嘉和生物-B(06998HK)港股上市ipo打新建议：建议申购

一、公司概况

嘉和生物 - B(6998)为一家内地生物制药公司，专注于肿瘤及自身免疫药物的研发及商业化，控股股东为高瓴资本，公司以未有盈利的生物科技企业形式上市

二、发行概况

嘉和生物-B：006998.HK

招股价：20.3-24港元
总市值：125.88-148.82亿港币

亿市盈率：NA

发售股数：发售约1.2亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

募资总额：24.32-28.8亿港币
公开发售募资额：2.432-2.88亿港币
保荐人：高盛、摩通、富瑞

一手入场费：12120.92港币

每手:500股

申购日期：2020年09月23日—2020年09月28日
交易日期：2020年10月07日

绿鞋机制：有

基石投资：引入12名基石投资者，按中间价计算，合共认购约54.58%发售股份

三、业务及行业分析

财务状况：

18至19年收入分别为688萬人民币、1303萬，20年首三个月收入为0元人民币

18至19年经营利润分别为亏损2.82亿人民币、亏损5.2亿人民币，20年首三个月经营利润为亏损1.42亿人民币

- 自07年创立以来，公司战略重点一直集中于主要治疗领域，该等领域在肿瘤、自身免疫及其他慢性病方面拥有大量未得到满足的医疗需求。例如，公司已为针对乳腺癌的疗法以及针对多種肿瘤適应症的靶向程序性细胞死亡蛋白(PD-1)候选药物制定系统及综合的开发计划

首次公开发售前进行融资∶

- 于18年11月至20年5月曾进行多轮融资，当时发售價较中间價折让约30%至23.1%，並设六个月禁售期，有部份更承诺禁售期为12个月。其中前期投资者包括大股东高瓴资本、淡马锡、泰格医药等多间知名基金及医药公司

首次公开发售前进行融资∶

于18年11月至20年5月曾进行多轮融资，当时发售價较中间價折让约30%至23.1%，並设六个月禁售期，有部份更承诺禁售期为12个月。其中前期投资者包括大股东高瓴资本、淡马锡、泰格医药等多间知名基金及医药公司

上市后主要股东架构︰

- 高瓴资本持股29.38%

- 康恩贝(上交所∶600572)持股12.01%

- 沃森生物(深交所∶300142)持股7.81%

- 华兴康平持股5.2%

- 淡马锡持股6.73%

- 观由兴沃持股2.47%

- 海通开元国际投资持股1.89%

- 其他股东持股15.58%

- 公众股东持股19.32%

集资所得资金用途︰

集资所得其中约42%将用于为核心产品的研发活动提供资金；

约23%将用于为其他主要产品的研发活动提供资金；

约15%将用于为管线中其他候选药物正在进行及计劃中的临床试验、適应症扩展及註册备案筹备提供资金；

约10%将用于拨资扩充研发药物管线；

馀下10%将用于一般企业用途

公司竞争力:

- 公司主要凭藉内部能力建立由15款靶向候选药物组成的产品管线，该等药物在中国具有巨大的商业化潜力，涵盖已知及新型生物学通路。目前有17项临床试验正在亚洲进行，预计在未来12至18个月内将分别向国家药监局提交两项新药上市申请(NDA)及向国家药监局及美国食药监局提交四项临床研究用新药申请(IND)

四、保荐人及过往保健业绩状况

保荐人：高盛、摩通、富瑞

高盛

摩通

富瑞

高盛、摩通、富瑞的医药股表现都十分亮眼，何况这是高瓴资本控股，未来可期！

五、中签率预估

发售约1.2亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权，按50%回拨，甲组59941手、乙组59941手、预计一手中签率4%左右！建议甲尾400手，或者乙组！

六、新股点评 

1.嘉和生物 - B(6998)专注于肿瘤及自身免疫药物的研发及商业化，控股股东为高瓴资本，在高瓴资本强大支持下，认购反异常热烈！就是没有额度

2.公司引入12名基石投资者，按中间價计算，合共认购约54.58%发售股份，当中包括控股股东高瓴资本加大投资，而其馀基石都是着名基金或医药公司，阵容星光熠熠，国配基本没有货！

3.高瓴资本持股29.38%，这家公司就是高瓴资本控股，直接国配都被包圆，还不是你想认购就能认购的！增发股份中高领领头基石就是怕自己家的股份被稀释，在中国做价值投资怎么不知道高瓴资本，这是多少人做梦都想攀上关系的主！国配硬是不是其他机构机会，自己人都不够分！

七、操作计划

建议申购，建议大甲400手应该能稳中一手、200手不怎么保险！乙组应该2手起！热钱都去哪了，怎么都找不到一个20倍乙组！鉴于乙组700多万起、还没有有20倍，这个股乙组应该是大赢家！就不建议一手融了、中签率太低！如果你有足够的资金多户一手现金、说实话还是没有乙组划算！没有钱的你只能现金参与抽奖、就不要融10手20手送人头了！券商和银行都笑开了花、就让他们抢额度吧！你他娘的好歹让融资额度管够啊！阴谋、绝对是阴谋！

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