【港股打新】汇森家居IPO打新建议:参于申购

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1、新股概况

--》股票代码:02127.HK

--》行业:家用家电

--》招股时间:12月14日-12月18日

--》中签公布时间:12月28日

--》上市时间:12月29日

--》招股价区间:1.57-1.86港元(2000股/手)

--》入场费:3757.49港元

--》公开发售:7500万股 (3.75万手)

--》国际配售:67500万股

--》全球发售:75000万股

--》发行市值:47.1-55.8亿港元

--》基石投资者:有,占44.5%

--》上市前投资人:有,有禁售期

--》保荐券商:中信建投国际

2、基本信息

汇森家居是中国家具产品制造商,主要专注于以原设计制造方式生产及销售板式家具。以出口额计,公司为2019年中国最大的板式家具出口商。根据弗若斯特沙利文报告,2019年,公司在中国的板式家具出口市场占有约3.92%的市场份额。

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沃尔玛是汇森家居产品的主要客户之一。于往绩记录期,沃尔玛于2017财年、2018财年、2019财年及2020财年前六个月分别贡献约19.8%、22.0%、23.9%及24.1%的收益。五大客户如下图所示。

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财务数据方面,公司2017-2019财年总营收分别为人民币28.24亿元、33.27亿元及37.19亿元,复合年增长率14.8%;同期录得净利润3.35亿元、3.85亿元及5.68亿元,复合年增长率30.3%。2020年上半年,公司录得总营收16.31亿元,净利润2.39亿元。

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基石投资者方面,按招股价上限计算,基石已经认购了44.5%的货。

3、回拨情况

汇森家居这次回拨方式是认购15倍以下,公开发售占10%;15-50倍,公开发售回拨至30%;50-100倍,公开发售回拨至40%;100倍以上,公开发售回拨至50%。

4、综合评价

综上,汇森家居是中国最大的板式家具出口商,属于传统制造业,没什么想象力,经营模式跟最近招股的小家电VESYNC差不多,国内制造国外销,基石认购占比44.5%,不过都是些不知名投资者,有没有抽屉协议也不得而知,不过汇森近几年业绩增长还可以,对标同行业,这次招股价估值也不算贵,现金参与一下吧。

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