年化收益4%以上的离岸美元工具（强实用）

有一个问题是大家比较关心的：到底怎样才能无风险的投资债券？

这个问题要从两个方面来看。首先是风险级别层面，我们默认国债是无风险的，企业债是有风险的。这个上回讲过了。

还有一个层面是持有时间。对于国债来说，如果你持有到期，是不会有任何风险的。不管你以什么价格买入，只要持有到期，都可以按照面值赎回，你的本金和利息一样不少，没有亏损一说。

但是如果你不持有到期，而是到期前会卖掉，那就有可能产生亏损。比如票面100的国债，你买入后价格跌到95时你卖掉了，你的亏损就产生了。但如果你不卖，依然定期收利息，最后到期时可以100面值赎回，你就没亏。

那么现在问题来了，我们在二级市场上能买到的债类ETF，大多数都是会买卖的，而不会持有到期。

就拿上次的SHY来说，这个基金的目标是持有2年到期的国债。但它不是只买2年期国债，而是买还有2年到期的国债。比如一个3年前发行的5年期国债，现在还剩2年，这种债SHY是会去买的。而持有了一年多之后就会卖掉，因为到期时间已经不够2年了。所以它会不停地买卖，保证自己手里拿的债到期时间在1到3年内，平均下来要在2年左右。

这种情况下你没办法确保它卖的时候都是赚的，因为它是被动卖掉的，亏着也要卖，所以会产生亏损和回撤很正常。只不过短债对利率波动的反应不像长债那么敏感，就算跌也跌不多，波动不会特别大。

那么现在问题又来了：有把国债持有到期的ETF吗？

答案简单明了：没有。

绝大多数的债类ETF都是有期限设定的，分成超短期、短期、中期、长期几种。它们为了保持这个到期时间，一定会把不足时间的卖掉，所以不会持有到期。（只有超短期的比如1到3个月这种会持有到期）

说到这，就要隆重请出今天的主角了。

有这样一种债类ETF，它们自己就像一张债券一样，是有到期日的。它们虽然像其他ETF一样会同时持有多个债券，但是这些债券的到期时间都是一致的。等债券全部同时到期之后，这个ETF也就到期清盘了。

这样一来，买入ETF的人至少知道，自己持有了一堆债券，而且一定会持有到期。这种ETF叫“子弹型到期日”。在加息环境下，这种ETF尤其受欢迎，因为它剔除了利率对债券价格的影响。

比如现在，你想买哪年到期的债券，从2018年到2027年都有，直接买入对应的ETF。

在我说具体标的之前，必须强调一点：这种固定到期日的ETF，都是做企业债的，没有做国债的。

这可能是美中不足的一点，这意味着这些ETF理论上还是有风险的，即便持有到期。如果有的债券违约，也会影响到净值。只不过它们持有的债非常分散，可能同时持有几十甚至几百只，每个的仓位比例都不到1%，所以即便违约也不会对整体造成冲击（除非出现系统性危机，集体违约）。

这种ETF跟普通债类ETF一样会按月付息，持有的债会在同一个年份到期，但月份不同。每个债到期后就在账上放着，直到年底ETF到期后把本金返还给投资者。

所以，越靠近到期日，净值波动就越平缓。我拉几个走势图你感受一下：

这种ETF的持有到期收益率通常能在3%（投资级别）到5%（高收益级别）左右。这个持有到期收益率（yield to maturity）意思是你从现在买入，持有到期，你的平均年化收益有多少。

这样看来这个收益水平在和平年代还是可以接受的。在当前加息背景下，能确保稳定赚个持有到期收益率也还不错了，一般类型的债券ETF在加息背景下净值理论上是该下跌的。

有两家基金公司都发行了这种ETF——景顺（Invesco）和安硕（iShare）。后者的费率比较低。

下面是我手工整理的表格，把2018到2027到期的都列出来了，都是安硕旗下的产品，因为费率比较低，我觉得这种不需要交易无脑拿着就行的东西，实在不值得付太高的费率，你的费率只是花在了让它帮你做分散投资上（同时持有几百只债券），和流动性上（个债的流动性是很差的）。

我建议有需求的人把钱分成若干份，买入不同期限的ETF，每年都有到期的，再滚动到新发行的ETF上去，这样确保你手里每年都有流动资产可用。也算是进一步分散投资。

其实还有收益更高的品种，也就是风险等级更低的高收益类，有的到期收益率能达到6%到7%。如果你们有兴趣我下次也整理个表格出来。

目前看来这是我觉得美元理财比较合适的方法了，股票账户里就可以操作，而且不用交易，拿着等到期就可以，风险也适中。

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