分别贡献约19.8%、22.0%、23.9%及24.1%的收益。五大客户如下图所示。

财务数据方面，公司2017-2019财年总营收分别为人民币28.24亿元、33.27亿元及37.19亿元，复合年增长率14.8%；同期录得净利润3.35亿元、3.85亿元及5.68亿元，复合年增长率30.3%。2020年上半年，公司录得总营收16.31亿元，净利润2.39亿元。

基石投资者方面，按招股价上限计算，基石已经认购了44.5%的货。

3、回拨情况

汇森家居这次回拨方式是认购15倍以下，公开发售占10%；15-50倍，公开发售回拨至30%；50-100倍，公开发售回拨至40%；100倍以上，公开发售回拨至50%。

4、综合评价

综上，汇森家居是中国最大的板式家具出口商，属于传统制造业，没什么想象力，经营模式跟最近招股的小家电VESYNC差不多，国内制造国外销，基石认购占比44.5%，不过都是些不知名投资者，有没有抽屉协议也不得而知，不过汇森近几年业绩增长还可以，对标同行业，这次招股价估值也不算贵，现金参与一下吧。

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